新消費(fèi)｜機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

新消費(fèi)的“新”，可以是新的東西，也可以是在傳統(tǒng)消費(fèi)形式上的創(chuàng)新。我認(rèn)為，只要是你花錢購買的新鮮的產(chǎn)品或服務(wù)，比如玩具、潮玩、新的電子產(chǎn)品（AR/VR眼鏡等）、智能駕駛汽車，以及滑雪、潛水等新的體驗(yàn)方式，都符合新消費(fèi)的定義。

新消費(fèi)其實(shí)是一個(gè)變遷的過程，現(xiàn)在的傳統(tǒng)消費(fèi)在過去實(shí)際上也是新消費(fèi)，而且即便是傳統(tǒng)消費(fèi)，也可以煥新變成新消費(fèi)。比如車的形式的轉(zhuǎn)變——傳統(tǒng)燃油車變成智能技術(shù)汽車。這種變遷背后是人口代際的迭代，每一代年輕人都喜歡不一樣的東西，70后、80后、90后、00后、10后不同代際群體的喜好不同，表達(dá)個(gè)性的方式、交友的方式也不同，由此催生了不同的消費(fèi)需求。

現(xiàn)在一些新消費(fèi)企業(yè)受到市場關(guān)注，并非只是因?yàn)楦拍罨馃幔浔澈筮壿嬍腔久姹容^堅(jiān)實(shí)，能交出好的經(jīng)營業(yè)績，才能支撐起股價(jià)上漲。因此，在投資新消費(fèi)標(biāo)的時(shí)，要清楚地區(qū)分：概念很受歡迎、很火熱是一回事，業(yè)績又是另一回事，我們還是要看公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，看收入、利潤是否在增長，然后再去探店，進(jìn)行印證，做草根問答，形成自己的投資判斷和決策。

對(duì)比來看，傳統(tǒng)消費(fèi)其實(shí)還在增長，但由于存在時(shí)間較長，行業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)很大，部分達(dá)到飽和，甚至有一些趨同，因此增速比較低。但新消費(fèi)還沒到達(dá)完全趨同的程度，需求還沒有達(dá)到滿足，增長非常快。隨著科技水平越來越高，工程師紅利、大學(xué)生紅利越來越明顯，中國創(chuàng)造IP的能力越來越強(qiáng)，新消費(fèi)占比也越來越高，而且由于海外市場比較成熟能接受這種新消費(fèi)形式，我們還能進(jìn)行產(chǎn)品輸出、文化輸出。另一方面，我也非常看好年輕人的消費(fèi)潛力和能力，年輕人的資產(chǎn)負(fù)債表比較健康，年輕人的消費(fèi)意愿也非常強(qiáng)，他們可能會(huì)為滿足自己情緒價(jià)值進(jìn)行娛樂性消費(fèi)。

在新消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域中，我比較看好體驗(yàn)式或服務(wù)式消費(fèi)形式，比如冰雪經(jīng)濟(jì)、低空經(jīng)濟(jì)等，目前在消費(fèi)中占比較低，空間比較大。以低空經(jīng)濟(jì)為例，現(xiàn)在去熱門景點(diǎn)，很容易堵車，很多地方進(jìn)不去，只能沿路看。如果有無人駕駛的電動(dòng)飛機(jī)，可以在低空、景區(qū)瀏覽風(fēng)光，這是一種非常有潛力的形式。過去大家講究必需消費(fèi)，這種體驗(yàn)類的新消費(fèi)形式比較少，但現(xiàn)在轉(zhuǎn)入悅己消費(fèi)，這些新消費(fèi)可能會(huì)不斷發(fā)展，只是需要過程。

對(duì)普通投資者而言，如果想要布局新消費(fèi)賽道，不建議因?yàn)楦拍畛醋骶腿ジL(fēng)，做短期波段，這個(gè)投資難度非常大。還是要關(guān)注是否能體現(xiàn)在業(yè)績表現(xiàn)上，要做優(yōu)秀公司的投資。在符合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好的情況下，購買相關(guān)基金或是更省心的選擇。

注：隨著市場行情等因素變化，以上觀點(diǎn)可能會(huì)更改且不另行通知，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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