就在周五盤后，財zheng部公布了一個數據，上半年證券交易印花稅785億元，同比增長54.1%。

坦白說，小獵豹看到這個數據的時候，確實很驚訝。為什么？接下來小獵豹會從以下幾個方面來分析：

1、什么是證券印花稅？這個雖然簡單，但是有一些朋友可能不是很了解。

2、54.1%的增長，到底意味著什么？

3、上一次印花稅飆升后發生了什么？

一、證券印花稅到底是什么？

這個東西其實每天都是跟大家打交道，但是很多投資者其實不了解，前一段時間，還有小伙伴在問，今天借著這個問題，我們來好好了解一下什么上市證券印花稅？

1. 定義：在國內，證券交易印花稅只對A股、B股、港股通等二級市場賣出方按成交金額的千分之一（0.1%）征收，買方是不需要的。（不管你虧錢還是賺錢，只要你賣出都是要給的）
2. 本質：所以它不是什么所得稅，而是流轉環節的一次性費用。（海外才有那種虧錢不用交的資本所得shui）

最近的數據顯示，2025年上半年證券交易印花稅785億元，同比增54.1%（上一次超過50%是21年1-6月，那時候市場走出一波行情）。

這個數字背后有2層信號：

1. 成交量放大：印花稅與成交額線性相關（稅率固定0.1.%），所以可以得到，就是今年上半年市場的成交規模比2024年增長54%。
2. 情緒與杠桿：54%的增幅遠高于同期GDP名義增速（5%左右），說明資金在交易層面比實體層面更“興奮”。

如果我們把時間軸拉長，會發現“印花稅異動”往往對應股市的“情緒拐點”。

2015年4月印花稅收同比+56% ，2 個月后上證再沖 7.7%，隨后見頂。

2019年2月單月翻倍， 1 個月創業板飆 9.5%。

2021年3月增速超50%，2個月指數漲幅9%

但是當時的階段跟現在區別還是很大，小獵豹不建議直接線性去看待。但是有一個點可以注意，印花稅持續大漲，或許可以催生減低印花稅比例。

最后總結一下：

證券交易印花稅就像一只“聽診器”，貼在市場的胸口：它聽不到企業的盈利，但能精準記錄每一次心跳加速。至于這份熱度能不能推動市場成慢牛還是重演快牛后的過山車，大家有什么看法？我們歡迎評論區交流。

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