最近這段時間，A股的結(jié)構(gòu)很可能出現(xiàn)了臨界點的變化。

在大多數(shù)人的線性思維里，認(rèn)為變化是線性的，是漸進的。

這就好像每個月固定在15日發(fā)工資似的。

然而，股市里幾乎看不到這種線性變化，往往都是量變積累到一定程度后，突然發(fā)生質(zhì)變。

所以，我們在股市里的感受往往都是都折磨很久以后，突然拉升。

人們很難適應(yīng)股市的這種節(jié)奏，人們都希望股市跟發(fā)工資一樣，每個月都讓自己賺一點。

真正做過生意的人，才理解財富到底是以什么方式在積累。

現(xiàn)在，A股的資金結(jié)構(gòu)正在發(fā)生質(zhì)變。

一、游資被割得受不了了

今年A股市場上，游資過得很憋屈！

游資的打法往往都是短線和超短線，其核心要義就是制造或者利用波動率割韭菜。

當(dāng)波動率被壓得死死的，他們就很難獲利，甚至?xí)驗椴▌勇侍投l繁割肉止損，導(dǎo)致虧損擴大。

我們看到，今年以來，無論是大盤股還是小盤股，其隱含波動率大都在低位運行。只有關(guān)稅戰(zhàn)那會，波動率突然跳升。

不過那是在暴跌中跳升的，所以游資應(yīng)該是虧了不少，因為做短線肯定要止損。

如果未來A股在大多數(shù)時間里都保持低波狀態(tài)，游資將被大量淘汰。

這個可能性很高！因為去年開始，股市的制度發(fā)生了重大的改變，只不過市場在積累量變的過程。

一旦質(zhì)變發(fā)生，那就是不可逆的。

A股的生態(tài)變了，不能適應(yīng)的人，必然被淘汰。

二、為什么游資將被淘汰？

游資賴以生存的環(huán)境就是高波動環(huán)境。

然而，去年以來，管理層已經(jīng)對A股做出了很多制度上的重大改革。

這些改革都是要降低波動率的。我隨便列舉幾個：

1.增加分紅率，以便吸引長期資金入市，長期資金由于資金量大，所以不能依靠波動率賺錢，大都只能通過分紅賺現(xiàn)金流。長期資金占比升高，股市波動率就會降低。

2.發(fā)布公募新規(guī)，限制公募風(fēng)格漂移，從而降低波動率；

3.國家隊萬億資金入市壓倉，從而降低波動率；

4.限制減持，從而讓大股東和產(chǎn)業(yè)資本沒有制造波動率的動機；

5.監(jiān)管時不時限制凈賣出，減少機構(gòu)的換手率；

6.給A500ETF引入做市商，壓降大盤股的波動率；

7.大力推廣指數(shù)投資等等。

這些制度改變都在一點一滴的引發(fā)著A股的量變。

那么時間就是游資的敵人！

當(dāng)游資被出清，其實也是保護散戶的一種方式。

為啥A股這么流行炒小炒差呢？

游資肯定要付一部分責(zé)任，他們通過拉抬股價吸引散戶入局。

三、量化成為幫手

雖然很多散戶都痛恨量化，他們以為量化割了他們韭菜。

不過我很早前就跟大家說過，當(dāng)量化大行其道之時，反而是好事。

你看看美股為啥波動率這么低？

一個重要的原因就是美股以機構(gòu)為主。

其中長期機構(gòu)肯定有利于美股降低波動率，此外，量化機構(gòu)也有助于降低波動率。

當(dāng)量化機構(gòu)占比達(dá)到某個臨界點時，他們就是拿著鐮刀互砍。

既然是高手對決，大家都半斤八兩，反映到行情上，波動率肯定就降低了。

今年以來，小盤股行情主要中性策略買出來的。

中性策略并不是趨勢交易，相反，最適合他們的環(huán)境恰恰是震蕩行情。

而游資是做趨勢的，當(dāng)他們拉抬股價制造趨勢時，剛好被中性策略砸盤給砸下來。

人腦和電腦相比，誰能占優(yōu)，一目了然。

由于中性策略的表現(xiàn)很好，所以今年以來，私募量化的規(guī)模增長比較快。

那么，他們就有更多的增量資金，拿著客戶投來的錢，他們繼續(xù)開開心心的割游資。

當(dāng)然超短線的散戶，今年大概率也是不開心的。

你看，量化就這么成為了管理層的幫手，把小盤股的波動率給壓了下來。

由于中性策略是做多小盤股現(xiàn)貨+做空股指期貨，所以他們也能間接的降低大中盤股的波動率。

四、小盤股行情向大盤股擴散

今年上半年雖然是小盤股表現(xiàn)更好，但凡事都有個度。

一方面，小盤股的容量有限。

當(dāng)資金抱團到一定程度時，就無法裝下更多的資金了。（容量不夠，量化就做不出超額）

那么此時，要么是小盤股調(diào)整，消化擁擠度，要么就是行情向大盤股擴散。

另一方面，游資被割狠了，數(shù)量就會逐漸減少。

量化交易說到底，賺的也是別人都兜里的錢。

當(dāng)活躍的游資和散戶減少到一個閾值時，中性策略就會失效。

由于現(xiàn)在是牛市，流動性是比較充裕的，所以行情很可能就會向大盤股擴散。

五、A股的興旺需要流氓治流氓

很多散戶朋友的想法都很極端。

比如，一聽到做空就罵，一聽到量化就咬牙切齒。

你知道為啥A股的行情總是極端的暴漲暴跌嗎？

其中一個重要原因就是A股的制度，使得資金缺少制衡。

啥意思？

假設(shè)A股有成熟的做空機制，那么當(dāng)游資惡意拉抬股價時，就會有人做空砸盤。游資的玩法就會失效。

而A股是T+1，這就意味著，當(dāng)天追高進去的散戶無法止損，只能被套。

如果A股是T+0，游資就沒那么大膽了。

現(xiàn)在量化能制約游資了，A股的生態(tài)就會更加平衡。

一個好的股市生態(tài)，并不是容不下半點沙子，而應(yīng)該保持足夠的多樣性。

大家想想，物種更加多樣化的生態(tài)系統(tǒng)，往往是堅韌的，不容易發(fā)生崩潰。

而物種種類很少的生態(tài)系統(tǒng)則很容崩潰。

想想看吧。A股總是不停的崩潰，不是沒有原因的。

請不要僅僅以為暴跌是崩潰，暴漲也是一種崩潰，這都是極不穩(wěn)定的狀態(tài)。

狀態(tài)越是不穩(wěn)定，長期資金就越不愿意入市。

現(xiàn)在好了，A股的狀態(tài)越來越穩(wěn)定了，長期資金就會逐漸的增配A股。

隨著長期資金不斷鎖籌，A股的估值中樞就會不斷抬高。

所以你看，量化反而還立了一功。

一個多樣性的生態(tài)系統(tǒng)，里面的各類物種相互競爭和廝殺。每個人既是獵手也是獵物。

看上去很殘酷，但這個生態(tài)系統(tǒng)會越來越繁盛。

對應(yīng)到股市上就是，投資者相互博弈，結(jié)果就是指數(shù)不斷穿新高。