財聯社7月10日訊（編輯 卞純）近期，美國總統特朗普加大了對美聯儲主席鮑威爾的批評力度，指責后者在降息方面行動太慢。他還呼吁鮑威爾辭職，并表示將提名"想要降息的人"擔任美聯儲主席。

然而，現實情況是，哪怕鮑威爾現在就卸任美聯儲主席，特朗普可能也無法很快獲得他想要的降息。分析認為，考慮到美聯儲的集體決策機制等種種原因，白宮在短期內無法對借貸成本產生太大影響。

美聯儲主席僅擁有1票投票權

特朗普希望通過任命一個能按總統意愿行事的人來取代鮑威爾，從而降低利率。但鮑威爾的美聯儲主席任期要到2026年5月才結束。他堅稱不會提前辭職。

即使鮑威爾真的辭職，考慮到新任主席在美聯儲利率決策中僅擁有1票投票權，降息并非是他一人所能決定的。

美聯儲的貨幣政策決策部門是聯邦公開市場委員會（FOMC）。FOMC 由12名委員組成，包括7名聯邦儲備系統理事、紐約聯儲主席，以及4名地方聯儲主席。作為聯邦儲備系統理事之一，美聯儲主席與其他理事及紐約聯儲主席一樣，擁有永久投票權，在 FOMC 會議上擁有1票投票權。

調整利率需要FOMC多數成員的支持，這意味著，新主席必須說服其多數同僚支持降息。

美聯儲捍衛自身獨立性

如果其他11位FOMC成員認為降息出于明顯的政治目的，那么美聯儲新任主席很難，甚至可能無法說服他們支持降息。

目前，明顯多數FOMC成員反對在9月前降息。他們認為，需要更多的時間才能確定特朗普的貿易戰是否正在推高通脹。

哈佛大學著名經濟學家、前白宮經濟顧問委員會主席Jason Furman表示：“美聯儲主席僅握有12份投票權中的一份，一位帶有政治色彩的主席不會獲得多數支持。”

自上世紀50年代美聯儲擺脫財政部的高壓影響以來，美聯儲官員一直小心翼翼地維護著自己的獨立性。他們不會輕易放棄捍衛自身獨立性。

理事會不會很快重塑

特朗普可能沒有機會徹底重塑美聯儲理事會。七名理事中的每一位任期都為14年，且任期交錯，以防止任何一位總統獲得過大影響力。

在特朗普剩余的總統任期內，理事會成員中只有一位——由民主黨任命的阿德里安娜·庫格勒——任期即將屆滿。其他三位由民主黨任命的理事可能會任職到本世紀30年代。

即使在特朗普任命新的美聯儲主席之后，如果鮑威爾愿意，他仍然可以留在理事會。他作為美聯儲理事的14年任期還剩下三年。

美聯儲主席通常在不再領導美聯儲后就會辭職，但歷史上也有一個例外：前美聯儲主席馬里納·埃克爾斯。

1948年，在杜魯門總統的壓力下，埃克爾斯辭去了美聯儲主席一職，但他作為一名普通理事又留任了三年。在此期間，他一直是杜魯門的眼中釘。

無法直接控制利率

美聯儲無法只是揮一揮魔法棒，就降低大多數借貸形式的利率，比如房貸、信用卡或汽車貸款的利率。

相反，美聯儲通過一種只有銀行才會使用的、鮮為人知的短期利率來間接影響借貸成本，以此確保金融體系平穩運行。

兩者（短期利率和大多數借貸形式的利率）之間的聯系遠遠稱不上嚴密。

有時，當美聯儲下調短期聯邦基金利率時，美國國債或住房抵押貸款等長期利率實際上反而會上升。

事實上，即便在美聯儲于2023年和2024年大幅下調聯邦基金利率之后，30年期固定抵押貸款利率仍然高達6.67%。

華爾街有很大的話語權

對長期利率影響最大的是通脹。如果投資者認為通脹正在惡化，即使美聯儲降低短期借貸成本，他們也會要求更高的長期利率來補償他們所承擔的風險。

如果新任美聯儲主席應特朗普的要求降息，投資者可能認為此舉會導致通脹，從而要求更高的利率。

Santander Capital Markets的首席經濟學家Stephen Stanley在給客戶的一份報告中表示，“如果市場擔心”美聯儲不會在通脹問題上盡到自身的職責，“你將會看到長期收益率走高”。