昨夜，有著“小非農”之稱的ADP數據意外“塌方”，給原本就波譎云詭的金融市場再添變數。數據顯示，美國6月ADP就業人數驟減3.3萬人，創下自2023年3月以來的首次負增長，其中服務業就業遭遇自疫情以來的最大降幅。市場對勞動力市場走弱的擔憂加劇。

這一驚人的數據猶如一顆投入平靜湖面的巨石，瞬間激起千層浪。市場迅速做出反應，黃金價格如同坐上了火箭一般直線飆升，一舉沖上3350美元高位。本交易日，現貨黃金最高觸及3365.74美元/盎司。

黃金作為傳統的避險資產，其價格上漲往往意味著市場對經濟形勢的不確定性和風險的擔憂加劇。這是否預示著一輪黃金大漲行情又將開啟？

非農數據：本周市場的終極考驗

今天，市場將迎來本周最重要的事件——6月非農數據公布。經濟學家預計，6月非農就業人數將從5月的13.9萬人降至11萬人。這一數據的重要程度超過了以往，因為它將成為市場判斷美國經濟形勢和美聯儲貨幣政策走向的重要依據。如果6月非農數據表現不佳，比如低于5萬人，那么市場將明確進入“7月降息”模式。

除了非農數據外，投資者還需留意常規數據周初請失業金人數，美國5月貿易帳（億美元）、美國6月標普全球服務業PMI終值、美國6月ISM非制造業PMI、美國5月工廠訂單月率等一系列重磅數據。

目前市場預期失業率升高，就業人數減少，利好金價，但根據昨日公布的數據，大概率會超預期的走壞，而強勢利好金價；隨后公布的一系列經濟數據，預期整體將表現向好，故此，在非農強勢利好拉升金價的同時，留意經濟數據帶來的回落需求。

當前國際金價于3345高位震蕩。基本面上，當下影響黃金走勢的3大因素：

其一，地緣政治方面，中東局勢持續緊張：伊朗官員宣稱掌握以色列安全體系薄弱環節，胡塞武裝向以色列發射高超音速導彈致使特拉維夫機場遇襲，不確定性陡增推動避險情緒升溫，黃金需求顯著上升。

其二，關稅政策，雖然有一定的樂觀協議，但重點還是大國之間的協定，由于特朗普表達不會延長之前的協定，故此，關稅風險擔憂也依然存在，即便是再度達成協議，預計對金價也是壓力有限。

其三，美聯儲的貨幣政策，由于美聯儲官員和市場預期今年將有一次降息，明年將會又3次降息，前景偏向利好金價，并且，特朗普也預計在明年初更換更加鴿派的美聯儲主席，這也將使得明年的降息前景增強，再加上目前小非農ADP令市場板上釘釘9月降息。綜合來看多重因素共同支撐金價上行。