本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者劉佳 北京攝影報(bào)道

在一攬子金融政策持續(xù)顯效、經(jīng)濟(jì)活躍度有所提升以及金融機(jī)構(gòu)加力支持下，6月及上半年信貸呈現(xiàn)“總量增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的特征。

7月14日，央行公布6月金融數(shù)據(jù)顯示，6月末，廣義貨幣（M2）余額330.29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.3%。狹義貨幣（M1）余額113.95萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.6%。流通中貨幣（M0）余額13.18萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12%。上半年凈投放現(xiàn)金3633億元。

與此同時(shí)，6月末社會(huì)融資規(guī)模存量為430.22萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.9%。今年上半年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為22.83萬(wàn)億元，比上年同期多4.74萬(wàn)億元。

“從上半年的金融數(shù)據(jù)看，貨幣政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果是比較明顯的?！痹?月14日國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，央行副行長(zhǎng)鄒瀾表示，從經(jīng)濟(jì)理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看，貨幣政策的傳導(dǎo)是需要時(shí)間的，已經(jīng)實(shí)施的貨幣政策的效果還會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。

信貸結(jié)構(gòu)改善

在5月出臺(tái)實(shí)施的一攬子金融支持舉措效果逐步在6月顯現(xiàn)。

金融數(shù)據(jù)顯示，6月新增人民幣貸款2.24萬(wàn)億元，環(huán)比季節(jié)性大幅多增1.62萬(wàn)億元，同比多增1100億元，結(jié)束了此前連續(xù)兩個(gè)月較大幅度同比少增態(tài)勢(shì)，支撐月末貸款余額增速持平上月末于7.1%。

“6月新增信貸表現(xiàn)亮眼，源于多重因素?！痹诿裆y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬看來(lái)，一是6月為傳統(tǒng)信貸大月，在指標(biāo)考核、同業(yè)對(duì)標(biāo)、年中業(yè)績(jī)表現(xiàn)等多因素驅(qū)動(dòng)下，銀行貸款投放通常會(huì)季節(jié)性明顯回升；二是一攬子金融政策持續(xù)顯效；三是四家大行5200億元定增注資于6月落地，對(duì)月內(nèi)及后續(xù)信貸投放形成較強(qiáng)支撐。四是6月中采制造業(yè)PMI環(huán)比回升，產(chǎn)需指數(shù)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，新出口訂單環(huán)比上修，外部擾動(dòng)減弱下企業(yè)經(jīng)營(yíng)景氣度有所改善，也有利于融資需求的修復(fù)。五是低基數(shù)效應(yīng)下同比多增。

分部門看，企業(yè)貸款方面，6月企業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比多增400億元，結(jié)束了此前連續(xù)四個(gè)月的同比少增態(tài)勢(shì)。居民貸款方面，6月居民中長(zhǎng)期貸款同比多增151億元，居民短貸同比多增150億元。

“這一方面源于去年同期基數(shù)偏低，另一方面，5月LPR報(bào)價(jià)下調(diào)帶動(dòng)貸款利率下行以及耐用消費(fèi)品以舊換新政策持續(xù)推進(jìn)等因素，也對(duì)居民信用擴(kuò)張起到一定拉動(dòng)作用?！睎|方金誠(chéng)首席分析師王青對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析稱。

此外，今年上半年，新增人民幣貸款累計(jì)12.92萬(wàn)億元，從效果上看，上半年信貸呈現(xiàn)“總量增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的特征，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持更加精準(zhǔn)有效。

溫彬分析稱，在信貸結(jié)構(gòu)上，新增貸款主要投向制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)以及“五篇大文章”等重點(diǎn)領(lǐng)域。其中，5月末，綠色、科技、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字貸款同比分別增長(zhǎng)27.4%、12%、11.2%、38%和9.5%，均高于同期各項(xiàng)貸款增速。6月末，制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比增長(zhǎng)8.7%，上半年增加9207億元；基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比增長(zhǎng)7.4%，上半年增加2.18萬(wàn)億元。

