2025年上半年，順酐價格同比降幅顯著，國內均價至6371元/噸，同比降幅8.05%，江蘇液酐價格收至6309元/噸，同比降幅8.55%。

表1所示，上半年各區域固液酐價格降幅均圍繞至8%上下運行，綜合來看，上半年順酐價格長周期受供應端主導，二季度中旬前后成為市場的分化點，隨著商品量的增加，順酐價格再度承壓，二季度末降至2024年以來的低位區間運行。

圖1 2024-2025年國內順酐價格走勢圖（元/噸）

數據來源：隆眾資訊

圖2所示，2025年上半年順酐價格先漲后跌，上半年來看，國內順酐呈現先漲后跌態勢，供應端商品量增減情況對于價格的主導性較為顯著。上半年以來預期新投產的裝置均不斷延遲投產，因此順酐生產能力未見明顯變化，尤其是一季度陸續有意外的停車檢修事件導致場內可流通商品量明顯減少，供方對定價再度擁有主導權，1-3月份順酐呈現震蕩上漲趨勢，3月下旬江蘇液酐價格漲至高點，運行至7500元/噸附近。隨后順酐開始進入下跌通道，商品量的增加，及需求的轉弱加重順酐銷售壓力，價格不斷承壓走低。整體來看，2023年開始順酐隨著新增產能的不斷增加，區域性銷售競爭格局顯現，受原油及大宗商品表現的影響有所降低，價格長周期圍繞供需端邏輯運行。

而下半年來看，順酐價格依然主要受供需邏輯運行，尤其是隨著區域性銷售競爭壓力的繼續加劇，屆時順酐南北區域難保持一定價差，重心或趨于持平狀態。

表2所示，三季度順酐計劃新增產能在58萬噸，按貨源流通區域劃分來看，華南區域新增20萬噸，目前順酐市場貨源區域性流通擴大，6月份惠州新增裝置投產以來，貨源已陸續流入江浙、華中等地，貨源可流通區域顯著提高，也增加了華南貨源補入區域內的銷售競爭壓力。

據統計，2025年下半年順酐下游品種新增共計106萬噸產能釋放，其中，UPR新增產能在96萬噸，其他行業新增產能不多，僅青島煉化加氫法丁二酸有試運行計劃。而具體來看UPR領域新增主要集中在華中區域，共計85萬噸，但是因UPR領域噸耗順酐量少，且新產能增加后將對其余區域UPR生產運行有所限制，因此年內實際對順酐消耗量增幅有限。而丁二酸領域，因下游需求遲遲難匹配產能增加速度，因此預期青島丁二酸試運行周期有限，因此對順酐消耗難有持續性，

但就下半年順酐供需新增情況來看，依然呈現供需匹配不均的局面。供應情況來看，主要集中在華南、山東區域，而需求集中在華中區域，因此可以看出華中供應依然存在一定供應缺口，因此湖北、河南區域對華中區域的銷售近消費端優勢繼續得到體現，而其他區域對華中釋放商品量的前提是針對當地下游的到貨優勢，而到貨優勢將對出廠價格有一定鉗制。

因此，綜合來看，下半年順酐在供需增量失衡局面下對價格仍有一定壓制，恐延續低位區間震蕩，而三季度初液酐價格已經刷新2024年以來的低點，疊加7-8月份供應增量集中背景下場內對價格運行較弱，因此下半年順酐價格低價位開局，而后續價格的運行需關注商品量的增減情況，若供方有主動減產操作，屆時順酐將存在一定操作機會，但下半年價格波幅仍將有收窄。