財聯(lián)社7月22日訊（編輯 劉蕊）隨著美股標普500指數(shù)本周一繼續(xù)創(chuàng)下新高，Evercore ISI首席股票策略師朱利安?伊曼紐爾（Julian Emanuel）警告稱，投資者似乎對近期的美股走勢持樂觀態(tài)度——但有點太過樂觀了。

市場已經(jīng)過于樂觀

本月中旬，隨著美股第二季度財報季徐徐拉開帷幕，華爾街上的多家銀行也在近期上調(diào)標普500指數(shù)的年終目標，標普500指數(shù)也持續(xù)創(chuàng)下新高，美股市場一副欣欣向榮的景象。

然而，伊曼紐爾卻在這一熱鬧氣氛中嗅到了危機。

他在周末的報告中寫道：

“自上世紀90年代末以來，每次結(jié)構(gòu)性牛市的尾聲，都會出現(xiàn)資本市場活動的激增，以及投資者出現(xiàn)強烈的FOMO（錯失恐懼癥）情緒。”

因此，伊曼紐爾對美股近期的上漲持謹慎態(tài)度，并警告稱，標普500指數(shù)未來幾個月可能將出現(xiàn)7%-15%的回調(diào)。

Evercore對標普500指數(shù)的年終目標點位為5600點，這意味著將較當前的6300點下跌11%。

“FOMO已經(jīng)開始了，”伊曼紐爾在報告中寫到，“美股市場高估了持續(xù)出現(xiàn)利好消息的可能性。”

伊曼紐爾提到，最近，就連一些經(jīng)歷過互聯(lián)網(wǎng)泡沫的華爾街“老兵”都開始問他投資中最危險的一句話：“這次不一樣嗎？”——這句話的出現(xiàn)本身就是一個明確的信號，表明投資者已經(jīng)變得過度自信，進入恐懼和貪婪的循環(huán)，F(xiàn)OMO已經(jīng)開始出現(xiàn)。

“這次也一樣”

事實上，目前市場上已經(jīng)可以看見許多泡沫的證據(jù)：比特幣創(chuàng)下歷史新高，加密貨幣正處于牛市；零到期日期權(quán)在散戶投資者中越來越受歡迎；投資者們也正指望人工智能的故事繼續(xù)推高股價。

但這樣良好的氛圍不足以成為美股繼續(xù)上漲的理由。

事實上，情況恰恰相反——投資者的過于樂觀可能是泡沫破裂的信號：在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂之前，AAII情緒調(diào)查的受訪者中有75%是多頭，而自那以后，投資者的樂觀情緒再沒有達到過這么高的水平。

那么，當前美股市場上如此樂觀的景象，最終的結(jié)果會不一樣嗎？伊曼紐爾的答案冷靜而謹慎：“這次也一樣。”

利好已經(jīng)被消化

盡管一些看漲的投資者指出，當前美國強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和關(guān)稅背景改善是美股市場的推動因素，但伊曼紐爾認為，這些利好因素基本上已經(jīng)被消化了。伊曼紐爾在報告中寫道：“即使在關(guān)稅方面有好消息，也可以說已經(jīng)體現(xiàn)在股價中了。”

目前，標普500指數(shù)的歷史市盈率為24.7倍，處于1960年以來估值最高的時期之一。不過，伊曼紐爾認為，美股不會崩盤，因為估值還沒有達到互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期28倍的市盈率。

所以伊曼紐爾對美股的基本預測是短期內(nèi)會回調(diào)，因為投資者忽視了與正在進行的關(guān)稅談判相關(guān)的風險，以及“大而美法案”對債券市場構(gòu)成的風險。

“問出這個問題（“這次不一樣嗎”）顯示出投資者對近期風險的考慮不足。”伊曼紐爾在報告中寫道，“這一次，不會有什么不一樣。”