來源 | 九號觀察作者 | 跳跳

作為A股為數不多的眼科上市公司，華廈眼科在上市后的第三年就迎來了業績大滑坡。

而業績下滑背后，是一系列業務違規被罰的窘境，即便是今年以來，也已經因為多家子公司存在使用過期醫療器械、手術流程不規范以及存在重復收費、超標準收費等多種類型的醫保違規行為被處罰。

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業績大降盈利能力下滑，

現金減少商譽高企

年報顯示，2024年華廈眼科營收40.27億元，同比僅微增0.35%，較2023年24.12%的增速相去甚遠；歸母凈利潤更是大幅下滑了35.63%、僅為4.286億元。

值得一提的是，2024年整年的歸母凈利潤，甚至還不如上市前的2021年，當年度的歸母凈利潤還有4.55億元。

到了今年一季度，盡管營業收入同比增長了11.74%，但歸母凈利潤同比仍然下滑了4個百分點。

因此，從業績上看，華廈眼科的業績似乎在上市后的第二年也即2023年見頂，2024年大幅下滑，2025年一季度仍然延續下滑態勢。

與此同時，華廈眼科的盈利能力也出現了下滑，凈利潤率下滑是必然的，但是華廈眼科的毛利率也出現了下降。

數據顯示，2021年至2024年華廈眼科的毛利率分別為46.04%、48.05%、49.03%、44.19%，同樣在2023年見頂后2024年出現大幅下滑，至2025年一季度華廈眼科毛利率仍然只有44.97%，同比不及2024年一季度的48.97%。

在華廈眼科業績和盈利能力走下坡路的同時，作者發現該公司的在手現金也出現了大幅減少。

年報數據顯示，2024年底，華廈眼科持有的在手現金為34.88億元，同比減少了10.97%，到了今年一季度末，華廈眼科的在手現金驟減至8.7億元，現金凈減少26億元，同比下滑了52.4%。

一個季度一下子少了這么多現金，錢去哪了呢？作者發現，2024年底時華廈眼科的交易性金融資產只有3.84億，但到了2025年一季度末，交易性金融資產暴增到31.23億元，一下子激增了27億多元。

換言之，華廈眼科在手的大量現金進行了大挪移，從放在銀行的現金轉變為投資的金融資產了，在2023年底和2024年一季度時，同樣也出現過類似的現金騰挪。

不過值得注意的是，作者在今年一季度的上市公司公告中并未發現華廈眼科有關于動用現金進行金融投資或理財的公告。

上市公司如此大手筆的現金變動，不應該跟投資者說一聲嗎？

此外，作者還發現，相較于往年，2024年華廈眼科的商譽規模出現了暴增，至2024年底，該公司商譽為5.46億元，同比增加215.4%，2025年一季度末進一步增至5.48億。

對此，華廈眼科在年報中解釋說，商譽增加主要系報告期內購買聚信壹號咨詢公司及其子公司。

要知道2024年因為商譽減值和存貨跌價導致資產減值就高達1422萬元，驟然推高的商譽后續是否會有減值風險？

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使用過期醫械、重復收費、醫保違規…

多家子公司被罰

華廈眼科在業務合規方面也存在較大風險，僅今年以來就有多家子公司因各種違規被罰。

今年6月份，華廈眼科旗下子公司漳浦華廈眼科醫院有限公司被當地市場監管部門查處，信用中國的信息顯示，漳浦華廈眼科醫院使用過期的醫療器械開展診療活動被處罰，該醫院在2023年2月份從廈門大學附屬眼科中心調配了一臺激光治療系統，用于開展激光治療眼前節病，事實上這臺設備于2015年購入并首次操作，至2023年漳浦華廈眼科醫院投入使用時，該臺醫療器械已經過期。

好好的一家眼科醫院，使用二手設備也就罷了，居然還引進一臺已經過期的醫療設備，實在令人難以理解。

同樣在今年6月中旬，淮南華廈眼科醫院有限公司被當地監管部門查處發現，該醫院使用護士從事眼科AB超留取檢查圖片，即存在使用非衛生技術人員從事醫療衛生技術工作的違規行為，被處以2萬元罰款。

今年6月初，佛山華廈眼科醫院有限公司被查處，發現該醫院存在“定點醫藥機構重復收費、超標準收費、分解項目收費造成醫療保障基金損失行為”，換言之，通過各種違規途徑來套取醫保資金。

醫保違規的這種情況在華廈眼科的多家子公司存在。如今年5月份華廈眼科醫院集團寧德眼科醫院有限公司被監管部門處罰，因該醫院在2023年6月1日至2024年5月31日期間存在重復收費、將不屬于醫療保障基金支付范圍的醫療費用納入醫保基金結算行為（處罰文書號：寧醫保蕉處罰﹝2025﹞1號）。

此外，華廈眼科旗下還有子公司不按手術流程開展診療活動，如今年5月份，荊州華廈眼科醫院有限公司被查處發現，該醫院存在“未按照規定落實術前討論制度、當事人給患者植入人工晶體未按照規定簽署知情同意書等”違規情形。

這還只是今年上半年旗下子公司諸多違規情形的部分摘錄，過往年份的違規行為以及今年其它如廣告違法等行為還未進行統計。

相比于業績下滑，華廈眼科亟需要改進的恐怕還是業務層面的合規和內部的公司治理吧。

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