物價水平已呈現(xiàn)溫和回暖趨勢，國內(nèi)消費市場價格總體保持穩(wěn)定，居民消費需求得到階段性釋放，市場活力有所增強。這一態(tài)勢反映出宏觀經(jīng)濟政策在穩(wěn)增長、促消費方面的成效逐步顯現(xiàn)，為下半年經(jīng)濟運行奠定堅實基礎(chǔ)。

國家統(tǒng)計局7月9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年6月，我國居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲0.1%，較上月（-0.1%）實現(xiàn)由降轉(zhuǎn)升，1-6月累計同比下降0.1%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比下降3.6%，降幅較上月擴大0.3個百分點，1-6月累計同比下降2.8%。

值得注意的是，CPI在連續(xù)4個月同比下降后首次轉(zhuǎn)正，主要得益于當(dāng)月蔬菜價格同比降幅顯著收窄，以及國際原油價格上行帶動國內(nèi)能源價格同比由負(fù)轉(zhuǎn)正。此外，國內(nèi)促消費政策持續(xù)發(fā)力，對汽車、家電等耐用消費品價格形成有效支撐。

綜合來看，物價水平已呈現(xiàn)溫和回暖趨勢，國內(nèi)消費市場價格總體保持穩(wěn)定，居民消費需求得到階段性釋放，市場活力有所增強。這一態(tài)勢反映出宏觀經(jīng)濟政策在穩(wěn)增長、促消費方面的成效逐步顯現(xiàn)，為下半年經(jīng)濟運行奠定堅實基礎(chǔ)。

食品價格改善，工業(yè)品降幅收窄

食品價格方面，6月受高溫多雨天氣擾動，應(yīng)季蔬菜上市量階段性不足，推動當(dāng)月蔬菜價格呈現(xiàn)反季節(jié)性環(huán)比上漲態(tài)勢，同比降幅較上月大幅收窄7.9個百分點（由-8.3%收窄至-0.4%）。與此同時，受進(jìn)口量縮減影響，牛肉市場供需格局趨緊，價格結(jié)束連續(xù)28個月的同比下降態(tài)勢，轉(zhuǎn)為同比上漲2.7%。

值得注意的是，豬肉價格環(huán)比增速較季節(jié)性規(guī)律低2.1個百分點，反映出規(guī)模化養(yǎng)殖模式深化與居民飲食結(jié)構(gòu)健康化轉(zhuǎn)型對豬價形成的持續(xù)影響。不過，6月中下旬以來，隨著生豬出欄節(jié)奏放緩及行業(yè)"反內(nèi)卷"預(yù)期升溫，豬價存在階段性反彈可能。

工業(yè)消費品價格同比降幅由上月的1.0%收窄至0.5%，對CPI同比的下拉影響減少約0.18個百分點。其中，金飾品和鉑金飾品價格受國際大宗商品價格變動影響大幅上漲，合計影響CPI同比上漲約0.21個百分點。能源價格環(huán)比上漲0.1%，上月為-1.7%，主要受中美貿(mào)易談判釋放積極信號及中東地緣政治沖突升級影響，國際原油價格擺脫前期低位運行態(tài)勢。

服務(wù)價格方面，受"五一"小長假及端午節(jié)集中消費效應(yīng)消退影響，6月居民出行相關(guān)服務(wù)價格出現(xiàn)季節(jié)性回落。其中，飛機票、交通工具租賃費、賓館住宿及旅游價格環(huán)比均由升轉(zhuǎn)降，反映出假日經(jīng)濟脈沖效應(yīng)減弱后的市場調(diào)整。與此同時，畢業(yè)季帶動住房租賃市場進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，6月房租價格環(huán)比上漲0.1%，漲幅與歷史同期均值持平。

值得關(guān)注的是，6月核心CPI（扣除食品和能源）同比增速回升0.1個百分點至0.7%，較上月擴大0.1個百分點，創(chuàng)近14個月以來新高。這一變化除受國際金價上行帶動貴金屬飾品價格上漲外，更體現(xiàn)為耐用消費品價格修復(fù)性反彈。在"以舊換新"政策激勵與行業(yè)"反內(nèi)卷"治理的雙重作用下，汽車、家電等產(chǎn)業(yè)鏈價格體系逐步回歸合理區(qū)間。

但需注意的是，當(dāng)前房地產(chǎn)市場仍處于優(yōu)化調(diào)整的過渡階段，居民部門預(yù)期仍有提升空間。展望后市，國際形勢的不確定性尚存，可能通過就業(yè)市場傳導(dǎo)影響消費者信心，而出口導(dǎo)向型企業(yè)加速布局國內(nèi)市場或引發(fā)新的供需格局變化。

PPI降幅擴大，政策托底效應(yīng)顯現(xiàn)

與CPI回暖態(tài)勢形成對比，6月PPI同比降幅較上月擴大0.3個百分點至3.6%。統(tǒng)計局稱，主要是受環(huán)比下降及對比基數(shù)變動的影響。但隨著各項宏觀政策加力實施，部分行業(yè)供需關(guān)系有所改善，價格呈企穩(wěn)回升態(tài)勢。

從行業(yè)層面觀察，氣候因素與供給相對較多加大了建筑業(yè)價格下行的壓力。受高溫多雨天氣影響，全國范圍建筑施工進(jìn)度普遍放緩，疊加前期產(chǎn)能集中釋放導(dǎo)致的庫存積壓，鋼材、水泥等建材價格持續(xù)探底。數(shù)據(jù)顯示，6月鋼鐵行業(yè)價格環(huán)比下降1.8%，非金屬礦物制品業(yè)價格下降1.4%，降幅較上月分別擴大0.6和0.3個百分點，反映出傳統(tǒng)基建投資動能轉(zhuǎn)換期的階段性陣痛。

而隨著夏季到來，西北地區(qū)太陽能、風(fēng)力發(fā)電量顯著增長，疊加西南地區(qū)進(jìn)入汛期水力發(fā)電量大幅提升，清潔能源對傳統(tǒng)火電的替代效應(yīng)增強，帶動整體發(fā)電成本結(jié)構(gòu)性下降，6月份，電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)價格環(huán)比下降0.9%。

此外，由于全球貿(mào)易環(huán)境不確定性上升及主要經(jīng)濟體需求放緩影響，部分出口導(dǎo)向型行業(yè)價格下行壓力加大，6月計算機通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)價格環(huán)比下降0.4%，電氣機械和器材制造業(yè)價格下降0.2%，紡織業(yè)價格下降0.2%。

值得注意的是，7月1日中央財經(jīng)委員會第六次會議明確提出"依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭"、"推動落后產(chǎn)能有序退出"等關(guān)鍵舉措，為行業(yè)價格修復(fù)指明方向。從實施效果看，汽車、光伏、鋰電等重點行業(yè)價格已出現(xiàn)邊際改善跡象。

綜上，2025年6月我國物價水平呈現(xiàn)出CPI轉(zhuǎn)漲回暖、PPI降幅擴大的分化態(tài)勢，背后既有季節(jié)性、國際市場波動的短期影響，也蘊含著政策調(diào)控、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的深層邏輯。未來，隨著促消費政策持續(xù)顯效、新動能加速培育以及供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化，物價有望延續(xù)溫和回升態(tài)勢，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。

作者 | 王昊宇

編輯 | 吳雪

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