很久前認識的一個朋友，以為她早就退圈了。記得4-5年前她跟我說要去做慈善所以“退出江湖了”。

結果就在上周龍虎榜里，看到一個熟得不能再熟的名字，以為是重名，直到看到席位備注那行字。

她一直在研究一個極冷門的方向：“情緒反彈中的微結構共振點”。

聽起來像離譜，但她真靠這玩意兒，在21年底到24不斷積累，在25年終于登上了席位。

今天，決定把她拆解的策略模型，完整整理出來，所有戰(zhàn)術推演和邏輯分析，全都收錄在下方公眾號內8菲特中。

行情信息滿天飛，真正稀缺的是切實可行、提前捕捉機會的思路和方法。

如果你也覺得這行情越來越難做，別錯過這一次跟對領路人的機會。掌握了她的方法，或許能為你提供獨特的視角和參考價值。

作者：余飛

01

鼓勵生育，近20個省出大招

7月8日，中國常住人口第一大省廣東發(fā)布《廣東省醫(yī)療保障局關于進一步加強生育醫(yī)療費用保障工作的通知》，明確提出：

支持引導有條件的地方將生育保險生育津貼按程序直接發(fā)放給參保人。

來源：廣東省醫(yī)保局

這是今年以來的又一個要求生育津貼直接發(fā)放給個人的省。

在此之前，浙江、河北、云南、山西、內蒙古、黑龍江、上海、福建、山東、湖北、海南、重慶、甘肅、青海、寧夏、新疆生產(chǎn)建設兵團均已發(fā)布類似文件。

生育津貼發(fā)放給個人，今年內內地31個省市自治區(qū)基本會全覆蓋，因為這是管理層的明確要求。

不久前國務院發(fā)布的《關于進一步保障和改善民生?著力解決群眾急難愁盼的意見》文件中，赫然寫著：

支持引導有條件的地方將生育保險生育津貼按程序直接發(fā)放給參保人。

生育津貼直接發(fā)放給個人，是各省鼓勵生育的措施之一。

其鼓勵的邏輯在于，生育津貼直接發(fā)給個人具有多方面好處，既能保障職工權益、提升申領便捷性，又能減輕企業(yè)負擔，還對社會生育環(huán)境優(yōu)化有積極作用。

以往生育津貼經(jīng)單位中轉，存在個別單位截留或挪用高于女職工工資部分的情況，直發(fā)個人可避免此類現(xiàn)象，確保女職工足額拿到應得津貼，減少勞動爭議。

直發(fā)模式打通了醫(yī)保系統(tǒng)與銀行賬戶的直連通道，女職工分娩后只需線上提交電子材料，醫(yī)保部門審核后即可將津貼劃入個人賬戶，無需經(jīng)過單位環(huán)節(jié)，大幅縮短了申領時間，提高了發(fā)放效率。

此外，現(xiàn)代職場中職工跨區(qū)域流動較為常見，生育津貼直接發(fā)放給個人，可避免因工作變動導致津貼發(fā)放錯誤或延遲，確保職工無論處于何種工作狀態(tài)，都能按時、足額領取到生育津貼。

而且，對于失業(yè)人群（生育保險費由失業(yè)保險基金代繳）、新就業(yè)形態(tài)勞動者和靈活就業(yè)人員等群體，他們沒有固定用人單位，無法通過單位獲得生育津貼福利，生育津貼直發(fā)個人使這些群體也能享受到生育保障，擴大了生育保險的覆蓋范圍。

02

砸錢，才是主流

生育津貼只是各省鼓勵生育的眾多措施之一。

除此之外，四川省今年調整結婚、生育假期時長。

6月份，四川省發(fā)布了《四川省人口與計劃生育條例（修正草案征求意見稿）》提出：

第一，延長婚假。將婚假寫入《條例》，并由5天延長至20天，自愿參加婚前醫(yī)學檢查的再增加5天婚假。

第二，延長生育假。將我省生育假延長為生育一孩90天，生育二孩120天，生育三孩150天，即在原規(guī)定60天的基礎上，對生育一孩、二孩、三孩的分別延長一個月、兩個月、三個月。

