——奈雪十年：從“新茶飲第一股”到股價單日暴跌10.71%，49.21億營收難掩9.19億虧損背后的行業困局

從單店起步到叩響資本大門，奈雪的茶十年間書寫了新茶飲品牌的成長樣本，但其當下的股價震蕩與業績波動，也折射出行業轉型期的深層挑戰與焦慮。

股價波動：單日10.71%跌幅的市場表現

2025 年 7 月的港股市場，新茶飲板塊上演了戲劇性的一幕。7 月 2 日，奈雪的茶（02150.HK）股價一度暴漲 33%，引領板塊集體上揚；然而次日開盤便掉頭下跌，截至 7 月 3 日 12 時，跌幅已達 10.71%，每股報 1.50 港元，總市值縮水至 25.58 億港元（合 23.35 億元人民幣）。這種 “過山車” 式的股價波動，為這家即將迎來十周年的 “新茶飲第一股” 蒙上了一層陰影。

回溯 2015 年，奈雪品牌正式創立，十年間從一家門店發展為上市企業，為新零售品牌探索資本化路徑提供了范本。但在行業競爭日趨激烈的當下，其面臨的挑戰愈發凸顯。

業績數據：49.21億營收與9.19億虧損的對比

業績數據的反差尤為刺眼。年報顯示，2024年奈雪營收49.21億元，較2023年的51.64億元下降4.7%；盈利狀況更是急轉直下，從2023年盈利2090萬元，轉為2024年經調整后凈虧損9.19億元，經營狀況的急劇變化引發市場關注。

從營收結構看，作為核心渠道的直營門店2024年實現營收41.58億元，同比減少5.33億元，營收占比84.5%，同比下滑6.3個百分點。同時，經營活動現金流凈額從2023年的8.29億元降至2.02億元，降幅高達75.7%，創下上市以來新低。

門店與行業：規模調整及業績分化情況

為應對壓力，奈雪在2024年進行了大規模調整，門店總數從2023年的1655家增至1798家，其中直營店減少121家，加盟店從81家大幅增加至345家，凈增264家。但與頭部品牌相比，門店規模仍有明顯差距：截至2024年底，茶百道門店8395家，古茗9914家，蜜雪冰城更是達到46479家。

經營業績上，行業分化態勢顯著。蜜雪冰城以 248.3 億元營業收入和 44 億元年度利潤穩居前列；霸王茶姬營收超 124.05 億元，凈利潤 25.15 億元，凈利潤率達 20.3%；古茗也實現增長。而奈雪與茶百道營收接近（奈雪 49.21 億元，茶百道 49.18 億元），但茶百道調整后凈利潤 6.45 億元，奈雪則虧損 9.19 億元，反差明顯。

發展歷程：品控相關事件與戰略調整舉措

十年發展中，奈雪并非一帆風順。2021年6月上市后，擴張加速卻暴露管理短板，當年8月被曝光門店存在衛生問題；2025年6月，“奈雪小盒茶內喝出整只青蛙”事件再度引發輿論關注，“黑貓投訴”平臺顯示其累計投訴達2015條，多涉及產品異物問題。此外，2022年前后因品牌名“奈雪の茶”進行“去日化”調整，將LOGO改為“奈雪的茶”，拼音從“NAYUKI”變為“NAIXUE”。

產品創新上，奈雪嘗試通過輕飲輕食、RTD 瓶裝茶、跨界聯名等拓展方向，2025 年推出健康升級產品，今年還切入白領午間用餐市場，但面臨 Wagas、gaga 鮮語等品牌競爭，以及喜茶、瑞幸的同類布局，突圍難度不小。

（提醒：內容來自新黃河｜大魚財經。文中觀點僅供參考、不作為投資建議。投資有風險，入市需謹慎。）

尾聲：

“ 新茶飲行業已進入存量競爭階段，奈雪的十年歷程既是行業發展的縮影，也為同類品牌提供了鏡鑒：在規模擴張與品質把控、創新突破與市場認可之間找到平衡，仍是所有參與者需要持續作答的課題。”

關注「財鯨眼」，做復雜市場的清醒者！

聲明：關于內容準確性的補充說明

內容核實承諾：「財鯨眼」致力于提供客觀、準確的內容，但不排除因信息更新滯后、數據來源差異或理解偏差導致內容存在瑕疵。

讀者反饋通道：若您發現文章中存在數據錯誤、事實性偏差或邏輯爭議，可通過以下方式聯系我們及時調整：

1、郵箱：caijingyan66@163.com 郵件中注明修改內容。

2、后臺留言：請在文章底部點擊“發私信”并提供具體指正內容。