遠洋資本面臨流動性問題。

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逾期

8月22日，中金公告稱，遠洋資本有限公司（以下簡稱“遠洋資本”）近期公布其涉及3筆合并范圍內逾期金額超過1000萬元的債務，涉及金額分別為5.28億元、3125萬元和21.94億元。

公告顯示，目前相關法律訴訟正在不同法院進行中，部分案件已經進入執行階段。

此前，遠洋資本在公告中指出，訴訟結果存在不確定性，對公司的影響尚未確定。

同時，遠洋資本面臨流動性問題，提醒投資者關注風險。

另外，由于遠洋資本未能在2023年4月30日前按規定披露2022年年度報告，直至5月31日才完成披露，此行為違反了多項法規要求。

對此，上海證券交易所決定對遠洋資本及其時任董事長王洪輝、總經理朱曉星、財務負責人唐潤江、信息披露事務負責人鄭凡明予以通報批評。

盡管相關方提出了異議，但上交所認為這些理由不成立，此次紀律處分將通報給中國證監會并記入誠信檔案。

《小債看市》統計，目前遠洋資本存續兩只債券，存續規模18億元，分別將于2026年9月9日和2027年6月10日到期。

8月23日，由遠洋資本發行的SINOCL 5 06/22/29報價6.350，下跌2.308%，收益率114.605%。

其實，早在2022年下半年，遠洋資本就出現擔保貸款逾期。

2022年8月，澳門國際銀行發函稱，由遠洋資本擔保、遠洋資本控股有限公司為借款人的貸款出現逾期，已構成違約事件。

2023年初，國內首個在新交所上市的商用信托-大信商用信托，發生1310萬美元貸款違約事件，而遠洋資本是收購其信托管理人70%股權的控股股東。

2023年6月，中誠信國際將遠洋資本的主體信用等級由AA調降至A+，評級展望為負面，將“20遠資01”、“21遠資01”的債項信用等級由AA調降至A+。

中誠信國際稱，2022年遠洋資本盈利能力明顯惡化，貨幣資金規模很小，流動性壓力進一步加大，同時公司存在一定規模的未決訴訟，面臨較大的或有負債風險。

近年來，受房地產行業環境變化等影響，遠洋資本流動性趨緊，盡管公司對部分投資項目退出，但出現退出周期拉長、資產價格承壓的局面，退出進度不及預期。

02

流動性危機

據官網介紹，遠洋資本為遠洋集團（03377.HK）旗下投融資平臺，前身為2013年成立的遠洋地產房地產金融事業部，主要進行股權投資、設立私募股權基金等業務。

截至2022年6月末，遠洋資本累計投資項目達409個，投資金額2670.45億元，在管項目224個，在管規模1148.11億元。

遠洋資本官網

從股權結構看，寧波梅山保稅港區奧莘億洋投資管理有限公司持有遠洋資本100%股權，為公司控股股東。

遠洋集團間接持有遠洋資本49%的股權，是其第一大股東，公司無實際控制人。

股權結構圖

遠洋資本是遠洋集團多元協同業務中的重要一環，在資金及業務層面可獲得遠洋集團支持。

在業務層面，遠洋資本受托管理遠洋集團境內外項目，合計規模超百億元；同時遠洋集團對遠洋資本所搭建的部分股權基金予以認購；此外其與遠洋集團進行聯合投資；公司房地產基金項目投資區域與遠洋集團保持一致。

由于遠洋資本在管資產中所投資的行業涉及房地產行業比重較大，并且沉淀一定的自有資金出資，近年來業績承壓。

2022年，遠洋資本營業收入、投資收益大幅下滑，并且受投資資產公允價值變動及計提資產減值的影響，當年凈利潤虧損18.02億元，盈利水平明顯惡化。

2023年，遠洋資本再次虧損11.39億元，營業收入下滑四成至2.39億元。

值得注意的是，因關聯方代收款項的交易性質認定與相關融資擔保事項及與持續經營相關的重大不確定性及應對計劃，致同會計師事務所對遠洋資本2022年財務報表出具了保留意見的審計報告。

截至2023年末，遠洋資本總資產有185.46億元，總負債126.26億元，凈資產59.2億元，資產負債率68.08%。

值得注意的是，遠洋集團給予遠洋資本20億元永續債的資金支持，若將這筆永續債計入負債，遠洋資本的財務杠桿將被推高。

《小債看市》分析債務結構發現，遠洋資本主要以流動負債為主，占總債務的84%，債務結構不合理。

截至同一報告期，遠洋資本流動負債有105.51億元，主要以其他應付款項為主，由應付關聯方往來款構成，其一年內到期的短期債務合計有6471萬元。

相較于短債壓力，遠洋資本流動性異常緊張，其賬上貨幣資金僅有695萬元，現金短債比低至0.1，公司面臨短債償債壓力較大。

近年來，遠洋資本加大投資力度，公司貨幣資金大幅減少，2021年末其賬上資金資金驟降八成至4.44億元，2022年末再次大幅下降至7430.39萬元。

在財務彈性方面，截至2021年末，遠洋資本獲得授信66.36億元，其中未使用額度24.39億元，可以看出公司備用資金尚可。

銀行授信

此外，遠洋資本還有非流動負債20.75億元，主要為應付債券，其長期有息負債規模有19.11億元。

整體來看，遠洋資本剛性債務有19.71億元，主要以長期有息負債為主，帶息債務比為16%。

從融資渠道看，遠洋資本主要通過借款和發債融資，此外其還有租賃、應收賬款、股權、信托以及股權質押等融資方式。

在資產質量方面，遠洋資本其他應收款和長期應收款規模較大，可能存在一定的回收風險。

另外，遠洋資本投資類資產規模較大，且主要集中在物流地產、數據地產和股權投資類項目或基金中，因其投資周期較長，退出方式、退出時點等因素存在較大不確定性而面臨一定的風險。

值得注意的是，遠洋資本還面臨一定或有負債風險。

總得來看，遠洋資本連續虧損，盈利能力惡化，對債務和利息的保障能力下降；貨幣資金有限，短期償債壓力較大；資產質量一般，投資類資產有退出風險。