第三，延長男方護理假。將男方護理假由20天延長至30天，方便男方對妻子生育后的照護，有利于倡導夫妻共擔育兒責任。

第四，建立生育休假成本共擔機制。明確縣級以上人民政府統(tǒng)籌多渠道資金，建立合理的生育休假成本共擔機制，努力保障婚育假期落實到位。

而3月份內蒙古首府呼和浩特更是拿出了拳拳誠意來鼓勵生育。

《關于促進人口集聚推動人口高質量發(fā)展的實施意見》，給出了讓人心動的生育補貼方案：

1.生育一孩一次性發(fā)放育兒補貼10000元；

2.生育二孩發(fā)放育兒補貼50000元，按照每年10000元發(fā)放，直至孩子5周歲；

3.生育三孩及以上發(fā)放育兒補貼100000元，按照每年10000元發(fā)放，直至孩子10周歲。

誰能領此補貼？文件明確，夫妻雙方戶籍地均為呼和浩特市或一方戶籍地為呼和浩特市，在呼和浩特市居住、工作、生活，要求人、房、戶一致，且新生兒首次落戶在呼和浩特市。

也就是說，從現(xiàn)在開始，呼和浩特市民生一個孩子可以領1萬元生育補貼，生兩個孩子，總共可以領到6萬元補貼，生三個孩子總共可以領到16萬元補貼。

而且，政策還充分考慮到了多胞胎情況：

第一次生育，孩子為多胞胎的，新出生孩子按孩次順序享受一孩、二孩、三孩育兒補貼，多胞胎中三孩以上的，均可按三孩標準分別享受;已有一個子女再生育，孩子為多胞胎的，新出生孩子按孩次順序享受二孩、三孩育兒補貼，多胞胎中二孩以上的，均可按三孩標準分別享受;已有兩個子女再生育的，孩子為多胞胎的，新出生孩子均可按三孩標準分別享受育兒補貼。

過去幾年，每年都有地方出臺鼓勵生育的補貼措施，僅去年就有二十多個省份。

今年除了呼和浩特外，廣州白云區(qū)的南嶺村接連發(fā)布了兩份大額補貼措施，一份是鼓勵結婚，另一份是鼓勵生育。

4月份廣州市白云區(qū) 龍歸南嶺村出臺《初婚獎勵實施方案（試行）》，規(guī)定：

雙方或一方為本村戶籍股東成員的初婚夫妻，最高可申領4萬元獎勵。

7月份，該村再次出臺措施：

初婚夫妻雙方均為南嶺聯(lián)社戶籍股東成員，此前只享受聯(lián)社最高4萬元獎勵、生育三胞胎一次性補貼6萬元的福利，合計10萬元。 新惠民政策實施后，可以同時享受村社兩級獎補，婚育補貼金額將分別翻倍至初婚最高8萬元、生育最高12萬元，合計20萬元。

東莞的萬江街道新村社區(qū)也發(fā)布鼓勵生育措施：

生育二孩的一次性補助為10000元。生育三孩的一次性補助為20000元。

除了針對二孩以上進行補貼外，今年的一個改變是，很多地方已經(jīng)認識到，更重要的是鼓勵一胎。

吉林省最近就遞交了一份提案，明確表示：

吉林問題的關鍵在于一孩的生育率過低。目前吉林鼓勵三孩生育的措施較多，鼓勵二孩生育的較少，鼓勵一孩生育的鮮見，這樣的政策配比作用于吉林當前的超低生育率和分孩次生育水平，一定程度上是本末倒置，導致鼓勵生育的政策無法在增加出生人口上產(chǎn)生效果。

