烏克蘭媒體報道，基輔議員熱列茲尼亞克近日在社交媒體透露，烏克蘭政府將請求最高拉達授權暫停償還中國進出口銀行的15億美元貸款，并以此作為“談判籌碼”爭取債務減免。這份被公開的2025年預算修正案草案，撕開了烏克蘭國家信用最后的遮羞布——而這場已經過去10余年的債務糾紛，背后是一場精心設計的“賴賬”博弈。

時間撥回2012年寒冬，中烏簽署協議，由中國進出口銀行向烏克蘭國家食品和谷物公司（SFGCU）提供15億美元貸款，專項用于對華糧食出口。協議墨跡未干，烏克蘭的操作卻令人瞠目。

資金到賬后，烏方通過關聯企業將6190萬美元糧食轉售瑞士、2630萬美元轉售埃及，實際交付中國的農產品僅18萬噸，不足協議金額10%。2014年，中方被迫向倫敦高等法院提起訴訟追債，但11年間烏方僅償還7500萬美元本金及4090萬利息，拖欠本金仍超14億美元。

2024年8月，澤連斯基簽署總統令宣布“暫停償還所有外債”，將中國貸款與中企追索馬達西奇45億美元索賠案進行捆綁，試圖以“戰爭不可抗力”逃避責任。

戰爭泥潭中，烏克蘭政府財政早已陷入惡性循環。2025年其公共債務攀升至1800億美元，占GDP比重高達110%，每日新增負債約1.67億美元。戰爭的絞肉機吞噬著烏克蘭國家經濟命脈：軍費開支占GDP比例從戰前4%飆升至60%以上，烏政府挪用教育、醫療預算填補軍費缺口。2025年烏克蘭需支付外債利息就高達90億美元，相當于財政預算的50%，而預算赤字高達350億美元，近半依賴西方援助。

國際評級機構標普、惠譽已將烏克蘭主權信用降至D級，也就是違約級，烏克蘭國家融資能力徹底凍結。

耐人尋味的是，烏克蘭的賴賬策略顯露了鮮明的選擇性。對西方“唯唯諾諾”，欠歐美超1000億美元債務仍按時支付利息，卻拒付對沖基金26億美元GDP債券，烏財長馬爾琴科甚至稱這些權證“過時”。

另外，烏克蘭對中國則是想著違約不還，比如將15億貸款與馬達西奇索賠案強行掛鉤。而烏克蘭的資源抵押早已“名花有主”，西部未開發礦產抵押給美國，黑海港口經營權讓渡歐盟，中方的債權淪為“次級選項”。

對此，我們也不是說就只能聽之任之，也是有反制牌的。比如第一，可以將15億貸款與45億馬達西奇索賠捆綁，但需以黑海港口特許經營權、第聶伯河水利項目控股權等戰后重建優先權作為抵債。

第二，聯合被烏拖欠26億美元的對沖基金等全球債權人集體施壓。第三，中國目前仍是烏克蘭重要貿易伙伴，也是烏克蘭糧食出口重要市場，可以從貿易方面著手施壓。

烏克蘭的“暫停還款”戰術，可以說是將國家信用典當換取“短期生存”，本質是一場透支未來的信用賭博，或者也可以稱之為澤連斯基等人的“我走后哪管洪水滔天”。

世界銀行估算烏克蘭戰后重建，至少需要4110億美元資金，這筆金額是其目前GDP總額的2.8倍。當基輔將礦產、港口、技術資產逐一抵押后，戰后重建的籌碼已所剩無幾。而中國手握法律武器（倫敦法院未決訴訟）、資源杠桿（全球糧食供應鏈重構）及戰略耐心（等待戰后秩序重組），絕不容忍“欠錢不還”的情況持續存在。

正所謂“賴賬一時爽，重建火葬場”。敖德薩港的起重機在銹蝕中嗚咽，基輔財政部大樓的官員為今年90億美元利息焦頭爛額，而每個新出生的烏克蘭嬰兒已背負4.2萬美元國債。當烏克蘭議員輕飄飄說出“暫停還款”時，他們真正典當的不是15億美元債務，而是戰后重建時代唯一能依賴的國家信用。