2025年6月30日早晨，香港交易所的電子屏亮起一片紅色。

股票代碼“06603.HK”跳動著令人心跳加速的數字，開盤股價暴漲58%，市值瞬間逼近120億港元。

創造這一幕的IFBH Limited，正是泰國椰子水品牌if的母公司。

它的招股書里藏著一個醒目的標簽：公司超92%的收入來自中國消費者。

簡單說，這是一家被中國人“喝上市”的泰國企業。

時間倒回2013年，泰國曼谷唐人街開出一家不起眼的飲料店。

創始人彭薩克，泰國紡織巨頭蘇旺集團的“太子爺”，在這里測試他的椰子水產品。

這位畢業于美國名校的80后富二代，沒有選擇直接繼承家業，而是自創了General Beverage公司，最初只為其他品牌做飲料代工。

但他很快發現，椰子水因極易氧化變質，市場上始終缺乏即飲產品。

于是，他豪擲1.6億美元引進無菌冷灌裝生產線，在泰國建廠生產瓶裝椰子水，創立了if品牌。

起步并非一帆風順。2015年if進入香港時，椰子水還是小眾飲品。

但它做對了兩件事：一是采用透明瓶身突出天然屬性，二是定位“即開即飲”的便利場景。

僅一年時間，它就躍居香港最暢銷椰子風味飲料。

2017年進軍內地市場，if最初走高端進口路線，在便利店賣9.9元/350ml的高價，銷量平平。

2018年，if調整策略瞄準年輕群體，打出“0脂0添加糖”的健康標簽，綁定健身場景，逐步在盒馬、永輝等渠道鋪貨。

2022年，if迎來真正的爆發。

那年瑞幸“生椰拿鐵”賣出12億杯，帶火了整個椰子飲品賽道。

if抓住風口，與李佳琦、劉畊宏等頭部主播合作，單月銷售額暴增300%。

隨后簽約趙露思、肖戰等頂流明星代言，將粉絲經濟轉化為購買力。

2023年抖音廣告播放量破千萬，天貓旗艦店銷量登頂，中國市場貢獻的營收從2023年的0.79億美元猛增至2024年的1.46億美元，占公司總收入的92.4%。

翻開IFBH的招股書，一組數據令人驚訝：這家年入11.5億元的公司，全球員工僅46人。

其中43人在泰國管理供應鏈，3人在新加坡負責財務，中國內地竟無一名員工。

支撐這一“迷你架構”的，是極致的輕資產模式。

IFBH的所有產品由泰國代工廠制造，最大代工方正是創始人自家的General Beverage。

物流則靠第三方，倉儲運輸交給專業公司，避免自建倉庫成本。

最后一個環節銷售就靠分銷商，中國業務由兩家核心伙伴包攬，杭州大熱電商管線上渠道，廣東恒俞食品控線下商超

這種模式讓固定資產占比僅3.2%，營銷費用控制在營收的4.7%。

2024年if以3331.6萬美元凈利潤計算，人均創利高達533萬元人民幣。

但硬幣的另一面是脆弱性。

原料完全依賴泰國椰青，2024年高溫導致椰子減產15%時，if成本驟增70%，被迫提價20%，銷量應聲下滑。

登陸港交所前，IFBH曾有一段插曲。

2024年，公司原計劃在新加坡上市并獲交易所批準，但管理層最終放棄。

原因很現實：97%營收來自中國內地和香港，新加坡資本市場離核心消費群體太遠。

轉戰香港后，上市進程快如閃電：4月9日遞表，6月15日通過聆訊，創下當年港股過會最快紀錄。

資本市場的熱情超乎想象。

公開發售獲2682倍超額認購，11家基石投資者提前鎖定3.1億港元份額。

名單堪稱豪華：瑞銀集團、紅杉中國、南方基金、廣發國際魚貫而入，甚至出現了農夫山泉創始人鐘睒睒參股基金的身影。

6月30日上市當天，發行價27.8港元開盤即跳漲至44港元，將這場“消費IPO狂歡”推向高潮。

今天，港交所的鑼聲屬于椰子水，也屬于2025年密集赴港的消費品牌。

在if上市前三天，周六福珠寶、母嬰品牌圣貝拉、美妝代理穎通控股剛在此集體敲鐘。

接下來，巴奴火鍋、東鵬特飲、“溜溜梅”等消費公司已在排隊遞表。

這些企業背后，是中國消費市場對全球資本的持續吸引力。

當一瓶泰國椰子水被中國年輕人喝成爆款，當46人團隊靠輕資產撬動百億市值，資本看到了更深的可能：吃與喝，永遠有故事可講。

而香港，正成為這些故事通往世界的新起點。

參考資料

1. 微信公眾號：《HKEX│IFBH Limited：if椰子水從獅城折返，奔赴香江的上市之旅》

2. 新浪新聞：《中國人喝出一個IPO,泰國椰子水if即將登陸港股》

3. 搜狐：《港股市場新星：IF椰子水母公司IPO能否改寫行業格局？》

4. 上海證券報：《椰子水飲料品牌if母公司IFBH擬赴港上市》

5. 新京報：《46人撐起34%市占率 椰子水品牌if母公司通過港交所聆訊》

6. 微信公眾號：《剛剛，中國人又喝出一個IPO》

7. 網易：《中國人又喝出一個IPO：if椰子水奔赴港股》

8. 微信公眾號：《一年從中國賺走11億，這個飲料龍頭要上市了？》

9. 微信公眾號：《被山姆，樸樸，盒馬盯上，46人撐起一個IPO》

（小可 老A）