經濟觀察報 記者 劉曉諾
7月21日晚,醫美龍頭愛美客(300896.SZ)與*ST蘇吳(600200.SZ)雙雙公告,愛美客的控股子公司REGEN已決定收回“童顏針”艾塑菲在中國的獨家代理權,該代理權此前由*ST蘇吳的控股孫公司達透醫療擁有。
艾塑菲是一種用來填充和改善皺紋的“再生醫美注射劑”。2024年,艾塑菲在中國獲批上市,售價約為1.98萬元/支,當年銷售收入3.26億元,毛利潤高達2.69億元。依靠艾塑菲的熱銷,*ST蘇吳該年扭虧為盈。
對于REGEN意圖收回代理權的行為,*ST蘇吳反應激烈。7月21日晚,*ST蘇吳在官方公眾號嚴厲譴責REGEN及愛美客,指責對方為攫取短期利益背離“君子信義”之道,并稱愛美客涉嫌違反《反壟斷法》,甚至喊話政府有關部門介入調查。
值得注意的是,在一周前*ST蘇吳因虛增營收等行為已被證監會處罰,未來可能面臨被強制退市的風險。部分投資者認為愛美客此舉有“乘人之危”之嫌。
7月22日,愛美客全球市場負責人、投資發展部副總監栗一星回應經濟觀察報稱,本次合作終止是REGEN維護正當權益的行為,拒絕與造假者同行。他介紹,解除艾塑菲代理權后,后續愛美客或考慮在中國大陸直銷。
緣何解約
根據REGEN此前與達透醫療簽署的協議,達透醫療擁有艾塑菲在中國的獨家代理權直至2032年8月28日。
2025年2月26日,*ST蘇吳因涉嫌信息披露違法違規,被證監會立案調查。2025年3月10日,愛美客以1.9億美元收購REGEN 85%的股權,這筆交易屬于高溢價收購,增值率為1344.12%。這筆收購后,有市場傳言稱愛美客將收回艾塑菲的代理權。
對于本次解約的原因,REGEN給出了兩點說明:
其一,達透醫療違反了協議約定,將獨家經銷業務實際轉讓給其控股股東,江蘇吳中美學生物科技有限公司(下稱“吳中美學”)。
其二,吳中美學的唯一股東是*ST蘇吳,而該公司董事長和數名高管嚴重違反證券法,*ST蘇吳上半年也披露了多項違規、調查處罰事項,嚴重影響艾塑菲產品在中國大陸地區聲譽。
7月15日,中國證監會的調查結果顯示,*ST蘇吳在過去幾年存在未如實披露實控人、虛增營收、隱瞞或遺漏關聯方非經營性占用資金情況。中國證監會對*ST蘇吳責令改正,給予警告及罰款,董事長錢群山亦被給予警告及罰款,證監會擬決定對其采取10年證券市場禁入措施。
*ST蘇吳并不認可REGEN的解約理由,并稱根據《獨家代理權協議》的明確約定,達透醫療擁有艾塑菲產品在中國境內的獨家代理權,有效期至2032年8月28日;且REGEN承諾達透醫療前述獨家代理權不存在任何法律及事實上的障礙,有關協議有效期內不存在被取消、終止的風險。
*ST蘇吳稱,“達透醫療不存在任何轉讓獨家代理權的行為,且《獨家代理權協議》從未約定達透醫療關聯方受行政處罰可觸發解除權”,必要時將采取法律手段。
對此,栗一星表示,*ST蘇吳的代理權已經終止。“我們已經認為對方事實上構成了違約,觸發了解除獨家經銷協議的法定事由。一切以事實依據和法律依據為準。如有爭議,將依據爭議解決機構的最終裁判文書為準”。
栗一星說,據披露的公開信息,*ST蘇吳不僅觸犯了資本市場的監管規定,也觸犯了刑事責任,更傷害了其合作方,包括REGEN,暴露出的財務窟窿,將直接影響艾塑菲后續在中國的推廣。“縱觀歷史上出現這種情況的公司,長期來講,一般都沒法再繼續去運營好代理權”。
“我們銷售的是注射進人體的三類醫療器械,如果合作伙伴漠視法律、沒有商業道德底線,會失去客戶的信任,監管機構也將承擔壓力。本次合作終止是REGEN維護正當權益的行為,拒絕與造假者同行。”栗一星說。
愛美客稱不影響“童顏針”銷售
*ST蘇吳在公眾號發文稱,REGEN不僅非法解除合同,還違約在先,近期REGEN在沒有任何正當理由的情況下,遲延向達透醫療供貨。
對此,栗一星告訴經濟觀察報,“我們最后一批給達透供貨,還是在7月中旬”。
代理權解除后,*ST蘇吳醫美板塊下半年度營業收入及利潤或將大幅減少。7月22日,經濟觀察報多次撥打*ST蘇吳董秘辦、證券部電話,均無法接通。
目前,艾塑菲的醫療器械注冊證代理人名稱已經由達透醫療變更為儷臻(北京)生物科技有限公司。天眼查信息顯示,儷臻生物成立于2025年5月19日,由韓國REGEN公司100%控股。
栗一星解釋道,醫療器械注冊證代理人變更并非代理權的變更,“這是慣常做法。在當地沒有子公司的海外公司,可能會在當地找一個注冊代理人。比較大的醫藥企業如果在當地有子公司,子公司一般就是產品的注冊代理人,方便廠家和監管單位做直接的溝通”。
關于艾塑菲的后續開發,愛美客方面介紹,REGEN是愛美客的出海平臺,收回代理權以后,可以利用愛美客在國內的資源與渠道,后面或許考慮通過直銷的方式,在中國銷售產品;REGEN已經在針對醫美機構發出相關指南,讓業務迅速恢復正常,對于“童顏針”也會采用新的中文商標。
愛美客有“醫美茅”之稱,營收和凈利潤增速連續10年保持雙位數高速增長,但2024年首次下降至個位數。2024年,愛美客全年營業收入30.26億元,同比增長5.45%;扣非凈利潤18.72億,同比微增2.2%。
截至7月22日上午收盤,愛美客股價漲3.85%,總市值559億元,*ST蘇吳跌5.03%,總市值12億元。
(作者 劉曉諾)
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劉曉諾
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