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引言：

“ 國產(chǎn)GPU廠商沐曦股份在科創(chuàng)板IPO進程中引發(fā)廣泛關注，其募資計劃、營收數(shù)據(jù)與虧損現(xiàn)狀成為焦點話題。”

本文為財鯨眼原創(chuàng)

作者：小鯨

編輯：小凡

微信公眾號：caijingyan

科創(chuàng)板IPO推進，39億募資引關注

近日，沐曦集成電路（上海）股份有限公司（簡稱：沐曦股份）提交科創(chuàng)板 IPO 招股書，計劃發(fā)行不超過 4010.00 萬股 A 股普通股，擬募集資金 39.04 億元。這一消息瞬間吸引了眾多投資者與行業(yè)人士的目光。

圖片來源：沐曦股份招股書（申報稿）

聚焦核心業(yè)務，技術與應用雙突破

沐曦股份自 2020 年 9 月成立以來，發(fā)展勢頭迅猛。其致力于自主研發(fā)全棧高性能 GPU 芯片及計算平臺，主營業(yè)務涵蓋研發(fā)、設計和銷售應用于人工智能訓練和推理、通用計算與圖形渲染領域的全棧 GPU 產(chǎn)品，并圍繞 GPU 芯片提供配套的軟件棧與計算平臺。在技術實力方面，招股書表示公司產(chǎn)品性能達到了國際上同類型主流高端處理器的水平，在國內處于領先地位，是國內少數(shù)幾家全面系統(tǒng)掌握了通用 GPU 架構、GPU IP、先進制程 GPU 芯片及其基礎系統(tǒng)軟件研發(fā)、設計和量產(chǎn)核心技術的企業(yè)之一。并且在商業(yè)應用上也取得了不俗成績，是國內少數(shù)真正實現(xiàn)千卡集群大規(guī)模商業(yè)化應用的 GPU 供應商，截至報告期末，沐曦 GPU 產(chǎn)品累計銷量超過 25000 顆。

財務數(shù)據(jù)呈反差，營收增長與虧損并存

從財務數(shù)據(jù)來看，2022 年至 2025 年一季度，沐曦股份的營業(yè)收入分別為 42.64 萬元、5302.12 萬元、7.4 億元和 3.2 億元，呈現(xiàn)出顯著的增長趨勢。然而，與之形成鮮明對比的是，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為 - 7.8 億元、-8.7 億元、-14 億元和 - 2.3 億元，公司尚未實現(xiàn)盈利。2022 年至 2024 年，該公司研發(fā)費用率分別為 2422.51%、1076.31%、309.88%，高額的研發(fā)投入在一定程度上導致了目前的虧損局面，但也為其技術發(fā)展奠定了基礎。

圖片來源：沐曦股份招股書（申報稿）

股權結構清晰，多實力股東加持

從股權結構來看，截至招股說明書簽署日，公司創(chuàng)始人陳維良通過直接持股及控制上海驕邁、上海曦驥，合計控制公司 22.94% 的股份表決權，并且擁有公司董事會除獨立董事之外半數(shù)以上成員提名權，為公司的實際控制人。知名投資大佬葛衛(wèi)東直接持有公司 3.98% 股權，混沌投資由葛衛(wèi)東實際控制并直接持有公司 3.50% 股權，二者合計持有公司 7.48% 的股份。此外，經(jīng)緯創(chuàng)投、和利資本、紅杉資本等也都是沐曦股份的股東，強大的股東陣容為公司發(fā)展提供了有力支持。

圖片來源：沐曦股份招股書（申報稿）

募資用途明確，聚焦技術研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化

此次 IPO 擬募集的 39.04 億元資金，主要用于投資 “新型高性能通用 GPU 研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”（擬投入 24.59 億元）、“新一代人工智能推理 GPU 研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”（擬投入 4.5 億元）和 “面向前沿領域及新興應用場景的高性能 GPU 技術研發(fā)項目”（擬投入 9.91 億元）。招股書稱，本次募集資金到位及募投項目的順利實施，將幫助發(fā)行人完成現(xiàn)有核心產(chǎn)品線的持續(xù)迭代升級，鞏固行業(yè)領先地位，進一步擴大市場份額，同時有利于增強發(fā)行人整體研發(fā)實力，豐富前沿技術儲備，構筑競爭壁壘，為公司未來長期發(fā)展奠定堅實基礎。

圖片來源：沐曦股份招股書（申報稿）

（提醒：文字數(shù)據(jù)主要來源于公司招股書。文中觀點僅供參考、不作為投資建議。投資有風險，入市需謹慎。）

尾聲：

“ 沐曦股份在科創(chuàng)板IPO的道路上，帶著亮眼的營收增長數(shù)據(jù)與備受關注的虧損現(xiàn)狀前行。未來，其能否借助此次募資成功破局，實現(xiàn)盈利并在競爭激烈的GPU市場中持續(xù)發(fā)展，值得我們持續(xù)關注。讓我們拭目以待，看沐曦股份如何書寫其在資本市場與行業(yè)發(fā)展中的新篇章。”

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