應該轉變思路，從一孩開始著手，將現(xiàn)金補貼、育兒津貼、稅費減免等鼓勵措施向一孩家庭覆蓋。

上面說到的呼和浩特、山西呂梁中陽縣、河北衡水、甘肅臨澤縣等，對此都有全面考慮。

03

關鍵兩個問題

關鍵兩個問題來了：

第一，目前我們的人口形勢到底如何？

2021年，中國人口增量創(chuàng)新低，2022年正式見頂開始負增長，當年減少了85萬人，2023年加速減少，減少了208萬人。

2024年，繼續(xù)減少139萬人。減少規(guī)模較2023年有所收窄。

因此對應著人口減少城市數(shù)量過半的區(qū)域收窄。

人口減少規(guī)模收窄的直接原因，是去年新生兒人口有所增長。

制圖：城市財經(jīng)；數(shù)據(jù)：國家統(tǒng)計局

2024年出生人口短暫回升，主要是疫情放開之后2023年的結婚潮出現(xiàn)疊加2024年農(nóng)歷龍年效應。

但從民政部公布的數(shù)據(jù)來看，2023年短暫結婚潮出現(xiàn)后，2024年戛然而止，結婚人數(shù)繼續(xù)下降。

民政部數(shù)據(jù)顯示：2024年全國結婚對數(shù)610.6萬對。

這一數(shù)據(jù)創(chuàng)45年來新低。

制圖：城市財經(jīng)；數(shù)據(jù)：國家民政部、國家統(tǒng)計局

國家民政部最新公布的數(shù)據(jù)顯示：

2025年一季度，全國結婚登記181萬對，離婚登記63萬對。

來源：國家民政部

2025年一季度結婚登記數(shù)相較于去年一季度減少了15.9萬對，離婚登記數(shù)則增加了5.7萬對。

這意味著，隨著2024年的結婚對數(shù)創(chuàng)45年來新低，2025年一季度的結婚對數(shù)進一步減少，預示著2025年和2026年的新生兒人口，可能會出現(xiàn)大幅下滑。

也意味著，往后人口減少城市過半的區(qū)域，大概率會快速擴張。

第二，這些措施有用嗎？

從全球大趨勢來說，年輕人的世界觀、婚戀觀已經(jīng)改變，出生率下滑是大勢所趨，很難扭轉。

就連一向自詡勞動力優(yōu)勢的越南，也出現(xiàn)了生育率急速下滑。

為此，6月3日，越南修改了人口法令，正式取消生育限制。

后續(xù)，越南各省市大概率也會出臺各種鼓勵生育措施。

然而，日本、韓國、新加坡、中國臺灣、歐洲等地區(qū)的經(jīng)驗告訴我們，一切都是枉然。

日本政府最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年日本出生人口68.6萬人，首次低于70萬。總生育率1.15，繼續(xù)創(chuàng)歷史新低。

中國結婚人數(shù)不斷降低背后，有諸多因素，比如成本因素、時間因素，還有人口結構因素等等。

中國人民大學人口與發(fā)展研究中心之前對年輕人晚婚甚至不婚的理由做了抽樣調查，結果顯示：

經(jīng)濟成本、時間成本、房價等是制約年輕人結婚的關鍵因素。

1，經(jīng)濟成本、時間成本制約。

彩禮高昂，都忙著工作無暇談婚論嫁，是導致結婚人數(shù)下降的重要原因之一。

高房價、高租金以及生活成本的高昂，都制約著當下的年輕人對結婚望而生畏。

尤其是在當下的大環(huán)境中，很多年輕人養(yǎng)活自己都夠嗆，哪還有錢去結婚生子。

2，婚戀觀念轉變。

隨著物質文明達到了一定高度之后，人類對精神文明的追求便越發(fā)強烈。在這個過程中，隨著人口教育水平不斷提升，認知提升，更多的人，無論女性還是男性在思想上得以解放，有了自主結婚、生育計劃。

人生說長且短，在認知提升之下，很多人不是為了傳宗接代而活，而是為自己而活。每個人有每個人的選擇，都是成年人，這里面沒有對與錯，沒有是與非。

我身邊就有不少人，因為找不到合適的婚戀對象，不愿將就，寧缺毋濫，所以一直拖著，年復一年，成了大齡剩男剩女。

總的來看，隨著經(jīng)濟水平不斷提升，結婚率和出生率不斷下降，這是社會發(fā)展的必經(jīng)之路。歐洲、日本、韓國、美國、新加坡、中國臺灣，無不如此。

