深圳打工妹，前中國(guó)女首富！

大多數(shù)人很難想象，這會(huì)是同一個(gè)人。

而今天，她又敲鐘了！

藍(lán)思科技，顯然是一位有故事的女同學(xué)。

頂著“果鏈三巨頭之一”、“手機(jī)玻璃大王”的名頭，在港股上市。

但上市首日只漲了9.13%，和當(dāng)年上市8連板比起來(lái)，只能說(shuō)表現(xiàn)平平。

事實(shí)上，今年3月份，藍(lán)思科技說(shuō)要赴港上市的第二天， 其A股的股價(jià)就一度大跌8.16%。

大家一邊擔(dān)心，可能稀釋藍(lán)思的A股估值；

一邊又開(kāi)始質(zhì)疑，藍(lán)思赴港上市再融資必要性。

咋回事？

提到藍(lán)思科技，不少人首先想到的，是創(chuàng)始人周群飛的傳奇。

她出身在湖南貧困山村，5歲母親早逝，父親因意外失明，15歲初中尚未畢業(yè)便輟學(xué)外出打工。

這說(shuō)是“天崩開(kāi)局”，不為過(guò)吧？

但周群飛，硬是通過(guò)努力，“逆天改命”。

15 歲時(shí)，周群飛輟學(xué)來(lái)到深圳工廠當(dāng)流水線女工，成為了深圳眾多打工妹中的一員。

周群飛一路干到了管理層，但她并不滿足于此。

1993 年，周群飛決定辭職創(chuàng)業(yè)。

一開(kāi)始，做的是手表玻璃鏡片的加工，然后拓展到手機(jī)玻璃領(lǐng)域。

2003 年，藍(lán)思科技成功研發(fā)出第一款手機(jī)防護(hù)玻璃，獲得中興、康佳等國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商的青睞。

2007年，蘋(píng)果公司在為初代iPhone尋找屏幕供應(yīng)商時(shí)，原合作伙伴因技術(shù)不過(guò)關(guān)而告吹。

周群飛抓住機(jī)遇，成為蘋(píng)果首批核心屏幕供應(yīng)商之一。

此后，借著iPhone全球熱銷，藍(lán)思正式起飛。

2011年，公司營(yíng)收還只有60億；

到了2024年，就已經(jīng)飆升到了698.97億；

蘋(píng)果高管探訪藍(lán)思科技

也是在這一時(shí)期，藍(lán)思科技成功上市。

周群飛更是憑借股價(jià)的一路暴漲，以500億身家成功問(wèn)鼎中國(guó)女首富。

但，成也蘋(píng)果，敗也蘋(píng)果。

對(duì)單一客戶的過(guò)度依賴，正在成為藍(lán)思科技頭上的達(dá)摩克利斯之劍。

近年，蘋(píng)果聲勢(shì)大不如前，藍(lán)思科技跟著受傷。

2016年，iPhone銷量首次下滑，藍(lán)思?xì)w母凈利潤(rùn)大降21.98%。

2018年，蘋(píng)果手機(jī)出貨疲軟，藍(lán)思當(dāng)年凈利潤(rùn)同比暴跌68.9%，扣非后甚至虧損4億元；

2024年，蘋(píng)果新品創(chuàng)新乏力、市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)淡，藍(lán)思科技股價(jià)在蘋(píng)果秋季發(fā)布會(huì)前后兩個(gè)月暴跌了25%，市值蒸發(fā)約250億…

真正意義上的一榮俱榮，一損俱損。

不僅如此，過(guò)度依賴單一大客戶，也削弱了藍(lán)思的議價(jià)能力和利潤(rùn)空間。

近幾年，藍(lán)思科技毛利率和凈利率，越來(lái)越低。

藍(lán)思科技也曾努力過(guò)。

比如，將業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展到智能汽車領(lǐng)域，并成功拿下了特斯拉、小米、比亞迪等企業(yè)訂單。

最近大賣的小米YU7，汽車玻璃也出自藍(lán)思。

還有AI眼鏡、智能機(jī)器人等領(lǐng)域，同樣也有藍(lán)思科技的客戶。

但目前，這些業(yè)務(wù)占公司營(yíng)收的比重仍然不到20%；

智能手機(jī)及電腦類業(yè)務(wù)收入依然高達(dá)577.54億，占總營(yíng)收的82.63%。

而蘋(píng)果收入的占比，雖然從2022年高峰時(shí)的70%以上一路下降，但截至目前，也依然占到了五成左右。

“大客戶依賴癥”仍舊明顯。

過(guò)度依賴“果鏈”會(huì)有什么后果，同為“果鏈”成員的歐菲光，便是最好的“前車之鑒”，

歐菲光，曾經(jīng)靠攝像頭模組打入蘋(píng)果供應(yīng)鏈，一度營(yíng)收規(guī)模逼近500億。

但2020年，“蘋(píng)果將歐菲光從其供應(yīng)商名單中剔除”的消息傳出。

后來(lái)，失去蘋(píng)果訂單的歐菲光元?dú)獯髠?，至今都沒(méi)有緩過(guò)勁來(lái)。

蘋(píng)果的落寞，“脫鏈”的風(fēng)險(xiǎn)，或許也正是外界不再像從前那樣看好藍(lán)思科技的原因所在。

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