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近日，多家文旅上市公司披露2024年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，文旅上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)明顯分化，業(yè)績(jī)同比漲跌互現(xiàn)，這反映出上半年文旅市場(chǎng)復(fù)雜多變的行業(yè)形勢(shì)。

據(jù)知酷文旅統(tǒng)計(jì)，截至7月18日，有21家文旅上市公司發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告。其中12家出現(xiàn)虧損，虧損比較嚴(yán)重的有，東方園林預(yù)虧10-12億元，華僑城A預(yù)虧9-12.5億元，嶺南股份預(yù)虧2-2.5億元。盈利的公司中，錦江酒店預(yù)盈利8-8.5億元，同比大增50%以上，中國(guó)中免盈利4.53億元。

同比2023年同期的業(yè)績(jī)情況，偏負(fù)面的情況有：5家公司出現(xiàn)由盈轉(zhuǎn)虧，有3家出現(xiàn)虧損面擴(kuò)大，有3家出現(xiàn)盈利下降；偏正面的情況有：4家公司出現(xiàn)盈利大幅增長(zhǎng)，3家公司出現(xiàn)虧損收窄，2家公司出現(xiàn)虧轉(zhuǎn)盈。這傳遞出文旅上市公司業(yè)績(jī)分化的信號(hào)。

具體來(lái)看，東方園林、華僑城A、嶺南股份等虧損較多，主要是其業(yè)務(wù)跟地產(chǎn)強(qiáng)相關(guān)，東方園林和嶺南股份的園林和田園綜合體業(yè)務(wù)，華僑城A的“文旅+地產(chǎn)”模式，都是依賴地產(chǎn)周期的業(yè)務(wù)。當(dāng)前的房地產(chǎn)仍然低迷，造成了這些企業(yè)的業(yè)績(jī)虧損。

華僑城昆明陽(yáng)宗海度假區(qū)

華僑城昆明陽(yáng)宗海度假區(qū)

風(fēng)語(yǔ)筑、大豐實(shí)業(yè)、云南旅游（華僑城文旅科技公司）等是為旅游景區(qū)、文博展館、文旅綜合體等提供高科技技術(shù)和設(shè)備的供應(yīng)鏈公司，上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)都不佳。風(fēng)語(yǔ)筑、云南旅游業(yè)績(jī)虧損，大豐實(shí)業(yè)盈利同比下滑超50%，這一定程度上反映出文旅項(xiàng)目投資態(tài)勢(shì)低迷，文旅企業(yè)在新項(xiàng)目投資和舊場(chǎng)景改造升級(jí)方面，花錢變得更加謹(jǐn)慎了。

旅行社類上市公司，進(jìn)入了業(yè)績(jī)復(fù)蘇的快車道，眾信旅游、凱撒旅業(yè)、嶺南控股（廣之旅）等上半年都取得不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。眾信旅游去年同期虧損3500萬(wàn)元，而今年上半年預(yù)計(jì)盈利6500-8000萬(wàn)元。凱撒旅業(yè)今年年初成功實(shí)現(xiàn)重組，青島國(guó)資攜一眾投資人入主凱撒旅業(yè)（往期回顧：凱撒旅業(yè)，絕處逢生），目前也在加速修復(fù)業(yè)績(jī)，上半年虧損額比去年同期大幅收窄。嶺南控股上半年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)20%-50%，主要是出入境游、商旅、會(huì)展等業(yè)務(wù)強(qiáng)勁復(fù)蘇。

景區(qū)類公司也出現(xiàn)分化現(xiàn)象，曲江文旅、張家界等出現(xiàn)較大的虧損，長(zhǎng)白山、三特索道等盈利快速增長(zhǎng)。

曲江文旅的虧損主要是壞賬計(jì)提所致，其管理著大唐芙蓉園、西安城墻景區(qū)、大明宮國(guó)家遺址公園、大唐不夜城等眾多網(wǎng)紅景區(qū)，營(yíng)收主要來(lái)自向景區(qū)所有者收取管理費(fèi)。這些景區(qū)的所有權(quán)在曲江新區(qū)管委會(huì)旗下的事業(yè)單位，曲江文旅的實(shí)際控制人也是曲江新區(qū)管委會(huì)。

大唐不夜城

近幾年地方財(cái)政普遍緊張，相關(guān)款項(xiàng)難免出現(xiàn)拖欠的情況，再加上曲江文旅和各景區(qū)所有者都是“自己人”，曲江文旅頻頻出現(xiàn)要不到賬的情況，因此其壞賬計(jì)提近兩年快速增加，2023年一年計(jì)提壞賬3.5億元，使自身利潤(rùn)大打折扣。當(dāng)然，曲江文旅這種情況有損害中小股民利益之嫌，2024年6月上交所曾對(duì)曲江文旅發(fā)出問(wèn)詢函，要求解釋壞賬的詳細(xì)情況。

張家界的虧損，主要是其投資的大庸古城導(dǎo)致的。前些年不少山岳景區(qū)都想從觀光游轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)向觀光和休閑結(jié)合，于是在景區(qū)附近修建文旅街區(qū)、仿古小鎮(zhèn)。如今回過(guò)頭看，這些文旅街區(qū)成功的寥寥無(wú)幾。游客喜歡張家界，不意味著也會(huì)喜歡張家界旁邊的大庸古城，山岳觀光和古鎮(zhèn)休閑的產(chǎn)品邏輯完全不同，不能想當(dāng)然的疊加在一起。

也有一些景區(qū)公司是因偶然因素虧損，例如今年6月廣西桂林發(fā)生洪澇災(zāi)害，導(dǎo)致上市公司桂林旅游出現(xiàn)較大的固定資產(chǎn)損失。所以，雖然1-6月桂林旅游公司游客接待量約270萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)約6.84%，但在業(yè)績(jī)上，依然虧損了2000萬(wàn)元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

除了以上特殊情況外，其他山岳景區(qū)型上市公司表現(xiàn)還是相對(duì)穩(wěn)健的，是各類文旅上市公司中比較能抗壓的類型。

中國(guó)中免上半年盈利4.53億元，同比下滑了8.47%，這說(shuō)明了整體消費(fèi)環(huán)境的趨緊，非剛性的高端消費(fèi)、奢侈性消費(fèi)，目前處于低迷狀態(tài)。這反映在旅游行業(yè)，主要表現(xiàn)為一些高端民宿、度假酒店、精品酒店、郵輪產(chǎn)品這類高端體驗(yàn)類產(chǎn)品，在上半年整體表現(xiàn)不佳。一些知名度較低的三四線景區(qū)，也承受了較大的業(yè)績(jī)壓力。而一二線熱門景區(qū)，受到的影響相對(duì)較小，大眾還是需要旅游的，只是更傾向于選擇名氣大的國(guó)民級(jí)旅游景區(qū)。

以上是知酷文旅對(duì)上半年文旅上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告的匯總梳理，待半年報(bào)正式披露后，知酷文旅還將進(jìn)行完整的梳理分析，敬請(qǐng)關(guān)注。

作者| 王薪宇

編輯| 知酷君

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