鄒瀾在會(huì)上表示，今年以來(lái)，人民銀行圍繞經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)任務(wù)，強(qiáng)化貨幣信貸政策的針對(duì)性和有效性，綜合施策，有效應(yīng)對(duì)外部沖擊，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升向好。在信貸政策方面，強(qiáng)化政策引導(dǎo)和考核評(píng)估，發(fā)揮好金融支持化解重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾促進(jìn)提質(zhì)升級(jí)作用，按照市場(chǎng)化法治化原則合理保障外貿(mào)企業(yè)融資需求，優(yōu)化跨境支付結(jié)算服務(wù)，助力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。

落實(shí)好各項(xiàng)貨幣政策

金融數(shù)據(jù)還顯示，6月末，廣義貨幣（M2）余額330.29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.3%。狹義貨幣（M1）余額113.95萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.6%。

“M1增速顯著上修，延續(xù)5月以來(lái)的上行態(tài)勢(shì)?！睖乇?qū)Α度A夏時(shí)報(bào)》記者表示，而M2增速較上年同期明顯回升，保持流動(dòng)性充裕。

“當(dāng)前M2增速明顯高于名義GDP增速，顯示金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有較強(qiáng)支持性?！?不過(guò)王青指出，當(dāng)前M1增速仍然偏低，表明企業(yè)和居民投資、消費(fèi)動(dòng)能有待進(jìn)一步增強(qiáng)，樓市處于調(diào)整狀態(tài)也是一個(gè)拖累因素。

社融方面，6月新增社融4.20萬(wàn)億元，環(huán)比季節(jié)性多增1.91萬(wàn)億元，同比多增9008億元，支撐月末社融存量增速較上月末加快0.2個(gè)百分點(diǎn)至8.9%，繼續(xù)處于近期較高水平。

在溫彬看來(lái)，這主要受到表內(nèi)信貸和政府債的拉動(dòng)。6月表內(nèi)人民幣貸款、政府債凈融資分別為2.36萬(wàn)億元、1.35萬(wàn)億元，同比分別多增1710、5072億元。

另外，上半年社會(huì)融資規(guī)模增量為22.83萬(wàn)億元，同比多增4.74萬(wàn)億元。其中，政府債券凈融資7.66萬(wàn)億元，同比多增4.32萬(wàn)億元，顯示融資需求增量主要來(lái)自政府加杠桿。

“這一方面與地方政府債大規(guī)模置換以貸款、非標(biāo)等形式存在的存量隱債有關(guān)，另一方面也因當(dāng)前居民和企業(yè)預(yù)期與信心仍然偏弱，主動(dòng)擴(kuò)信用意愿較低，需要財(cái)政加杠桿發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)。”王青補(bǔ)充道。

后續(xù)看，王青判斷，接下來(lái)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化。預(yù)計(jì)在政府債券融資帶動(dòng)下，7月新增社融有望持續(xù)同比多增，存量社融和M2增速都有上行空間。值得注意的是，伴隨隱債置換對(duì)新增貸款影響弱化，下半年新增貸款也有望恢復(fù)同比多增。

鄒瀾則在發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，下階段在總量方面，要把握好政策實(shí)施的力度和節(jié)奏，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，持續(xù)營(yíng)造適宜的金融總量環(huán)境。

結(jié)構(gòu)方面，突出金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)方向，聚焦科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)、民營(yíng)小微等方面，強(qiáng)化政策協(xié)同聯(lián)動(dòng)，用好用足各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加力支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

傳導(dǎo)方面，強(qiáng)化利率政策執(zhí)行和監(jiān)督，更好發(fā)揮行業(yè)自律作用，維護(hù)銀行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，提高資金使用效率，防范資金空轉(zhuǎn)，把握好金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和保持自身健康性的平衡。

完善貨幣政策框架方面，進(jìn)一步健全市場(chǎng)化的利率調(diào)控機(jī)制，優(yōu)化貨幣政策中間變量，不斷完善貨幣政策工具體系，健全可置信、常態(tài)化、制度化的政策溝通機(jī)制，更好地服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。

責(zé)任編輯：馮櫻子 主編：張志偉