8月份以來人民幣對(duì)美元匯率大幅升值。僅8月2號(hào)這天離岸人民幣大漲近1000點(diǎn)，此后的下一個(gè)交易日（8月5日）人民幣匯率繼續(xù)大漲，一度突破7.08點(diǎn)。從7月初的低點(diǎn)到8月初的高點(diǎn)，短短一個(gè)月時(shí)間，離岸人民幣對(duì)美元匯率振幅超過2000點(diǎn)。

假定老王在7月3日低點(diǎn)將10000美元換成人民幣，可換得73115元人民幣，而老王的老朋友老張運(yùn)氣不好，在8月5日的高點(diǎn)將10000美元換成人民幣，才換得70836元人民幣，白白損失了2270元人民幣。

一、為什么人民幣匯率突然升值？

主要有兩個(gè)原因：

1、受就業(yè)數(shù)據(jù)差勁影響，7月，美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增長(zhǎng)11.4萬，大幅低于上月修正后的17.9萬，也遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)估的18.5萬。美聯(lián)儲(chǔ)大概率在9月份開啟本輪降息進(jìn)程，受此影響，美元指數(shù)大跌，一度跌至102的低位，其它主要非美貨幣應(yīng)聲上漲，包括人民幣匯率。

歷來，人民幣匯率受美利率影響非常大，一來人民幣是主要非美貨幣，美元跌相當(dāng)于其它非美貨幣下跌。二來，美聯(lián)儲(chǔ)降息有助于避免中美利差進(jìn)一步倒掛。

一般認(rèn)為，中美利差90個(gè)基點(diǎn)左右是“舒適區(qū)間”，也就是中國10年期國債收益率比美國10年期國債收益率高90個(gè)基點(diǎn)是比較舒適。但是當(dāng)下美國10年期國債收益率比中國10年期國債收益率高，對(duì)人民幣來說構(gòu)成貶值壓力。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息在即，中美兩國利差倒掛有望緩解，甚至結(jié)束倒掛，對(duì)人民幣來說構(gòu)成了向上的動(dòng)力。

2、人民幣資產(chǎn)成為避險(xiǎn)資產(chǎn)之一。最近，亞大股市全線暴跌，加上中東局勢(shì)進(jìn)一步惡化，資金迫切想要找到避險(xiǎn)資產(chǎn)。

在外圍市場(chǎng)大跌的這段時(shí)間里，A股的跌幅較小，一是因?yàn)锳股經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整，目前估值已經(jīng)在低位，具備一定的投資價(jià)值。二是A股此前顯著下跌了，已經(jīng)到了市場(chǎng)底和政策底，再繼續(xù)下跌的空間不大。

所以此時(shí)包括A股、中國國債市場(chǎng)在內(nèi)的人民幣資產(chǎn)，反而是熱錢的避風(fēng)港，熱錢進(jìn)入中國會(huì)促使人民幣升值。

二、人民幣會(huì)繼續(xù)升值嗎？

其于美聯(lián)儲(chǔ)降息考慮，未來半年人民幣升值，甚至升破“7”的概率偏大。但也存在不確定性，主要是美國大選的不確定性，如果是哈里斯當(dāng)選，人民幣匯率有望升值破“7”，反之如果是特朗普當(dāng)選，全球金融市場(chǎng)將存在巨大不確定性，匯市同樣是如此。