從數(shù)據(jù)中也可以得到佐證。根據(jù)世界銀行披露的數(shù)據(jù)顯示，當下出生率最低的10個國家和地區(qū)，無一不是富裕地區(qū)。而出生人口率最高的十個，無一不是仍在追逐物質文明的非洲。

制圖：城市財經(jīng)；數(shù)據(jù)：世界銀行

這種因素，對于中國結婚率和生育率的影響越來越大。

3，人口結構也是重要因素。

一方面，從2013年以來，我們的結婚人數(shù)持續(xù)下降，其中一個很重要的因素，就是適齡結婚人數(shù)不斷下降。

為了方便看數(shù)據(jù)，我們不妨仍以2020年的普查數(shù)據(jù)來看。

根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的2020年各年齡段數(shù)據(jù)可以看到，當下的主力結婚人數(shù)90后，比80后少了5637萬人。

制圖：城市財經(jīng)；數(shù)據(jù)：國家統(tǒng)計局

00后目前已經(jīng)到了談婚論嫁的年紀，而00后的人數(shù)比90后又少了885萬人。這意味著，我們的結婚人數(shù)未來還會繼續(xù)下降。

結婚人數(shù)繼續(xù)下降，新生兒人數(shù)必定會跟隨下降，新生兒人數(shù)下降，又會導致將來的適齡結婚人數(shù)下降，兩者互為因果，形成一個解不開的結。

另一方面，男女人數(shù)嚴重失調。

來源：國家統(tǒng)計局

來源：國家統(tǒng)計局

表面上看，男性比例從新中國成立時期的占比51.96%降至2022年的51.15%，2024年進一步降至51.1%。

但男性與女性人數(shù)之差在逐年擴大。

新中國成立時期，男性比女性人數(shù)多2123萬人，2006年差值達到了4008萬，之后略有縮小，到2024年，中國男性比女性多2990萬人。

進一步細化來看，當下結婚主力軍的90后，仍以2020年數(shù)據(jù)來看，90后中男性8783.83萬人，女性7895.07萬人，男性比女性多888.32萬人。

男女人數(shù)的差值擴大，也是導致結婚難的一個重要因素。

4，新三座大山壓力所致。

對于日本、歐洲、中國臺灣、新加坡等富裕地區(qū)來說，不愿生結婚、不愿生娃的原因，主要是年輕人更加追求自由、追求精神生活，這是文明發(fā)展的必然。

然而，對于我們這個尚未富裕的發(fā)展中國家來說，上流階層的生育低欲望，理由與富裕地區(qū)雷同，但對絕大多數(shù)普通民眾來說，根由是新的三座大山，也即住房、教育、醫(yī)療。

育媧人口披露的數(shù)據(jù)顯示，中國目前的平均養(yǎng)娃到18歲的成本是人均GDP的6.9倍，位居世界第二，僅次于韓國。

這意味著，中國的人均養(yǎng)娃成本可能不是最大，但壓力絕對是全球前列，畢竟韓國雖然成本最大，但收入比我們高很多。

分省市來看，養(yǎng)娃成本最高的是上海，從出生到17歲平均費用101萬，北京其次，需要93.6萬元。

浙江、江蘇、廣東位居前五。

兩個娃數(shù)據(jù)就得翻倍。

三座大山，讓年輕人對結婚和生育望而卻步。結不起婚生不起娃，是導致結婚率與出生率下降的根本原因。

盡管目前國家已經(jīng)在著手解決這三座大山。

比如針對教育減負從2021年開始的“雙減”行動。

針對住房壓力展開的二次房改，也即對未來住房結構進行了調整，大力推動保障性住房建設，包括針對低收入家庭的公共租賃住房，針對新市民的保障性租賃住房，以及共有產(chǎn)權住房，為買不起商品房的家庭托底住房。

