存量經濟時代，“分化”正在成為新常態，在這樣的背景下，資本市場對于優質資產的追求正變得愈發迫切。

那么在高度內卷、分化加速的乳制品行業中，什么樣的企業具備最優質資產屬性以及明顯“護城河”特征，能夠成為食品飲料板塊中值得長期持有的首選？伊利以一份高質量的中期“成績單”，給出了答案。

穩健“底色”依舊

消費弱復蘇、原奶產能調整、行業內卷……我國乳業正面臨新一輪階段性挑戰。

面對嚴峻復雜的市場環境，伊利交出的“成績單”保持了一如既往的穩健“底色”，成為行業內當之無愧的“績優生”。

拆解“穩健”二字，一方面體現在良好經營業績上。財報數據顯示，上半年，伊利實現營業總收入599.15億元；歸母凈利潤75.31億元，同比增長19.44%，均穩居行業第一。

在荷蘭合作銀行最新發布的“2024全球乳業20強”榜單中，伊利蟬聯全球乳業五強、連續11年穩居亞洲乳業第一，再次成為唯一進入全球五強的中國乳企。

具體到業務層面，液態奶作為伊利的基本盤，同樣如磐石般穩健，上半年實現營業收入368.87億元，業務規模、市場份額持續領先于行業。

不僅如此，報告期內，伊利的奶粉業務整體銷量躍居中國市場第一；冷飲業務實現營業收入73.22億元，業務規模、市場份額連續29年穩居全國第一。

此外，伊利還保持著極強的創新增長動能，持續拓展新增長空間，公司代表性新品收入占比15.2%，為業務發展提供持續新動力。

另一方面，伊利在海外業務的“穩”表現，同樣可圈可點。

上半年，海外業務收入同比增長4%，東南亞業務有機增長率為7%。報告期內，安慕希、優酸乳、巧樂茲等核心產品也成功登陸了美國市場；Cremo、Joyday等品牌更是在東南亞市場持續熱銷。

如果用“護城河”來解釋這一切的話，顯然，伊利的護城河，一定不是一道淺淺的水渠，而是巴菲特口中“寬闊的、動態的、游動著鯊魚的護城河”。

一家乳企憑什么值得長期投資？

不只滿足了績優的特征，伊利在分紅、回購等方面也有積極行動，為長期投資價值提升奠定堅實的基礎。

公開資料顯示，自上市以來，伊利已累計實施分紅24次，分紅總額508.59億元，年分紅比例長期保持在70%以上，分紅頻次、比例、額度均處于A股前列。

目前來看，伊利股份的股息率維持在5.7%左右的高水平，年化收益率遠超多數債券，甚至超過了今年股價表現優異的四大行，為投資者帶來極具吸引力的回報。

持續穩定的高分紅政策，疊加高股息率的特征，不僅是伊利良好經營業績和雄厚財務實力的力證，更表明了公司擁有穩定的現金流和盈利能力，具有較高的投資價值。

此外，伊利還主動回購并注銷股份，增加股東權益，提升股東回報。據伊利4月29日披露的公告顯示，公司擬以不超過41.88元/股的價格，回購金額不低于10億元且不高于20億元的公司股份。回購股份將全部予以注銷并減少公司注冊資本。

放眼全球，無論是美股還是港股，最優秀的企業往往都是在市場需要信心的時候，大膽回購。如今，伊利主動實施股份回購，既體現了伊利對企業價值的高度認可和預期，更有效提升了市場信心，穩定了市場情緒，為公司的長遠發展構建了堅實的信任基礎。

基于優秀的業績表現和持續的股東回報策略，伊利已經收獲了聯儲證券、華泰證券、開源證券、信達證券等機構的一致看好。

2024年，價值投資正當時，考慮到績優、高分紅等多重因素，結合中期成績單來看，伊利顯然具備了更強的“白馬龍頭股”實力，并且已經構筑起較厚的投資安全墊，大幅抬升價值邊界。對于投資者而言，或許馬上將迎來一個“漂亮擊球點”。