文 | 新質(zhì)動(dòng)能，作者｜沐風(fēng)，編輯｜時(shí)楠

刷臉買單、掃碼自助、點(diǎn)餐結(jié)賬——在你每天逛便利店、下館子的時(shí)候，很可能沒(méi)注意，這些“碰一下”“掃一下”的背后，是同一家公司在支撐。

這家公司就是商米科技，你可能沒(méi)聽說(shuō)過(guò)它，但它已經(jīng)悄悄鋪滿了全中國(guó)的商店柜臺(tái)，現(xiàn)在準(zhǔn)備去港股敲鐘了。

近日，商米科技正式向港交所遞交招股書，沖刺IPO。這家靠刷臉支付、碰一碰崛起的商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)公司，背后站著一票大佬：螞蟻、美團(tuán)、小米、深創(chuàng)投……

而雷軍，又是最早一批下注的人之一。這次，雷軍又要賺翻了？

01 雷軍、馬云、美團(tuán)都投了

商米科技的起點(diǎn)，并不高調(diào)。2013年創(chuàng)立時(shí)，最初名為“上海我有信息”，定位為提供餐飲行業(yè)外賣解決方案。

2014年，小米參投B輪，商米開始接入米家生態(tài)，逐步轉(zhuǎn)型為智能商用設(shè)備領(lǐng)域，2016年正式更名為“商米科技”。

到了2018年，商米和支付寶合作，研發(fā)全球首臺(tái)刷臉支付設(shè)備；2020年，又聯(lián)合推出“碰一碰”功能，讓手機(jī)和商米設(shè)備輕輕一碰就能付款。自助收銀、智慧餐飲、掃碼點(diǎn)單……很多新式門店的底層硬件，其實(shí)都跑在商米的設(shè)備上。

別看它不起眼，實(shí)際上，這家公司2024年?duì)I收高達(dá)34.6億元，是全球最大安卓端商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)方案商，市占率超過(guò)10%，業(yè)務(wù)覆蓋全球200多個(gè)國(guó)家。

根據(jù)招股書，商米目前設(shè)備月活數(shù)達(dá)到490萬(wàn)臺(tái)，客戶包括西貝、盒馬、賽百味、便利蜂等一線品牌。換句話說(shuō)，每10家支持掃碼或刷臉的門店里，就可能有一家用的是商米。

圖片來(lái)源：招股書

它的設(shè)備類型非常豐富，從臺(tái)式終端、手持POS，到自動(dòng)識(shí)別商品的智能秤、移動(dòng)收款終端、后廚管理系統(tǒng)，幾乎覆蓋了一個(gè)商家從“進(jìn)貨-收銀-數(shù)據(jù)管理”的全鏈路。

目前，林喆計(jì)掌控公司38.83%股權(quán)，并擁有82.35%的表決權(quán)。而商米科技的資本局，堪稱“互聯(lián)網(wǎng)巨頭大聯(lián)盟”。

前五大股東中，第一大股東是螞蟻集團(tuán)的全資子公司云鑫創(chuàng)投，持股比例接近30%。美團(tuán)通過(guò)早期投資主體漢濤咨詢持有8.2%，排名第三；小米通過(guò)金星創(chuàng)投持股7.78%，是第五大股東；深創(chuàng)投第六，持股6.88%。

這幾位加起來(lái)，幾乎代表了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)最核心的幾個(gè)生態(tài)平臺(tái)。而商米，幾乎與每家都有業(yè)務(wù)對(duì)接——支付寶刷臉支付、美團(tuán)外賣店鋪系統(tǒng)、小米商用生態(tài)、盒馬智慧零售系統(tǒng)……它不是“平臺(tái)”，卻是各大平臺(tái)背后的“落地硬件供應(yīng)商”。

融資歷程也頗具代表性。

從2014年小米和91無(wú)線CEO胡澤民聯(lián)合投資8000萬(wàn)元A輪開始，商米幾乎每年都能融到大錢。

圖片來(lái)源：企查查

2015年，大眾點(diǎn)評(píng)、小米、微店連續(xù)注資，完成B、B+輪；2017年中民投、光速中國(guó)加碼C輪；2019年，螞蟻集團(tuán)直接領(lǐng)投D輪并增資11.88億人民幣——這也是商米估值首次突破10億美元的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，正式邁入“獨(dú)角獸”行列。

