今年以來，非銀行股多次獲險資舉牌。通過分析12家險資舉牌標的不難發現，業績穩健、分紅穩定、能夠穿越經濟周期的優質資產備受險資青睞。

來源：攝圖網

江南水務再獲險資舉牌，營收、歸母凈利潤連漲多年

2025年7月3日，江蘇江南水務股份有限公司（證券簡稱：江南水務；證券代碼：601199.SH）公告，公司收到利安人壽保險股份有限公司（以下簡稱：利安人壽）出具的《簡式權益變動報告書》。

今年前兩個月，利安人壽分別買入江南水務288.38萬股、59.26萬股，持股比例增至4.91%，距離舉牌僅一步之遙。隨著7月繼續增持110萬股（占公司總股本的0.12%），利安人壽的持股比例達到5.03%，觸發舉牌。利安人壽稱，此次投資是基于保險公司自身配置需求以及江南水務配置價值進行的長期投資。

實際上，這不是江南水務首次被險資舉牌。

2024年5月，長城人壽保險股份有限公司（以下簡稱：長城人壽）也曾舉牌江南水務。彼時，長城人壽持有江南水務4676.17萬股，占江南水務總股本的5.0001%。

與利安人壽稍有不同的是，長城人壽是在5個月時間內，從零持股直接買至舉牌。2024年1月至5月，長城人壽分別買入江南水務687.20萬股、1161.68萬股、974.64萬股、1029.05萬股、823.60萬股，合計4676.17萬股，持股比例持續升至超5%。長城人壽同樣表示，此次投資是基于保險公司自身配置需求以及上市公司配置價值進行的長期投資。

舉牌后，長城人壽對公司的增持并未停止，截至2025年一季度末，長城人壽持有江南水務5964.78萬股股權、持股比例上升至6.38%。從2024年一季度開始，長城人壽持續位列公司第三大股東。

連續受兩家險資青睞，江南水務自身有何魅力？

江南水務是一家典型的公共事業公司，主營業務為自來水制售、自來水排水及相關水處理業務，同時經營工程業務和排水業務。

Choice金融終端數據顯示，公司營收自2021年起持續跨上10億元臺階，并且連續四年上漲，年增幅大多超過10%，到2024年已達到15.33億元。業績方面，歸母凈利潤已連續六年上漲，從2億元一路漲到超過4億元，2024年同比增幅達24.31%。

2025年第一季度，公司實現營業收入2.94億元，取得歸母凈利潤9516.32萬元、同比上漲13.13%。同期，公司新簽給排水相關業務工程25個，新簽合同額1.93億元、同比上漲233.75%。

分紅方面，2020年至2024年，公司分別進行現金分紅7481.68萬元、8416.89萬元、8416.89萬元、9726.19萬元、12157.73萬元，股利支付率均在30%以上。

險資青睞資產的三大特征

除江南水務外，今年秦港股份（601326.SH、03369.HK）、東航物流（601156.SH）等非銀公司也被險資舉牌。

6月18日，秦港股份公告，長城人壽持有公司27940萬股，其中25800萬股為H股，2140萬股為A股，持股比例超過5%，觸發舉牌。

而截至6月17日，長城人壽持股超過5%的上市公司已達10家，分別為金融街（000402.SZ）、浙江交科（002061.SZ）、中原高速（600020.SH）、無錫銀行（600908.SH）、江南水務、城發環境（000885.SZ）、贛粵高速（600269.SH）、綠色動力（601330.SH、01330.HK）、中國水務（00855.HK）、大唐新能源（01798.HK）。

長城人壽表示，2023年以來，對于具有長期收費權、長期穩定收益，能夠穿越經濟周期的優質資產，長城人壽加大集中配置力度，長城人壽權益投資取得不錯的投資收益。

5月1日，東航物流被中郵人壽保險股份有限公司（以下簡稱：中郵人壽）舉牌，中郵人壽持有公司7942.01萬股，占公司總股本的5%。

中郵人壽表示，本次舉牌是基于自身發展投資需求和支持上市公司持續健康發展的規劃安排進行的長期投資。中郵人壽將積極落實中國郵政集團與中國東方航空集團簽署的戰略合作協議，深化在金融領域的戰略合作。

從以上12家險資舉牌標的來看，險資青睞的資產具有三大特征：

第一，行業集中于公共事業領域，例如交通運輸業的東航物流、中原高速、贛粵高速、秦港股份，水務及水處理行業的中國水務和江南水務，固廢治理行業的城發環境、綠色動力，以及電力行業的大唐新能源。

第二，上述公司業績穩健，且均為國企。其中，6家A股公司近兩年歸母凈利潤持續超過10億元。秦港股份、江南水務歸母凈利潤均連續六年上漲，秦港股份由2019年9.31億元上漲至2024年15.65億元。對比2020年和2024年業績，幾乎全部公司都有明顯上漲，中原高速由2.42億元上漲至8.80億元，漲幅達263.64%。

第三，這些公司股利支付率較高，現金分紅持續上漲。

Choice金融終端顯示，大部分企業最近五年現金分紅金額快速上漲。以秦港股份為例，2020年至2024年分別實施現金分紅3.58億元、3.13億元、3.97億元、4.64億元、4.75億元，股利支付率均在30%以上。

2024年，9家A股公司分紅超過1億元，股利支付率超過20%，其中6家超過30%。東航物流現金分紅10.75億元，股利支付率近40%，綠色動力現金分紅4.18億元，股利支付率超過70%。