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作者|南山

編輯|風飛揚

價值線導讀

今日下午，央行、銀保監會發出關于“金融支持房地產平穩健康發展”的通知，提出了6個方面共16條具體措施。難怪上周地產股狂飚，旭輝控股（港）漲幅超161%，碧桂園（港）漲76%……

根據經濟學家任澤平的最新觀點，過去壓制中國經濟和資本市場的主要是四大因素：美聯儲強力加息收緊貨幣、疫情反復、房地產市場調整、民營經濟信心不振。

那么，當前壓在A股頭山的這“四座大山”，哪些已經松動，哪些還未見動靜？投資者如何選擇未來的策略……

一地產業的“金融支持16條”來了！

今日下午，權威媒體稱央行、銀保監會已向地方下達《關于做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》，該通知涉及保持房地產融資平穩有序、積極做好“保交樓”金融服務等金融支持力度6個方面，共16條具體措施。重要內容如下：

1、穩定房地產開發貸款投放。

鼓勵金融機構重點支持治理完善、聚焦主業、資質良好的房地產企業穩健發展。金融機構要合理區分項目子公司風險與集團控股公司風險，在保證債權安全、資金封閉運作的前提下，按照市場化原則滿足房地產項目合理融資需求。支持項目主辦行和銀團貸款模式，強化貸款審批、發放、收回全流程管理，切實保障資金安全。

2、支持個人住房貸款合理需求。

合理確定當地個人住房貸款首付比例和貸款利率政策下限，支持剛性和改善性住房需求。鼓勵金融機構結合自身經營情況、客戶風險狀況和信貸條件等，在城市政策下限基礎上，合理確定個人住房貸款具體首付比例和利率水平。

3、穩定建筑企業信貸投放。

4、支持開發貸款、信托貸款等存量融資合理展期。

對于房地產企業開發貸款、信托貸款等存量融資，在保證債權安全的前提下鼓勵金融機構與房地產企業基于商業性原則自主協商，積極通過存量貸款展期，調整還款安排等方式予以支持，促進項目完工交付。自本通知印發之日起，未來半年內到期的，可以允許超出原規定多展期1年，可不調整貸款分類，報送征信系統的貸款分類與之保持一致。

5、保持債券融資基本穩定，支持優質房地產企業發行債券融資。

推動專業信用增進機構為財務總體健康、面臨短期困難的房地產企業債券發行提供增信支持。鼓勵債券發行人與持有人提前溝通，做好借券兌付資金安排。按期兌付確有困難的，通過協商做出合理展期、置換等安排，主動化解風險。

6、保持信托等資管產品融資穩定。

7、支持開發性政策性銀行提供“保交樓”專項借款。

8、鼓勵金融機構提供配套融資支持。

9、做好房地產項目并購金融支持。

此次“金融支持16條”，無疑對處于嚴冬的地產是重大利好。但也有專家提醒到，該政策主要是維持當前房地產市場健康穩定發展，即穩定杠桿和融資，避免因去杠桿提速引發系統性風險，而非重走以前老路，房地產行業以往高杠桿高周轉的發展模式已成過去式。需要特別注意的是，隨著中國人口結構的變化，住房供需關系已發生巨大變化，房地產去存量的路還很長；另外，隨著中國經濟結構的變化，房地產對經濟整體拉動的力度已遠不及從前。

此前，地產已陸陸續續收到一些利好消息，地產股及其產業鏈已出現較大反應。旭輝控股集團（港）上周累計上漲161%；碧桂園（港）漲76%，龍光集團（港）漲68%。

A股方面，包括建筑材料、銀行、家用電器在內的地產鏈霸占了周五當日漲幅榜前列。

二、最新“防疫20條”，看民間高人怎么讀

關于疫情，這個周末仍舊壓力較大。國家衛健委的最新數據，11月12日新增本土感染者”1675+13086”，這是全國單日新增感染病例連續第三天破萬。

國務院聯防聯控機制于11月12日召開新聞發布會，權威回應二十條優化措施調整看點，基本霸屏了各大新聞平臺，相信大家已經看到了。這里就不再贅言。

我們來看看一位民間高人給出的解讀（來源：江海2020）：

1、大的背景可能是，現有的防控體系有些“壓力山大”：病毒傳染力太強，消耗的人力物力太大。正如專家所說的，取消次密接的隔離，至少能減少一半的管控人員投入。

2、經濟問題變得更加“迫在眉睫”。已公布的10月經濟數據不太好看，經濟形勢比較嚴峻，這從異常低迷的社融數據就能看出來；股市更是跌跌不休，10月份A股港股中概股的表現，比美股更慘；消費數據也很差，電影院都快沒人去了；鄭州富士康的情況，更是危及了“立國之本”的制造業。