這些年間，它曾嘗試沖擊A股，但因毛利率不夠、智能化比例被質(zhì)疑，最終在2022年主動(dòng)撤回申請(qǐng)。

02 中專生干出獨(dú)角獸

商米科技的創(chuàng)始人林喆，是個(gè)典型的潮汕實(shí)干派。

他從汕頭鮀濱職業(yè)中學(xué)畢業(yè)后，19歲就一頭扎進(jìn)生意場(chǎng)。他不愛念書，卻愛拆電腦，一畢業(yè)就開起了自己的電腦銷售公司。兩年時(shí)間把銷售額做到月入300萬(wàn)，成了當(dāng)?shù)刈畲蟮碾娔X零售商。

但這只是開始。

1995年，中國(guó)零售行業(yè)剛剛開始對(duì)外開放，IBM主導(dǎo)的POS收銀系統(tǒng)賣得死貴，一臺(tái)要三萬(wàn)八，很多小商戶只能望而卻步。這時(shí)，林喆看到了機(jī)會(huì)。1996年，他創(chuàng)立“廣東川田”，成了中國(guó)第一家民營(yíng)POS機(jī)企業(yè)，也是第一家把POS設(shè)備賣到海外市場(chǎng)的公司。

比起當(dāng)時(shí)炒概念的創(chuàng)業(yè)者，他更像是修系統(tǒng)、造機(jī)器、直接拿去賣的傳統(tǒng)生意人。但他的嗅覺(jué)很敏銳。

2010年前后，O2O風(fēng)口剛起，他又殺進(jìn)了智能外賣硬件賽道，在上海成立“我有信息科技”，做智能外賣終端，打出了“我有外賣”這個(gè)牌子。一年時(shí)間沖進(jìn)第二梯隊(duì)，成了BAT、美團(tuán)之外的另一個(gè)有點(diǎn)威脅的玩家。

2013年，他拿到了來(lái)自順為資本和深創(chuàng)投等公司的8000萬(wàn)元A輪融資，這一輪也讓他和雷軍正式牽上線。

但林喆比很多人要清醒得多。2015年，外賣大戰(zhàn)最瘋的時(shí)候，美團(tuán)、餓了么打得你死我活，很多人還在搶流量、拼補(bǔ)貼，他卻悄悄轉(zhuǎn)身，做起了智能設(shè)備，轉(zhuǎn)型做給平臺(tái)服務(wù)的硬件提供商。

他很早就發(fā)現(xiàn)，餐飲商戶最痛的不是沒(méi)平臺(tái)，而是“爆單了接不過(guò)來(lái)”。于是他做出了一款專門幫商家接單、打印、出單一體的智能POS終端V1，不到三個(gè)月，就把安卓POS市場(chǎng)第一的位置拿下。

那一年，商米剛剛改名，年收入1個(gè)億，POS V1成了整個(gè)行業(yè)的“外賣神器”。

但這家公司的野心，不止如此。隨后，商米科技推出了臺(tái)式機(jī)、手持終端、自助一體機(jī)、無(wú)線網(wǎng)絡(luò)終端等全套智能收銀設(shè)備，打通從小店、連鎖店、便利超市到高端餐飲的所有商用場(chǎng)景。

更關(guān)鍵的是，它不僅做硬件，還做了自己的操作系統(tǒng)——SUNMI OS，一個(gè)基于安卓定制的商用操作系統(tǒng)，內(nèi)置App市場(chǎng)，涵蓋團(tuán)購(gòu)、外賣、預(yù)訂、排隊(duì)、會(huì)員管理、財(cái)務(wù)、庫(kù)存、營(yíng)銷工具，甚至還對(duì)接了iBeacon和停車系統(tǒng)。

對(duì)外賣小店來(lái)說(shuō)，它是爆單神器；對(duì)連鎖超市來(lái)說(shuō)，它是軟硬一體的管理后臺(tái)；對(duì)品牌連鎖和全球商超，它成了本地化采購(gòu)、智能化管理的一站式收銀平臺(tái)。

更別說(shuō)，現(xiàn)在的商米，已經(jīng)開始把這些產(chǎn)品賣到了全球 200 多個(gè)國(guó)家，成了全球安卓端商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)解決方案市場(chǎng)的第一名，月活設(shè)備近 500 萬(wàn)臺(tái)。

這一切，離不開林喆當(dāng)年的頓悟。

2007年，蘋果發(fā)布第一代iPhone時(shí)，林喆特地飛到美國(guó)買了一臺(tái)，當(dāng)場(chǎng)驚了：“這是智能設(shè)備的開端，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)一定要起來(lái)。”

后來(lái)，他轉(zhuǎn)向安卓陣營(yíng)，認(rèn)為這才是開放生態(tài)的底層操作系統(tǒng)。2013年他遇見雷軍，倆人都對(duì)第一代iPhone的沖擊記憶猶新，但走的路不一樣：一個(gè)成了做智能手機(jī)的“小米之父”，另一個(gè)成了全球最大安卓商用終端的“幕后玩家”。

