年初以來，白酒行業指數仍然下跌9%，位列全市場行業指數倒數第一

白酒行業最近的處境比較尷尬，“反內卷”與白酒行業關系并不大。貴州茅臺是貴州茅臺，五糧液是五糧液，白酒的階級層次非常明顯，并不存在內卷。貴州茅臺一年的凈利潤也還有將近1000億，并不是“虧損生產”。

雖然，最近飛天茅臺酒的價格已經走穩不再下跌，但價格也不像多晶硅、碳酸鋰、焦煤那些工業資源品一樣猛漲，天天頂漲停板。相對來說，只能說白酒的基本面暫時沒進一步下降了，但也并沒有實質性的明顯改善

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說完行業基本面，再說說白酒的持倉情況。

公募基金的二季度報基本披露完畢，統計后發現，公募基金在二季度大幅度減倉食品飲料行業，也就是白酒，持倉比例從8.8%下降到6.7%，相當于減倉了25%。但最慘的是，北向外資也在減倉白酒

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北向外資過去5年一直緩慢地減倉貴州茅臺，持倉占自由流通股比例從26%減到了現在接近13%，相當于減倉約50%。最近4個季度，2個季度凈買入，2個季度凈賣出，整體還是在凈賣出，持倉總股數從8700萬減少到7300萬，相當于最近一年累計減倉了16%

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五糧液，北向外資過去5年同樣是持續減倉，持倉占自由流通股比例從26%減到了現在接近7%，相當于減倉約73%。最近4個季度，整體也還是在凈賣出，持倉總股數從1.74億減少到1.2萬，相當于最近一年累計減倉了31%

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那么，誰還在堅持買白酒呢？

散戶

白酒基金過去3年的基金份額都在不斷增長并創出歷史新高，說明有資金愿意越跌越買，不斷加倉。但是從基金持有人數據來看，2024年中報的前十大持有人多數是機構，有的是養老金，有的是理財計劃，但到了2024年年報，前十大持有人就一個機構都沒有了，清一色是個人戶。

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所以我猜，應該有相當多的人，在白酒股里面躲牛市

現在的白酒，有點像2020年的銀行，煤炭，昔日男神成絲，不舍得割肉調倉，就只能熬吧，萬物皆周期

補充其他信息：

1、廣深鐵路發布公告，簽訂了《廣州東站改造項目合作協議》，項目總投資約166.6億元。我怎么感覺，在經歷了兩年化債之后，基建又有重新提速的趨勢呢？

2、今天有國產光刻機技術進一步突破的消息，芯片指數大漲2.3%，科創芯片指數大漲2.9%，但我還沒找到確切的消息源。不過昨天我去調研的時候了解到，長江存儲首條全國產化產線將于將于2025下半年投產，這也就標志著在高端存儲芯片領域我們實現全產業鏈的自主可控。這個消息昨天就有了，今天芯片行業才大漲，難道市場也后知后覺？可能最近大部分資金都被雅魯藏布江吸引走了。

3、中免2025年上半年凈利潤26億，同比-20.8%。二季度凈利潤6.6億，同比-32%。從業績來看，免稅消費暫時還沒有好轉的跡象。

4、宇樹科技今天發布了雙足機器人新信號，售價3.99萬起。整機重量25KG，支持開發與定制。上周我在分享機器人50ETF網格文章里就說過了，從智元機器人借殼上緯新材，到智元、宇樹、兩大機器人龍頭公司中標了中移動訂單，最近整個機器人產業趨勢是往上發展的

下一個行情爆發的關鍵看特斯拉。一旦特斯拉的人形機器人Optimus V3（擎天柱3）有突破性進展，就是類似年初Deepseek橫空出世帶動AI行情那樣。當然，如果由國內的宇樹或者智元帶動產業技術突破，那就更好了

5、繼續給大家展示我們的網格交易記錄。下面是佐羅統計的網格交易記錄，第二個表是網格組合，我們自己跟投的會多一些

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