今日，創(chuàng)新藥行情延續(xù)活躍，創(chuàng)新藥ETF國泰（517110）收漲2.8%，生物醫(yī)藥ETF（512290）收漲1.13%。

消息面上，國家醫(yī)保局與衛(wèi)健委近日聯(lián)合發(fā)布《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，首次明確將全國醫(yī)保平臺(tái)的疾病譜與用藥需求數(shù)據(jù)定向服務(wù)于藥企研發(fā)決策，我國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)從單點(diǎn)支持轉(zhuǎn)向全鏈條系統(tǒng)性賦能，有望改善高價(jià)值創(chuàng)新藥支付難的問題，在基本醫(yī)保支付之外多一個(gè)支付路徑，打破既往銷售天花板。

此次政策紅利恰逢產(chǎn)業(yè)國際化、技術(shù)升級(jí)與業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的上升節(jié)點(diǎn)。2025年一季度中國創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)交易達(dá)41起，總金額達(dá)369億美元，接近2023年全年水平。在技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域，2025年ASCO年會(huì)中國學(xué)者發(fā)表73項(xiàng)口頭報(bào)告，在ADC抗體和雙抗領(lǐng)域貢獻(xiàn)近50%的全球進(jìn)展。創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)已經(jīng)逐漸開始扭轉(zhuǎn)虧空，實(shí)現(xiàn)盈利，行業(yè)正逐漸從研發(fā)投入期走向業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期。

從盈利角度來看，當(dāng)前龍頭創(chuàng)新藥公司正在逐步進(jìn)入扭虧為盈的階段，打破市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)新藥公司持續(xù)融資燒錢的固有認(rèn)知。如百濟(jì)神州2025年一季度實(shí)現(xiàn)按照美國公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的盈利，經(jīng)營性現(xiàn)金流顯著改善。BD項(xiàng)目收款也進(jìn)入常態(tài)化兌現(xiàn)階段，如恒瑞醫(yī)藥一季度財(cái)報(bào)利潤的大幅增長即來自于BD首付款的計(jì)入。（提及個(gè)股僅供分析參考，不代表投資建議）

湘財(cái)證券認(rèn)為，2025年國內(nèi)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)或?qū)⒂瓉碛少Y本驅(qū)動(dòng)向盈利驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變的拐點(diǎn)，板塊具備業(yè)績(jī)與估值雙重修復(fù)的投資機(jī)會(huì)。盈利元年背景下，頭部企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品商業(yè)化進(jìn)程加快，進(jìn)入盈利周期。同時(shí)，全球突破性臨床數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，推動(dòng)海外授權(quán)市場(chǎng)活躍，研發(fā)成果加速兌現(xiàn)。創(chuàng)新藥板塊有望持續(xù)作為2025年醫(yī)藥板塊投資主線。此外不同醫(yī)藥領(lǐng)域的集采持續(xù)加速推進(jìn)，部分細(xì)分賽道的集采影響已經(jīng)出清，未來板塊有望迎來新成長。

創(chuàng)新藥ETF國泰（517110）跟蹤中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)，覆蓋A+H股優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥企，全線覆蓋創(chuàng)新藥研發(fā)、生產(chǎn)、商業(yè)化等各環(huán)節(jié)的企業(yè)。

生物醫(yī)藥ETF（512290）跟蹤中證生物醫(yī)藥指數(shù)，一鍵打包生物創(chuàng)新藥+CXO+血制品+疫苗+檢測(cè)全產(chǎn)業(yè)鏈。

感興趣的投資者可以關(guān)注相關(guān)布局機(jī)會(huì)，逢低配置。

注：指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。