財聯社6月20日訊（記者 黃路）“如果非要對標，我們更希望是對標雅詩蘭黛，盡管這幾年雅詩蘭黛表現可能不太好，但是它以高奢護膚為核心業務，這個方向是對的。”水羊股份（300740.SZ）董事長戴躍鋒在今日公司召開的年度股東大會接受投資者提問時表示，“2024年公司自主品牌板塊、品牌結構改善明顯，高端品牌持續發力，大眾品牌戰略性收縮更加下沉，形成K字形結構，資源實現進一步集中。”

對于中國化妝品品牌企業而言，高端化這條路上未來繁花似錦，過程卻也荊棘密布。2024年財報顯示，水羊股份經營數據呈現典型的結構性調整特征。去年公司實現營收42.37億元，同比降5.69%，歸母凈利潤1.10億元，同比降62.63%。

在戴躍鋒看來，“唯有對品牌、研發等持續投入與深耕，才能對抗短期的不確定性。”在公司戰略轉型的關鍵階段，受到外部經濟環境的復雜多變和內部業務結構調整的雙重考驗，階段性業績呈現一定程度的起伏。但公司基于環境變化及自身戰略的調整，堅定地集中資源做核心高端業務。

為什么公司要堅持這個方向？

據Euromonitor數據，2024年中國市場2000元以上高端美妝增速21%，而大眾市場僅3%。

“公司過去以電商起家，主要通過營銷打折和聯合IP活動獲得優勢，但后來發現這并不符合美妝屬性，于是進行了重新認知。公司在面臨外部環境不確定因素交織下，對其它資源投入是階段性地收縮的，并開始將資源重點投入到高端品牌上。同時，公司也在進行品牌升級和產品創新，推出了美國版的產品。公司采取了結構置換的方式，以應對未來的不確定性。”戴躍鋒在交流中談及公司業務轉型歷程。他認為，去年是一個低谷，今年增長的預期可能會相對比較高。

財報顯示，2024年水羊股份自有品牌實現營業收入16.51億元，營收占比為38.97%。毛利水平進一步提升，2024年達到74.27%。 2025年一季度公司經營數據已呈現復蘇態勢，公司Q1實現營業收入10.85億元，同比增長 5.19% ；實現歸母凈利潤 4188 萬元，同比增長 4.67%。

對于投資者關心的公司自有品牌業務占比未來能否提升至50%以上，戴躍鋒直言，“我們現在的自有品牌的增速比代理業務是要高很多的，它未來的占比肯定會上升，這個趨勢是確定的，產品利潤率也有望隨著這個趨勢往上走。”

一位去年參加了泡泡瑪特股東會的投資者，提問水羊股份未來如何把產品賣得更好、價格更高，并帶來公司估值的提升。戴躍鋒表示，“消費是沒有新舊的，只有不同階段不同形態的消費。美妝這個行業是非常典型的，為用戶提供偏精神屬性且有功能支撐的消費行業， 所以我們非常堅定要做品牌，怎么去做更多符合新一代人消費的高奢美妝品牌。”

據介紹，盡管水羊股份聚焦高端品牌，但公司依然堅持“K”字型品牌矩陣打造，即除了伊菲丹等高端品牌之外，另一端大眾品牌諸如御泥坊、大水滴、小迷糊、VAA等，形成首尾呼應，打造多元化，全面型的品牌矩陣。

日前，公司接受機構調研時表示，對于伊菲丹和御泥坊的戰略規劃和增長目標是：在經濟環境沒有大的變化的情況下，伊菲丹全年預期實現20%左右的營收增長。今年御泥坊將在國內繼續深耕大眾渠道市場，力爭形成品牌勢能與經營業績的復蘇；在新的品牌形象下，希望今年能實現營收的正增長和盈虧的平衡。

戴躍鋒表示，在“自有品牌和CP品牌雙業務驅動”戰略的推動下，公司已實現了包括品牌全球化、研發與供應鏈全球化、市場與渠道全球化、組織能力全球化的布局，初步構建出一家全球化的“新晉高奢美妝品牌管理集團”的全新標簽。

據了解，隨著水羊股份全球化戰略持續推進，目前，公司已擁有長沙、上海、法國、日本等多地研發中心。伊菲丹品牌今年將重點投入全球線下渠道建設，在全球將基本完成“10+3”的戰略，即在全球前十大城市開出三種類型的店鋪，以期為消費者提供更好的品牌體驗，十大城市包括中國的北京、上海、香港以及非中國的七個城市。今年 2月 14日在張園正式開業了亞洲首家城堡店。今年還會加速中國更多線下店鋪的開設。

（財聯社記者 黃路）