3、從某種意義上講，最終放開可能性很大。因為全世界其他國家基本上都共存了，我們這樣一個嚴重依賴外貿的超級工業國，不可能徹底跟外界斷開聯系。與境外的物流人流必須暢通，否則還談什么“對外開放”呢？外商來香港不方便，就會選擇新加坡，來大陸不方便，就會選擇印度。既然斷不開，那結果就是確定的，遲早的事情。

4、從民生角度，越來越多的人，切切實實感受到了生計壓力。體制內旱澇保收的人畢竟是少數。大多數普通人，從事的都是餐飲零售運輸等基礎服務行業，這些行業受疫情影響比較嚴重。當生活的困難預期大于了病毒的威脅，共存派的聲浪自然越來越高。

5、這個病毒，并不值得恐慌。變異之后，奧密克戎早已不是當年的德爾塔了，對年輕人的致死率幾乎為零。從香港和上海的統計數據來看，重癥率和死亡率極低。香港新冠致死者的年齡中位數為86歲，低于自然死亡的85歲。而且，人民日報都說了，新冠是自限性疾病，沒有后遺癥的問題。

6、逐步放開是大方向，但不會一下子徹底放開。循序漸進，歷來是我國的致勝法寶?；谡哌B續性原則，更為了防止造成思想認識方面的混亂，動態清零的口徑暫時不會變。但大趨勢是一點點改善，隨著時間的推移，慢慢過渡到與國際接軌。

7、反對一刀切的“精準防控”，與毫不動搖的“動態清零”，在字面意義上是矛盾的，可能會在執行層面造成一些困擾，就看各地如何選擇和落實了。最關鍵還是一個考核機制的問題：我層層加碼又如何？是不是最多被點名批評幾句？管轄區域內陽性病例爆了，會不會掉烏紗帽？

從鄭州和廣州的實際情況來看，掉烏紗帽的風險，可能不像以前那么大了。

8、作為普通人，應該怎么辦？借鑒奧密克戎在歐美大流行的實際情況，可以考慮提前做些準備。

首先是思想認識上的準備，大概率每個人都會被傳染一遍，感染后大概率是無癥狀，小概率會發燒。但即便是發燒，也不用去醫院，居家扛兩三天基本上都能好。所以，可以提前儲備一些退燒藥，準備一些提高免疫力的維生素片，但呼吸機是不需要的。這個病毒一般只攻擊上呼吸道，很少侵入到肺部。

三、美國民主黨鎖定參議院控制權，加息變數幾何？

當地時間11月12日，據美國有線電視新聞網報道，美國內華達州國會參議員民主黨候選人凱瑟琳·科爾特斯·馬斯托以48.7%的得票率擊敗其共和黨競爭對手亞當·拉克索爾特，贏得內華達州國會參議員選舉。截至目前，民主黨已經取得了國會參議院的50席，鎖定參議院控制權。

本周四，美國10月份CPI數據遠遠低于市場預期，美聯儲加息減緩步伐的預測，讓美股已連續大漲了兩天。但此番民主黨鎖定參議院控制權，是否讓美聯儲加息步伐再生變數？

因為市場此前預計民主黨傾向寬松財政政策，這可能將為美聯儲繼續暴力加息創造條件。不過，主流觀點依然看好通脹見頂疊加美聯儲加息放緩。

任澤平最新發文表示，預計強勢美元周期已是強弩之末，未來人民幣貶值和資本流出壓力都將緩解。

此外，關于任澤平說的影響股市的第四大因素——民營經濟信心不振，目前來看尚無最新動態。畢竟，這不是一天兩天或一兩個消息所能改變的。