美國總統(tǒng)特朗普周一（7月7日）通過一系列外交與政策動作，大幅升級全球貿(mào)易壓力。其核心舉措包括向多國元首致信宣布新的輸美關(guān)稅政策，并簽署行政命令延長所謂“對等關(guān)稅”的暫緩實(shí)施期。

特朗普“關(guān)稅劍”先指14國

特朗普“關(guān)稅劍”先指14國 特朗普當(dāng)日通過社交媒體平臺Truth Social及官方渠道，向14個國家發(fā)出正式通知，宣布自2025年8月1日起對各國輸美產(chǎn)品加征不同幅度關(guān)稅，具體稅率如下：

首批國家（7月7日公布）：

日本、韓國：25%

第二批國家（同日公布）：

哈薩克斯坦、馬來西亞：25%

南非：30%

老撾、緬甸：40%

第三批國家（同日公布）：

印度尼西亞：32%

波黑：30%

孟加拉國、塞爾維亞：35%

柬埔寨、泰國：36%

突尼斯：25%

政策關(guān)鍵要點(diǎn)

獨(dú)立性原則：特朗普強(qiáng)調(diào)，上述關(guān)稅將獨(dú)立于行業(yè)性關(guān)稅，即不疊加針對特定行業(yè)的額外關(guān)稅。白宮官員舉例稱，對日韓產(chǎn)品的總關(guān)稅不會因行業(yè)政策而超過25%。

反規(guī)避措施：威脅對通過第三國轉(zhuǎn)運(yùn)以規(guī)避關(guān)稅的行為征收更高稅率。

對等回應(yīng)機(jī)制：若相關(guān)國家提高對美關(guān)稅，美國將“在現(xiàn)有稅率基礎(chǔ)上追加同等幅度關(guān)稅”；反之，若對方取消關(guān)稅或非關(guān)稅壁壘，美國“或考慮調(diào)整政策”。

動態(tài)調(diào)整空間：信件末尾保留靈活性，稱“關(guān)稅可能根據(jù)美方與相關(guān)國家的關(guān)系上調(diào)或下調(diào)”。

特朗普同步簽署行政命令，將原定于7月9日實(shí)施的“對等關(guān)稅”政策推遲至8月1日，與上述新關(guān)稅同步生效。

美股承壓：周一美股三大指數(shù)低開低收，創(chuàng)6月中旬以來最差單日表現(xiàn)。

白宮新聞秘書卡羅琳·萊維特透露，未來幾天將向更多國家發(fā)出類似關(guān)稅通知。分析認(rèn)為，特朗普政府正通過“分批施壓”策略，逐步釋放政策信號以測試市場與相關(guān)國家反應(yīng)，同時為8月1日關(guān)稅全面生效預(yù)留談判空間。

此次關(guān)稅調(diào)整延續(xù)了特朗普“美國優(yōu)先”的貿(mào)易保護(hù)主義思路，但通過“非疊加原則”和“對等機(jī)制”試圖規(guī)避過往貿(mào)易戰(zhàn)中“關(guān)稅累積效應(yīng)”的爭議。然而，多國同步加稅仍可能沖擊全球供應(yīng)鏈，尤其東南亞國家（如泰國、柬埔寨）作為中國制造業(yè)轉(zhuǎn)移目的地，或面臨更大壓力。市場正密切關(guān)注各國政府是否采取反制措施，以及8月1日政策落地前的外交博弈。

黃金走勢基本面分析

回顧周一走勢，金價上演探底回升，受美元反彈、地緣局勢緩和及美國延長貿(mào)易談判影響，金價早盤曾跌穿3300美元至3296美元，但隨后因特朗普突然宣布8月1日起對日韓商品加征25%關(guān)稅，美股應(yīng)聲大跌，推動黃金避險買盤。周二，現(xiàn)貨黃金小幅上漲，一度觸及3345美元。

當(dāng)前黃金市場呈現(xiàn)多空力量深度拉鋸態(tài)勢，核心矛盾集中于美聯(lián)儲貨幣政策與全球地緣風(fēng)險的雙向博弈。

空頭邏輯：美聯(lián)儲維持高利率的預(yù)期持續(xù)發(fā)酵。盡管2024年9月美聯(lián)儲啟動降息周期，但2025年7月最新點(diǎn)陣圖顯示年內(nèi)降息次數(shù)從四次削減至兩次，聯(lián)邦基金利率中位數(shù)預(yù)測升至3.9%。此外，美聯(lián)儲縮表進(jìn)程加速（每月減持600億美元國債），疊加美國財(cái)政部擴(kuò)大長期債券發(fā)行規(guī)模，進(jìn)一步加劇美債市場供需失衡，推動實(shí)際利率上行，對黃金形成壓制。

多頭邏輯：全球地緣政治風(fēng)險與貿(mào)易摩擦升溫構(gòu)成支撐。特朗普政府對日韓加征25%關(guān)稅、重啟對歐盟鋼鋁關(guān)稅威脅，疊加地緣沖突升級，推動金價上漲。世界黃金協(xié)會調(diào)查顯示，95%的央行計(jì)劃未來12個月增持黃金，凸顯“去美元化”趨勢下黃金作為超主權(quán)資產(chǎn)的配置價值。

長期來看，全球經(jīng)濟(jì)不確定性疊加通脹壓力，正為黃金創(chuàng)造有利環(huán)境。特朗普關(guān)稅政策可能引發(fā)的貿(mào)易戰(zhàn)升級，將持續(xù)刺激避險需求。中國央行等新興市場戰(zhàn)略增持黃金，更將構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)價格底部。