7月8日，在債券通周年論壇2025（以下簡稱論壇）上，中國人民銀行和香港金管局宣布了數項債券通優化擴容的措施。香港證券及期貨事務監察委員會（以下簡稱香港證監會）行政總裁梁鳳儀在論壇上發表主題演時表示，香港證監會工作的重中之重是人民幣固定收益市場，香港證監會將三策并舉發展香港離岸人民幣中心。

梁鳳儀的講話中提到，中國人民銀行和香港金管局宣布了數項債券通優化擴容的措施，包括擴大南向通參與機構范圍，加入券商、保險公司、理財及資產管理公司；優化離岸人民幣債券回購業務，允許回購期間債券再質押（Rehypothecation）使用等。這些將為債券通發展注入新動能，并進一步便利境外投資者獲取人民幣流動性支持，提升香港作為離岸人民幣業務中心的競爭力。

截至目前，香港場外結算公司已接受用作抵押品的在岸國債規模達到30億元人民幣。這些舉措為國際投資者持有在岸債券提高了靈活性和資本效率，進一步增強了人民幣資產的吸引力。

梁鳳儀表示對于香港證監會今年的工作重點，其中一項是發展固定收益及貨幣市場，重中之重便是人民幣固定收益市場。香港證監會今年的工作重點之一，近期，圍繞美元資產全球主導地位的討論再次升溫，投資者正加速資產重新配置來分散風險，人民幣國際化正逢其時，香港定當抓住機遇。

本刊根據梁鳳儀女士的講話，總結了以下內容：

人民幣直投港股時代來了!

1、離岸人民幣債券發行規模快速增長：2024年香港離岸人民幣債券發行總額突破1萬億元，同比增長37%。

2. 國債發行優化：財政部加大在港國債發行頻率與規模，同時期待增加中長期國債比重，滿足國際投資者配置需求，完善利率曲線。

3. 鼓勵多元化發行主體：香港歡迎主權機構、國際組織、內地機構和企業發行"點心債"，觀察發現當前低息環境（離岸人民幣同業拆息低位）有利融資

4. 推動人民幣股票交易：積極推進人民幣股票交易柜臺納入港股通，目前技術準備進展順利，近期擬公布實施細則

這意味著，投資者未來可直接用人民幣購買騰訊、阿里等港股，無需再通過港股通或承擔匯兌損失，投資門檻大幅降低。2023年6月，騰訊、阿里等24家港股企業已率先試點港幣—人民幣雙柜臺交易。數據顯示，這些公司的港幣柜臺交易量占港股總成交額近40%，可見市場需求旺盛。此次政策升級，將覆蓋更多標的，進一步激活人民幣流動性。

今年以來，南向資金持續加碼，凸顯內地投資者對港股的熱情。而人民幣直投機制落地后，資金南下效率將更高，港股流動性有望再上新臺階。

這一舉措是人民幣國際化的關鍵一步。目前，全球80%的離岸人民幣交易通過香港完成，當地人民幣存款規模已超1.5萬億元。若這些資金能直接配置港股等國際資產，將大幅提升人民幣的全球使用場景。香港作為“超級聯系人”的角色也將強化，既服務內地投資者，又吸引國際資本通過人民幣參與中國市場。

國債期貨將至！離岸人民幣市場再迎重磅利器

1. 發展衍生工具：支持開發利率、外匯和信貸等衍生品，美元兌人民幣期貨交易量顯著增長（2024上半年日均11.3萬張，為2023年3倍）

2. 推進國債期貨：與內地監管部門合作，爭取盡快推出

3. 建立回購市場：推動離岸國債商業回購市場建設，提升國債作為融資工具的功能和二級市場交易

離岸人民幣市場邁向高效透明新時代

1. 完善交易系統：建立優化前臺交易及中后臺配套系統，提升交易效率和透明度

2. 加強基建互聯：港交所與Omniclear合作探索國債作為合格抵押品等

梁鳳儀表示，總而言之，人民幣國際化是國家高水平金融開放的長期戰略，也是建設金融強國的強大支柱。香港作為全球首屈一指的離岸人民幣業務樞紐，將繼續發揮獨特的優勢，三策并舉，全力擴大更豐富多元的離岸人民幣產品生態、增強離岸人民幣流動性，以及建立穩健可靠的基礎設施，為國家金融市場的穩定發展作出更大貢獻。

來源：香港經濟導報

編輯：實習記者 李楊湄可