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近日，多家文旅上市公司披露2024年上半年業(yè)績預告，文旅上市公司業(yè)績表現明顯分化，業(yè)績同比漲跌互現，這反映出上半年文旅市場復雜多變的行業(yè)形勢。

據知酷文旅統計，截至7月18日，有21家文旅上市公司發(fā)布了業(yè)績預告。其中12家出現虧損，虧損比較嚴重的有，東方園林預虧10-12億元，華僑城A預虧9-12.5億元，嶺南股份預虧2-2.5億元。盈利的公司中，錦江酒店預盈利8-8.5億元，同比大增50%以上，中國中免盈利4.53億元。

同比2023年同期的業(yè)績情況，偏負面的情況有：5家公司出現由盈轉虧，有3家出現虧損面擴大，有3家出現盈利下降；偏正面的情況有：4家公司出現盈利大幅增長，3家公司出現虧損收窄，2家公司出現虧轉盈。這傳遞出文旅上市公司業(yè)績分化的信號。

具體來看，東方園林、華僑城A、嶺南股份等虧損較多，主要是其業(yè)務跟地產強相關，東方園林和嶺南股份的園林和田園綜合體業(yè)務，華僑城A的“文旅+地產”模式，都是依賴地產周期的業(yè)務。當前的房地產仍然低迷，造成了這些企業(yè)的業(yè)績虧損。

華僑城昆明陽宗海度假區(qū)

華僑城昆明陽宗海度假區(qū)

風語筑、大豐實業(yè)、云南旅游（華僑城文旅科技公司）等是為旅游景區(qū)、文博展館、文旅綜合體等提供高科技技術和設備的供應鏈公司，上半年業(yè)績表現都不佳。風語筑、云南旅游業(yè)績虧損，大豐實業(yè)盈利同比下滑超50%，這一定程度上反映出文旅項目投資態(tài)勢低迷，文旅企業(yè)在新項目投資和舊場景改造升級方面，花錢變得更加謹慎了。

旅行社類上市公司，進入了業(yè)績復蘇的快車道，眾信旅游、凱撒旅業(yè)、嶺南控股（廣之旅）等上半年都取得不錯的業(yè)績表現。眾信旅游去年同期虧損3500萬元，而今年上半年預計盈利6500-8000萬元。凱撒旅業(yè)今年年初成功實現重組，青島國資攜一眾投資人入主凱撒旅業(yè)（往期回顧：凱撒旅業(yè)，絕處逢生），目前也在加速修復業(yè)績，上半年虧損額比去年同期大幅收窄。嶺南控股上半年業(yè)績預計增長20%-50%，主要是出入境游、商旅、會展等業(yè)務強勁復蘇。

景區(qū)類公司也出現分化現象，曲江文旅、張家界等出現較大的虧損，長白山、三特索道等盈利快速增長。

曲江文旅的虧損主要是壞賬計提所致，其管理著大唐芙蓉園、西安城墻景區(qū)、大明宮國家遺址公園、大唐不夜城等眾多網紅景區(qū)，營收主要來自向景區(qū)所有者收取管理費。這些景區(qū)的所有權在曲江新區(qū)管委會旗下的事業(yè)單位，曲江文旅的實際控制人也是曲江新區(qū)管委會。

大唐不夜城

近幾年地方財政普遍緊張，相關款項難免出現拖欠的情況，再加上曲江文旅和各景區(qū)所有者都是“自己人”，曲江文旅頻頻出現要不到賬的情況，因此其壞賬計提近兩年快速增加，2023年一年計提壞賬3.5億元，使自身利潤大打折扣。當然，曲江文旅這種情況有損害中小股民利益之嫌，2024年6月上交所曾對曲江文旅發(fā)出問詢函，要求解釋壞賬的詳細情況。

張家界的虧損，主要是其投資的大庸古城導致的。前些年不少山岳景區(qū)都想從觀光游轉型，轉向觀光和休閑結合，于是在景區(qū)附近修建文旅街區(qū)、仿古小鎮(zhèn)。如今回過頭看，這些文旅街區(qū)成功的寥寥無幾。游客喜歡張家界，不意味著也會喜歡張家界旁邊的大庸古城，山岳觀光和古鎮(zhèn)休閑的產品邏輯完全不同，不能想當然的疊加在一起。

也有一些景區(qū)公司是因偶然因素虧損，例如今年6月廣西桂林發(fā)生洪澇災害，導致上市公司桂林旅游出現較大的固定資產損失。所以，雖然1-6月桂林旅游公司游客接待量約270萬人次，同比增長約6.84%，但在業(yè)績上，依然虧損了2000萬元，同比由盈轉虧。

除了以上特殊情況外，其他山岳景區(qū)型上市公司表現還是相對穩(wěn)健的，是各類文旅上市公司中比較能抗壓的類型。

中國中免上半年盈利4.53億元，同比下滑了8.47%，這說明了整體消費環(huán)境的趨緊，非剛性的高端消費、奢侈性消費，目前處于低迷狀態(tài)。這反映在旅游行業(yè)，主要表現為一些高端民宿、度假酒店、精品酒店、郵輪產品這類高端體驗類產品，在上半年整體表現不佳。一些知名度較低的三四線景區(qū)，也承受了較大的業(yè)績壓力。而一二線熱門景區(qū)，受到的影響相對較小，大眾還是需要旅游的，只是更傾向于選擇名氣大的國民級旅游景區(qū)。

以上是知酷文旅對上半年文旅上市公司業(yè)績預告的匯總梳理，待半年報正式披露后，知酷文旅還將進行完整的梳理分析，敬請關注。

作者| 王薪宇

編輯| 知酷君

設計 | Joe

圖片來源｜關聯企業(yè)新媒體客戶端