針對醫(yī)療壓力，2023年大規(guī)模展開了醫(yī)療反腐行動，但這兩年似乎又不了了之了。

教育、住房、醫(yī)療三座大山，壓在民眾肩頭，讓大家苦不堪言。最關鍵的是，它們已經(jīng)壓得年輕人不敢結婚生子。

針對新三座大山給年輕人的壓力展開的整頓行動，能否奏效，尚不可知，而且所需要花費的周期也不可知。

因此，從短中期來看，我們的結婚率和出生人數(shù)仍很難止跌。

04

人口減少，會帶來什么影響

人口下降，結婚人數(shù)下降、新生兒人數(shù)不斷下降、生源下降會帶來一系列綜合反應，比如老齡化問題、教育問題、城市格局洗牌問題，還有樓市問題等等。

第一，養(yǎng)老壓力問題。

2023年年末，60歲以上人口規(guī)模2.97億，占總人口比重高達21.1%，相較于2022年增加了1.3個百分點。

65歲以上人口規(guī)模達到21676萬人，占總人口比重15.4%，較2021年增加了0.5個百分點。

2024年，老齡化進一步加深，60歲以上人口占比上升至22%，65歲以上人口占比上升至15.6%。

來源：國家統(tǒng)計局

隨著老齡化加重，老年人撫養(yǎng)比壓力越來越大。

由中央有關部門組織編寫、2020年底出版發(fā)行的《黨的十九屆五中全會〈建議〉學習輔導百問》預測，養(yǎng)老保險將從2019年的2.65個人養(yǎng)活1個人，降低到2050年的1.03個人養(yǎng)活1個人。

面對日益擴大的養(yǎng)老金缺口問題，官方已經(jīng)采取了多條措施。

這些年不斷出臺的鼓勵生育措施，就是其中之一。

此外延遲退休也在路上，官方多次 明確提到：

完善生育支持政策體系，適時實施漸進式延遲法定退休年齡政策，積極應對人口老齡化少子化。

此外，還推出了個人養(yǎng)老金制度，2022年11月，我們的個人養(yǎng)老金制度正式啟動實施。

第二，城市與鄉(xiāng)村大洗牌。

人口減少帶來的另一個問題，是城市與鄉(xiāng)村的大洗牌。

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，中國農(nóng)村人口見頂于1995年，當年農(nóng)村人口85947萬人。到2023年，農(nóng)村人口只剩下47700萬人。這4.77億農(nóng)村人口中，還有相當一批在外打工，并未待在農(nóng)村。

過去四十多年的改革開放，讓農(nóng)村人口大舉進城，很多人在城里安家落戶，沒能落戶的，也都在城市討生活，或者在縣城安家落戶。

別看過年期間農(nóng)村一片熱鬧景象，平時大多數(shù)農(nóng)村都是一片闃靜。農(nóng)田荒蕪，從前的萬家燈火已經(jīng)變成了只聽蛙聲不見人語。

在這種背景下，國家農(nóng)村合并模式，將兩個乃至幾個人數(shù)越來越少的村合并為一個村。

早在2017年，新華網(wǎng)等多家官方媒體就披露過一組數(shù)據(jù)，自2000年至2010年，我國自然村由363萬個銳減至271萬個，10年間減少了90多萬個，平均每天消失80到100個，其中包含大量傳統(tǒng)村落。

如今全國人口進入負增長階段，這種消失速度必然會加快。而且，還會有不少小縣城消失。

2020年國家統(tǒng)計局披露的數(shù)據(jù)顯示，全國2000多個縣域單位中，人口在20萬以下的多達400多個，其中5萬人以下的袖珍縣（市）有80多個。

