中國光伏行業(yè)的圖騰之一，無錫尚德的預(yù)重組有了新結(jié)果。據(jù)弘元綠能公告，公司子公司無錫光能與順風(fēng)光電達(dá)成了《合作經(jīng)營協(xié)議》。

弘元綠能將與順風(fēng)光電下屬無錫尚德太陽能電力有限公司（簡稱“無錫尚德”）等子公司合作開展生產(chǎn)經(jīng)營管理，以幫助順風(fēng)光電維持無錫尚德的穩(wěn)定運(yùn)營。

按照協(xié)議內(nèi)容，這次弘元綠能扮演的角色“托管”，只是負(fù)責(zé)經(jīng)營管理，實(shí)控人仍是中國東方資產(chǎn)，而前“托管人”廈門建發(fā)新興能源有限公司（簡稱“建發(fā)新興能源”）出局。

建發(fā)新興能源于2024年12月上旬，武飛離開之后開始獲得授權(quán)托管無錫尚德，到現(xiàn)在滿打滿算才7個(gè)來月、200余天。同時(shí)，工商管理資料顯示，“建發(fā)系”高管黃昶在今年4月初才變更為無錫尚德董事長，可以說屁股剛坐熱就要換人。

無錫尚德的上任“托管人”晶優(yōu)光伏，托管的時(shí)間同樣不是很長。武飛于2023年12月上旬獲授權(quán)擔(dān)任無錫尚德董事長，他在掌舵無錫尚德后，晶優(yōu)系高管全面入駐，有說法稱晶優(yōu)光伏曾為無錫尚德墊資運(yùn)作，且無錫尚德的訂單也拿到晶優(yōu)去代工。以這種合作模式來看，無錫尚德實(shí)際上是被晶優(yōu)托管了。

但晶優(yōu)的托管也僅維持了整1年的時(shí)間，武飛去職后，換成了建發(fā)新興能源，現(xiàn)在又換成了弘元綠能。這相當(dāng)于從2023年12月起，不到2年時(shí)間里，無錫尚德已更換了3個(gè)“托管人”。

鑒于晶優(yōu)光伏、建發(fā)新興能源都半途走馬換將，所以弘元綠能是否會“托管”5年也令人心生疑慮。

那么，為什么弘元綠能重組無錫尚德呢？

對此，弘元綠能也在公告中提到，公司有意向作為投資人參與無錫尚德的預(yù)重整事項(xiàng)，然后就沒有了下文。

據(jù)業(yè)內(nèi)傳出的消息，弘元綠能其實(shí)是囑意無錫尚德重組的，無錫當(dāng)?shù)卣矘芬姾朐召彑o錫尚德，且在轉(zhuǎn)讓戈恩斯和內(nèi)蒙古鑫元兩家公司股權(quán)，弘元綠能有實(shí)力促成此事。

對于弘元綠能而言，無錫尚德在海外市場有著較強(qiáng)的品牌影響力，這是其所欠缺的。不過，現(xiàn)在無錫尚德光伏組件產(chǎn)能只有5GW，已資不抵債，欠債規(guī)模不小。在當(dāng)前市場行情下，弘元綠能要吃下無錫尚德本身已具有一定風(fēng)險(xiǎn)性。

當(dāng)然，從4月27日無錫斯威克對無錫尚德申請預(yù)重組，到5月26日法院受理預(yù)重組，再到7月7日敲定弘元綠能為“托管人”，這次預(yù)重組的草草收場，背后暗藏著重組的復(fù)雜性和一定難度。

雖然東方資產(chǎn)是無錫尚德的實(shí)控人，但其并不是唯一股東，道得投資也間接控有無錫尚德股份，且因“托管”一事，武飛實(shí)控的泰安晶優(yōu)于今年3月對東方資產(chǎn)、無錫尚德、順風(fēng)光電提起了訴訟。今年7月，泰州晶優(yōu)又對無錫尚德、尚德德國公司提起了訴訟。

這種小股東和大股東之間的訴訟糾紛，為弘元綠能入主無錫尚德帶來麻煩。另外，弘元綠能收購無錫尚德的價(jià)格、債權(quán)處置等問題同樣棘手。

簡單分析來看，買方肯定希望壓低價(jià)格，降低收購風(fēng)險(xiǎn)，賣方同樣也會考慮價(jià)太低是否會賠本的問題。

所以，雙方綜合考慮各方面因素，還是維持現(xiàn)狀比較符合各方利益，讓專門從事光伏制造的弘元綠能來托管，這樣既不會導(dǎo)致控制權(quán)的變更，也不會令弘元綠能入局太深。

說的簡單一點(diǎn)，這次“托管”，東方資產(chǎn)還是希望弘元綠能通過托管“化腐朽于神奇”，用專業(yè)的管理和營銷把無錫尚德扶上馬，恢復(fù)到正常的運(yùn)營。

考慮到行業(yè)洗牌的殘酷，弘元綠能“醫(yī)好”尚德壓力不小，且一托管就是5年，這個(gè)時(shí)間線也比較長?，F(xiàn)在這個(gè)市場，別說5年，1年看上去都很煎熬。若1年后，無錫尚德緩過來了，弘元綠能還有機(jī)會5年后參與重組嗎？所以，東方資產(chǎn)再次“托管”無錫尚德，看上去像是做的是最后一搏。