萬達廣場高出租率為何仍要瘋狂甩賣？

騰訊拿下萬達廣場對阿里本地生活有多大威脅？

商業地產REITs放開能否再造十個萬達？

輕資產轉型是不是傳統企業唯一的活路？

王健林賣樓不是認慫！這是中國商業地產最硬核的轉型教科書

萬達這波操作根本不是什么“割肉求生”，而是給所有傳統企業上了一堂《如何用資本手術刀切掉腫瘤》的實戰課。看客們盯著“48座萬達廣場甩賣”集體高潮，卻選擇性忽略了一個關鍵事實——交易完成后萬達仍手握252座自持廣場，每年光租金就能收200億。這哪是窮途末路？分明是頂著炮火給商業帝國做結構性減脂！

對賭協議在吃瓜群眾眼里是“致命毒藥”，在資本老炮手里卻是“強制進化器”。2016年老王敢拿340億回購港股退市，本質上是在賭中國消費升級的超級周期。雖然A股上市卡殼讓計劃跑偏，但逼出了萬達史上最狠的輕資產轉型：把重資產包袱甩給太盟、陽光這些金主，自己專注運營管理和租金抽成。現在回頭看看，當年罵老王“瘋狂賭博”的人，應該給萬達商管2023年90.2%的出租率鞠個躬——這數據直接碾壓大悅城（82%）、龍湖天街（85%），說明人家轉型是真玩明白了。

說萬達被資本逼到墻角的人，壓根不懂什么叫“用別人的錢辦自己的事”。太盟砸780億接盤廣場看似占了大便宜，實則簽的是“賣身契”：萬達保留運營權不說，還能按銷售額抽成。這就相當于廚師把廚房賣給房東，但每道菜還能抽3%的流水。更騷的是打包REITs這步棋，把租金收益變成理財產品，既解決債務又開辟新融資渠道。這種資本運作水平，某些房企把地皮抵押二十遍也學不會！

騰訊拿下萬達廣場根本不是“趁火打劫”，而是線下流量爭奪戰的核武器部署。當阿里還在搞盒馬鄰里時，鵝廠已經把手伸向全國39個城市的萬達廣場。微信支付+小程序+騰訊視頻的生態組合，配上日均百萬客流的實體商業體，瞬間打通O2O的任督二脈。想象一下：你在萬達影城買票用微信立減15元，爆米花套餐掃碼加送騰訊視頻會員——這種線上線下聯動的殺傷力，比當年美團大戰餓了么刺激十倍！

輕資產轉型聽著美好，但沒幾個老板敢像老王這么下狠手。2016年萬達酒店77億打包賣富力被說成“恥辱”，現在看簡直是神預判：2023年國內高端酒店RevPAR（每間可用客房收入）比疫情前跌了23%，而萬達拿著賣酒店的現金轉頭孵化出283個輕資產項目管理合同。這種壯士斷腕的決絕，比某大系房企死扛土地儲備最后暴雷強出十八條街。

REITs才是萬達藏在袖子里的王炸。中國基礎設施公募REITs市場規模今年預計突破5000億，商業地產納入只是時間問題。太盟敢接盤48座廣場，賭的就是政策放開后資產包估值翻倍。到時候萬達既能收管理費，又能吃資產證券化的紅利，這招“借雞生蛋”比傳統房企玩高周轉高明太多。

現在全網群嘲“小目標變成小賣部”，根本是沒看懂商業戰爭的底層邏輯。看看隔壁蘇寧死守線下門店被拖垮，對比萬達果斷甩賣重資產換現金流，就知道什么叫“用空間換時間”。老王手里還捏著萬達影視、體育、寶貝王這些IP富礦，哪天把兒童樂園和電競館做成主題式商業綜合體，分分鐘再造新增長極。

那些等著看萬達笑話的人可能要失望了。2024年萬達商管凈利潤逆勢增長12%，核心團隊至今零流失。當95%房企在裁員保命時，人家拿著24億賣酒店的錢給員工發了超額年終獎。這種穩軍心的手段，比某科高管集體降薪的悲情戲碼實在得多。

中國商業地產正在經歷冰火兩重天：死抱地皮的傳統玩家陷入債務沼澤，敢玩資本魔方的人卻殺出新血路。萬達這波操作要是成了，絕對能進商學院教材——不是作為失敗案例，而是《傳統巨頭轉型的十八種姿勢》經典教案。

最后送鍵盤俠們一個冷知識：王健林目前個人身家仍有850億，萬達系解決完對賭債務后負債率將壓到55%以下。那些喊著“老王涼了”的人，建議先看看自己花唄還完了沒。