在人口減少疊加機關單位編制精簡的大背景下，袖珍型的小縣城難免被合并重組。

第三，學校關停方面。

這一點，上面已經(jīng)詳細給出了全國幼兒園、小學關停數(shù)據(jù)。

從各地來看小學數(shù)量的影響，東北已經(jīng)開始，下一波會是中部、西部和東部。

財新網(wǎng)去年的封面報道顯示，人口率先收縮、學生荒率先出現(xiàn)的東北地區(qū)，小學關停情況如下：

2013年至2022年十年間，黑龍江消失了近六成、合計1900余所小學；吉林消失了近五成、合計2600余所小學；遼寧也消失了2200余所小學，降幅近一半。

目前學生荒已經(jīng)深入到中部、西部。

第四，教師制度變革。

新生兒不斷減少，帶來的一個直接結果是，教師隊伍過剩。

新生兒人口從2016年見頂，2017年開始減少，但教師數(shù)量每年都在增加。

教育部尚未披露2024年的數(shù)據(jù)，2023年全國專任教師數(shù)量1891.7萬人，比2022年，比上年增加11.42萬人，增長0.6%。

不計算特殊教育、中等職業(yè)教育、成人教育、專門學校等專任教師，所有大學、高中、初中、小學、幼兒園的專任教師，2023年合計1883.67萬人，同口徑下較2016年增加了376.27萬人。

其中大學七年間專任教師增加了49.74萬人，高中增加了103.52萬專任教師，初中增加了85.76萬專任教師，小學增加了64.17萬專任教師，幼兒園增加了73.08萬人。

制圖：城市財經(jīng)；數(shù)據(jù)：教育部

從上面的表格可以看到，幼兒園和小學專任教師在2023年首次減少了。幼兒園2023年相較于2022年減少了15.71萬專任教師，小學減少了0.04萬專任教師。

這意味著，幼兒園和小學教師隊伍，已經(jīng)開始收縮。

只是開始，去年已經(jīng)有部分地區(qū)開始教師崗位制度變革，將編制改為聘任制，教師的鐵飯碗，開始被砸碎了。

江西的中小學教師招聘人數(shù)已經(jīng)五連降，今年的招聘人數(shù)只有2146人，相較于2020年的高點，下降了84.8%。

制圖：城市財經(jīng)；數(shù)據(jù)： 江西省人力資源和社會保障廳官網(wǎng)

這兩天，湖北鄂州發(fā)出消息，提出：

面對即將到來的生源下跌潮，在充分保障教學需求、確保編制配置達標基礎上，鄂州科學設置教育編制限額，明確中小學教師編制總量不超過8850名，提前鎖死總量，防止因生源階段性變化引發(fā)編制無序增長。

第五，施壓樓市。

在之前分析當下救市無法改變樓市趨勢的文章中，我列出了當下的六個不同，包括市場環(huán)境不同、需求不同、心態(tài)不同、杠桿率不同、宏觀大環(huán)境不同、人口趨勢不同。

房地產(chǎn)有句行話，短期看金融、中期看土地、長期看人口。

人口是樓市的底座，是需求的源泉，當人口不斷下降之時，增量需求會逐漸枯竭，改善需求成為主流，再加上當下供大于求的市場，會對樓市形成一個疊加利空效應。

全國人口已經(jīng)三連降， 2024年全國人口減少地區(qū)20個，3個持平，增長地區(qū)只有8個。

制圖：城市財經(jīng)；數(shù)據(jù)：各省市自治區(qū)統(tǒng)計局

我們的人口紅利期已經(jīng)終結。

目前公布2024年人口數(shù)據(jù)的城市有293個城市，其中165個減少，7個持平，121個增長。

人口減少城市占比56.3%。

也即全國超一半城市人口在減少，其中絕大多數(shù)都是三四線城市。

這也是本號為何一直在強調，越來越多的三四線城市，樓市終將鶴崗化。

大多數(shù)三四線城市，產(chǎn)業(yè)羸弱、經(jīng)濟疲軟、人口流失、庫存高企，這些問題都是難以解決的。

所以，越來越多的三四線城市，房價會“鶴崗化”，不可阻擋。

人口大趨勢之下，沒有誰能置身事外。

以上只是人口減少帶來的影響的一角而已。

人口問題，是一個社會的綜合問題，它牽涉到經(jīng)濟、就業(yè)、生育、教育乃至產(chǎn)業(yè)結構與制度設計。

它決定了我們未來的發(fā)展方向以及各種頂層設計的制度。

百年未有之大變局，不僅是世界格局之變、發(fā)展機遇之變、思維方式之變，還有人口之變。

見證這一歷史節(jié)點的我們，未來的不確定性陡然增加。

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