財聯(lián)社7月11日訊（編輯 楊斌）債券承銷商的“內卷”依然十分激烈，“地板價”承銷又來了。

市場人士透露一則大行二級資本債承銷低價服務費的消息，事涉廣發(fā)銀行。

財聯(lián)社查詢了解，廣發(fā)銀行于今年6月16日發(fā)布的“2025-2026年度二級資本債券發(fā)行服務機構（主承銷商）選聘采購項目進行競爭性磋商采購”項目，擬通過采購選定最高不超6家中選供應商，由其為廣發(fā)銀行提供2025-2026年二級資本債券承銷服務。

公開信息顯示，本次承銷服務費總額為6.3萬元，扣稅后供6家中標機構分配。

7月10日，廣發(fā)銀行公布了本次選聘采購項目的中選結果。中國銀河證券、廣發(fā)證券、興業(yè)銀行、國泰海通證券、中信建投證券、中信證券等6家機構中選，承銷服務費總額63448元，提供稅率6%的增值稅專用發(fā)票。

圖：廣發(fā)銀行二級資本債發(fā)行服務機構選聘中選結果

（資料來源：廣發(fā)銀行供應商服務平臺網(wǎng)站，財聯(lián)社整理）

有消息稱，本次中選結果還公布了中選單位的含稅預估服務費情況，但財聯(lián)社查詢了廣發(fā)銀行供應商服務平臺網(wǎng)站，截至發(fā)稿時，已無中選單位預估服務費的分配情況，整體中選結果的公告依然存在。

企業(yè)預警通顯示，廣發(fā)銀行存續(xù)債券196只（包括同業(yè)存單），存量規(guī)模5425.22億元。今年以來，廣發(fā)銀行尚未發(fā)行過二級資本債或永續(xù)債，融資主要以期限一年內的同業(yè)存單為主，滾續(xù)融資需求較大。去年8月發(fā)行的“24廣發(fā)銀行二級資本債01A”，規(guī)模200億元，期限5+5年，票面利率2.17%。

業(yè)內反饋，近年債券承銷商競爭激烈、“內卷”嚴重確是事實。

投行業(yè)務人士介紹，近年來，債券市場中承銷機構“低價包銷”、“返費”等現(xiàn)象突出。在一些項目中，部分承銷商為獲取業(yè)務，做大承銷金額，以便獲取相對高的市場排名，紛紛以極低的承銷費率參與競標，甚至出現(xiàn)“地板價”承銷的情況。過低的承銷費率主要是由于承銷商為了擴大業(yè)務規(guī)模而惡性競爭，這不僅加劇了券商間的競爭態(tài)勢，也對行業(yè)的長期健康穩(wěn)定發(fā)展不利。

“承銷費下降是趨勢，但如果下降得過快，甚至不能覆蓋業(yè)務成本，承銷前的盡職調查就很難做細，一旦債券違約事件發(fā)生，對市場的影響都很大。” 某股份行承銷人士此前向財聯(lián)社表示。

今年6月中旬，銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布《關于加強銀行間債券市場發(fā)行承銷規(guī)范的通知》，針對市場成員反映的低價承銷費、低價包銷、拼盤投資、利益輸送等問題明確自律要求。其中，承銷機構不得以低于成本的承銷費率報價參與債券項目競標。

“但是，監(jiān)管或協(xié)會所稱的‘不得以低于成本的承銷費率報價’，實際上不好界定，說法、規(guī)避的手段很多，所以市場亂象仍然不止。”上述投行人士說。