公司發布2025年半年度業績預增公告，預計2025年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為19.7億元到21.3億元，同比增長136%到155%;預計上半年扣非歸母凈利為19.5億元到21.1億元，同比增長146%到166%。

制冷劑價格上漲推動公司上半年業績大幅預增。2025年，第二代氟制冷劑(HCFCs)生產配額進一步削減;第三代氟制冷劑(HFCs)自2024年起實行生產配額制，經過一年的運行，廠庫和渠道庫存消化較為充分，且下游需求旺盛，疊加行業生態、競爭秩序持續改善，HFCs產品價格持續上漲，盈利大幅提升。公司核心產品氟制冷劑價格上漲，且公司主要產品產銷量穩定增長，推動公司主營業務利潤上升。價格方面，2025年上半年，公司氟制冷劑價格(均價，下同)持續恢復性上漲;非制冷劑業務產品總體競爭激烈，除氟化工原料、含氟精細化學品、基礎化工產品價格上漲外，其他產品窄幅下跌。收入方面，公司收入增速靠前的產品有制冷劑(收入60.87億元，+55.09%)、含氟精細化學品(收入1.86億元，+26.22%)、氟化工原料(收入6.81億元，+23.16%)。

公司二季度業績預計同環比繼續增長。預計公司2025Q2歸母凈利潤在11.61億元-13.21億元之間，中樞是12.41億元，預計同比+136.83%，環比+53.40%，二季度業績同環比預計繼續大幅增長，主要受制冷劑價格持續上漲的帶動。根據百川盈孚的數據，2025Q2制冷劑R32、R134a、R125、R22的市場均價分別是49811.48元/噸、47688.52元/噸、45270.49元/噸、35885.25元/噸，分別同比+49.63%、+52.41%、+8.35%、+33.79%，分別環比+12.73%、+6.84%、+3.97%、+5.37%，二季度主流制冷劑價格同環比繼續上行。

主流制冷劑近期價格高位運行。根據百川盈孚的數據，截至7月8日，R22市場均價是3.5萬元/噸，相比上月-2.78%，相比年初+6.06%，相比去年同期+14.75%;R32市場均價是5.3萬元/噸，相比上月+3.92%，相比年初+23.26%，相比去年同期+47.22%;R125市場均價是4.55萬元/噸，相比上月持平，相比年初+8.33%，相比去年同期+31.88%;R134a市場均價是4.95萬元/噸，相比上月+2.06%，相比年初+16.47%，相比去年同期+65%。

投資建議：公司是制冷劑龍頭企業，預計公司2025年的基本每股收益是1.46元，當前股價對應市盈率是20倍，維持買入評級。