雷軍投了他，小米生態(tài)收了他，商米也從“外賣工具”變成了一個(gè)覆蓋全球商戶的商業(yè)系統(tǒng)供應(yīng)商。

03 悄悄包圍全球收銀臺(tái)

2018年，支付寶首次在全國(guó)試點(diǎn)刷臉支付，背后的技術(shù)伙伴正是商米科技。

那年 4 月，商米和支付寶聯(lián)合推出了全球首臺(tái)刷臉支付設(shè)備，從此中國(guó)正式邁入“刷臉買單”的時(shí)代。到了 2025 年，雙方又聯(lián)手搞出“碰一碰”終端，只需手機(jī)和設(shè)備碰一下，就能完成付款、核銷、下單——整個(gè)收銀動(dòng)作，被壓縮到了一秒。

這家公司很低調(diào)，但它的設(shè)備已經(jīng)遍布西貝、好特賣、古茗、便利蜂、賽百味這些我們熟悉的門店，也深入外賣平臺(tái)、收銀系統(tǒng)、支付通道。就連美團(tuán)的海外版 Keeta、Uber Eats、Grab，也都是它的客戶。

在中國(guó)，它拿下了70%以上的百?gòu)?qiáng)餐飲品牌和60%以上的百?gòu)?qiáng)連鎖店，能服務(wù)餐廳、超市、便利店，也能搞定健身房、診所、物流站點(diǎn)，業(yè)務(wù)已經(jīng)橫跨15個(gè)行業(yè)，100多個(gè)細(xì)分場(chǎng)景。

更夸張的是它的出海速度。

短短三年，商米的設(shè)備已經(jīng)鋪到了全球 200 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，月活終端從 320 萬(wàn)臺(tái)漲到了 490 萬(wàn)臺(tái)，幾乎每天就有幾百萬(wàn)人在用商米的硬件下單買單。

2024年，商米海外收入占比已經(jīng)超過(guò)70%。亞太、中東和非洲地區(qū)貢獻(xiàn)了15.5億收入，美洲市場(chǎng)11.86億，歐洲市場(chǎng)也達(dá)到了7.17億。這種分布，不光說(shuō)明它業(yè)務(wù)廣，更說(shuō)明它不再依賴某一個(gè)單一市場(chǎng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力上了一個(gè)臺(tái)階。

圖片來(lái)源：招股書

在行業(yè)統(tǒng)計(jì)中，商米科技已經(jīng)是全球安卓端 BIoT（商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)）解決方案的第一名，占據(jù)超過(guò) 10% 的市場(chǎng)份額，全球 150 多個(gè)子行業(yè)都活躍著它的設(shè)備。

看業(yè)績(jī)也不含糊。2022年它的營(yíng)收是34.04億元，2023年雖然受到消費(fèi)市場(chǎng)波動(dòng)的影響降到30.71億元，但到了2024年又回升到了34.56億元。

利潤(rùn)也在穩(wěn)定上漲，2024年凈利潤(rùn)達(dá)到1.81億元。毛利率在經(jīng)歷2023年的小幅下滑后重新提上來(lái)，從26.7%回升到28.9%，主要是靠歐美市場(chǎng)高利潤(rùn)訂單和優(yōu)化供應(yīng)鏈降本控制實(shí)現(xiàn)的。

這次沖刺港股上市，商米的目標(biāo)也不小。預(yù)計(jì)募資10億元，用于持續(xù)加強(qiáng)軟硬件研發(fā)，擴(kuò)充產(chǎn)能與全球供應(yīng)鏈、加快出海步伐，同時(shí)補(bǔ)充日常運(yùn)營(yíng)資金。

換句話說(shuō)，它想借這一波，全面沖刺商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)的“全球領(lǐng)頭羊”。

但風(fēng)口之上也并非輕松。接下來(lái)，商米要面對(duì)的最大挑戰(zhàn)是：如何從設(shè)備商轉(zhuǎn)向平臺(tái)商。智能終端卷到盡頭，軟件服務(wù)、數(shù)據(jù)中臺(tái)、運(yùn)營(yíng)工具才是下一個(gè)決定毛利率和天花板的關(guān)鍵。

商米這幾年干得是實(shí)活，也卷出了成績(jī)，但要想站穩(wěn)資本市場(chǎng)，必須在營(yíng)收和利潤(rùn)之間找到更好的平衡點(diǎn)。商米會(huì)不會(huì)是雷軍又一顆壓中的好棋子？很快就見分曉。