7月23日上午，兩地券商股集體大漲，港股中州證券一度暴漲超17%，國聯民生漲幅超10%。A股方面，國盛金控直接漲停，國信證券、哈投證券、中銀證券等大幅拉升。券商股的強勢表現帶動上證指數一度突破3600點關口。

然而午后風云突變，兩地券商股集體回落，龍頭股紛紛大幅回撤。這一戲劇性轉折背后，香港金管局總裁余偉文的表態成為關鍵轉折點。

監管表態引發市場波動

香港金管局總裁余偉文于午間在匯思發文，宣布將于下周公布"穩定幣發行人發牌制度"摘要說明。該文件將詳細闡述金管局接受和處理牌照申請的具體安排。

余偉文在文中明確表示，當局在初階段充其量只會批出數個穩定幣牌照。這意味著大量申請機構將面臨失望結果。他特別強調，有必要防范市場和輿論過度炒作現象。

監管層對市場熱情潑下冷水的同時，也揭示了當前申請機構的實際狀況。余偉文指出，許多接觸的機構僅停留在概念階段，缺乏實際應用場景和具體實施方案。部分能提供應用場景的機構，本身卻缺乏發行穩定幣的技術能力和風險管控經驗。

《穩定幣條例》將于8月1日正式生效。按照條例規定，自生效日起向香港公眾宣傳推廣任何無牌穩定幣均屬違法行為。監管層呼吁市民提高警覺，避免誤入法網。

基本面支撐仍然穩固

盡管監管表態引發短期波動，券商股的基本面表現依然亮眼。華西證券數據顯示，截至7月20日，29家上市券商或參股券商的上市公司發布中期業績預告。這29家公司凈利潤同比增長幅度平均值達到171.03%至203.81%，其中14家凈利潤最大同比增幅超過100%。

市場交投活躍度的提升為券商業績增長提供了強勁動力。2025年上半年，A股日均股基成交額達到15703億元，同比提升63%。兩市融資余額持續大幅增加，顯示市場杠桿資金的積極參與。

資本市場環境的改善使得券商各項業務全面受益。財富管理、證券投資收益大幅增長，成為業績回暖的重要推動因素。港股市場景氣度較高，IPO募集規模攀升，為券商海外業務帶來顯著改善。

當前公募基金對非銀板塊持倉仍處于相對低位，低配幅度較大。隨著市場環境持續改善，非銀金融行業作為資本市場重要參與者，后續有望持續受益。增量政策的持續推出使得市場交投情緒大幅回升，為券商板塊提供了良好的發展環境。

本文源自：金融界

作者：觀察君