2025年上半年，順酐價(jià)格同比降幅顯著，國(guó)內(nèi)均價(jià)至6371元/噸，同比降幅8.05%，江蘇液酐價(jià)格收至6309元/噸，同比降幅8.55%。

表1所示，上半年各區(qū)域固液酐價(jià)格降幅均圍繞至8%上下運(yùn)行，綜合來看，上半年順酐價(jià)格長(zhǎng)周期受供應(yīng)端主導(dǎo)，二季度中旬前后成為市場(chǎng)的分化點(diǎn)，隨著商品量的增加，順酐價(jià)格再度承壓，二季度末降至2024年以來的低位區(qū)間運(yùn)行。

圖1 2024-2025年國(guó)內(nèi)順酐價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

圖2所示，2025年上半年順酐價(jià)格先漲后跌，上半年來看，國(guó)內(nèi)順酐呈現(xiàn)先漲后跌態(tài)勢(shì)，供應(yīng)端商品量增減情況對(duì)于價(jià)格的主導(dǎo)性較為顯著。上半年以來預(yù)期新投產(chǎn)的裝置均不斷延遲投產(chǎn)，因此順酐生產(chǎn)能力未見明顯變化，尤其是一季度陸續(xù)有意外的停車檢修事件導(dǎo)致場(chǎng)內(nèi)可流通商品量明顯減少，供方對(duì)定價(jià)再度擁有主導(dǎo)權(quán)，1-3月份順酐呈現(xiàn)震蕩上漲趨勢(shì)，3月下旬江蘇液酐價(jià)格漲至高點(diǎn)，運(yùn)行至7500元/噸附近。隨后順酐開始進(jìn)入下跌通道，商品量的增加，及需求的轉(zhuǎn)弱加重順酐銷售壓力，價(jià)格不斷承壓走低。整體來看，2023年開始順酐隨著新增產(chǎn)能的不斷增加，區(qū)域性銷售競(jìng)爭(zhēng)格局顯現(xiàn)，受原油及大宗商品表現(xiàn)的影響有所降低，價(jià)格長(zhǎng)周期圍繞供需端邏輯運(yùn)行。

而下半年來看，順酐價(jià)格依然主要受供需邏輯運(yùn)行，尤其是隨著區(qū)域性銷售競(jìng)爭(zhēng)壓力的繼續(xù)加劇，屆時(shí)順酐南北區(qū)域難保持一定價(jià)差，重心或趨于持平狀態(tài)。

表2所示，三季度順酐計(jì)劃新增產(chǎn)能在58萬(wàn)噸，按貨源流通區(qū)域劃分來看，華南區(qū)域新增20萬(wàn)噸，目前順酐市場(chǎng)貨源區(qū)域性流通擴(kuò)大，6月份惠州新增裝置投產(chǎn)以來，貨源已陸續(xù)流入江浙、華中等地，貨源可流通區(qū)域顯著提高，也增加了華南貨源補(bǔ)入?yún)^(qū)域內(nèi)的銷售競(jìng)爭(zhēng)壓力。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年下半年順酐下游品種新增共計(jì)106萬(wàn)噸產(chǎn)能釋放，其中，UPR新增產(chǎn)能在96萬(wàn)噸，其他行業(yè)新增產(chǎn)能不多，僅青島煉化加氫法丁二酸有試運(yùn)行計(jì)劃。而具體來看UPR領(lǐng)域新增主要集中在華中區(qū)域，共計(jì)85萬(wàn)噸，但是因UPR領(lǐng)域噸耗順酐量少，且新產(chǎn)能增加后將對(duì)其余區(qū)域UPR生產(chǎn)運(yùn)行有所限制，因此年內(nèi)實(shí)際對(duì)順酐消耗量增幅有限。而丁二酸領(lǐng)域，因下游需求遲遲難匹配產(chǎn)能增加速度，因此預(yù)期青島丁二酸試運(yùn)行周期有限，因此對(duì)順酐消耗難有持續(xù)性，

但就下半年順酐供需新增情況來看，依然呈現(xiàn)供需匹配不均的局面。供應(yīng)情況來看，主要集中在華南、山東區(qū)域，而需求集中在華中區(qū)域，因此可以看出華中供應(yīng)依然存在一定供應(yīng)缺口，因此湖北、河南區(qū)域?qū)θA中區(qū)域的銷售近消費(fèi)端優(yōu)勢(shì)繼續(xù)得到體現(xiàn)，而其他區(qū)域?qū)θA中釋放商品量的前提是針對(duì)當(dāng)?shù)叵掠蔚牡截泝?yōu)勢(shì)，而到貨優(yōu)勢(shì)將對(duì)出廠價(jià)格有一定鉗制。

因此，綜合來看，下半年順酐在供需增量失衡局面下對(duì)價(jià)格仍有一定壓制，恐延續(xù)低位區(qū)間震蕩，而三季度初液酐價(jià)格已經(jīng)刷新2024年以來的低點(diǎn)，疊加7-8月份供應(yīng)增量集中背景下場(chǎng)內(nèi)對(duì)價(jià)格運(yùn)行較弱，因此下半年順酐價(jià)格低價(jià)位開局，而后續(xù)價(jià)格的運(yùn)行需關(guān)注商品量的增減情況，若供方有主動(dòng)減產(chǎn)操作，屆時(shí)順酐將存在一定操作機(jī)會(huì)，但下半年價(jià)格波幅仍將有收窄。