沒有什么是一根陽線不能改變的，

3天大漲后，已經有小伙伴留言：準備抵押房子，一把梭哈。

那就更新下大A的最新情況吧~

1）這輪行情很強勢，滬深300連續4天大漲，合計上漲15.28%。

放眼歷史，不算2008年因為降印花稅導致的大漲，這4天是滬深300歷史上最強的4天，可以媲美2008年牛市起點，以及2020年7月的瘋牛行情。

所以，理解大家為啥預期這么高了吧，希望是“真 · 牛市起點”~

2）主要寬基指數、行業指數估值都不高，美債收益率處于高位仍是壓制市場的一個重要因素。所幸，美聯儲已經開啟降息周期。

3）風格上，價值占優已經達到極限，不知道未來會不會切換。

大小盤風格在8月底做了一次切換，自那以后，以中證500、中證1000為代表的中小盤股走勢強于滬深300，也強于市值更下沉的中證2000。

4）資金選擇上，行業基被拋棄了，擁抱寬基。而寬基中，又特別看好中證1000。

5）基民苦啊，雖然這波沒落下，但“偏股混合型基金指數”過去3年跌35.9%，年化-13.8%，離“保本出”還有較大距離~

6）整的看下來，市場還是有機會的，甚至可以說很大。但短期漲了那么多，也要注意下回調的風險，畢竟沒有只漲不跌的行情。

7）旗幟鮮明的不贊成賣房或抵押房子梭哈，希望是開玩笑~

01

看一組數據，

從9月24日到27日，滬深300連續4天大漲，合計上漲15.28%。

比較歷史上，任意4天滬深300的漲幅，這次能排第3。

排在它前面的有2次：2008年4月25日、2008年4月24日。

這兩次原因相同，2008年4月24日，因為降印花稅，大盤幾乎漲停，滬深300當天上漲9.29%。

甚至連漲幅排名第4的“2008年4月28日”，也是因為4月24日的大盤漲停。

排名第五的是“2008年9月24日”，4天漲了12.81%。

和“2008年9月19日，滬深300大漲9.34%”有關。當天，印花稅由雙邊征收改為單邊征收。

排名第六的是2015年7月14日，

第一輪股災結束后，2015年7月9日到7月13日，滬深300指數在3個交易日內大漲15%。

再后面是2020年7月6日，

2020年7月1日到7月6日，滬深300連續4天大漲，累計上漲12.16%。

雖然漲幅比不上這次，但把前后幾天都算上，其實是從2020年6月30日漲到7月9日，連續8天上漲，累計漲幅17.79%。

還有2008年12月8日的連續4天大漲12.12%，以及2008年11月13日的連續4天大漲11.7%。

那是2008年最低點后的兩波急拉升，真 · 牛市起點。

所以，理解這輪行情有多強勢了吧。

單就任意4天的漲幅來說，不算2008年降印花稅的擾動，這輪行情是史上最強（針對滬深300）。

不局限于4天，這輪行情也能媲美2008年牛市起點，以及2020年7月的瘋牛行情。

也應該理解，為什么大家預期這么高了吧。

希望是“真 · 牛市起點”~~

02

借助ETF份額變化來看一下，

（PS：南方中證新能源ETF份額大幅減少，是因為拆分了，實際變化不大。這里不影響，我就沒重新計算份額變化率）

一句話概括，

行業基被拋棄了，大家都在加倉寬基。而寬基中，又特別看好中證1000。

南方中證1000ETF，近1周，份額增加了15.3%。

近3個月，規模最大的2只：南方中證1000ETF、華夏中證1000ETF份額翻倍。

規模排名第三的“廣發中證1000ETF”，近3個月份額增加了84%，最新規模是205億元。

03

寬基指數估值

百分位低于20%為綠色，高于80%為紅色，介于兩者之間為橙色。

幾個結論：

1）過去一年，中國債牛股熊，這周雖然反彈了不少，但和中國十年期國債相比，A股主要指數性價比都很明顯。

2）和美國十年期國債相比，仍是美債性價比更高，美債收益率高位仍是壓制市場情緒的一個重要原因。

幸運的是，美聯儲降息周期已經開啟。

3）只是基于歷史數據的經驗，不一定很準。

以標普500為例，2023年初“風險溢價率”就低于危險值了，但卻開啟了新一輪牛市。

04

行業指數估值

PE、PB百分位低于20%為綠色，高于80%為紅色，介于兩者之間為橙色，股息率則正好相反。

和寬基指數相對應，

05

基民苦啊，

9月24日到26日，“偏股混合型基金指數”3天漲7.26%，沒落下，大家也跟著回了一大口血。

但看過去3年收益，“偏股混合型基金指數”還跌35.9%，年化-13.8%。

哎...何時能解套啊...

但換個角度想想，基民離“保本出”還有較大距離，那行情上漲空間...

06

用“中證500 - 滬深300”來衡量。

指數往上走，代表中證500跑贏滬深300。

指數往下走，代表中證500跑輸滬深300。

回顧歷史，“中證500 - 滬深300 = 1000”是一個大概率的轉折點。跌到這個位置后，指數通常往上走，中證500跑贏滬深300，小盤風格強勢。

今年8月27日，“中證500 - 滬深300”跌到1190后開始往上走，今天收盤已經來到1498點。

不知道前面資金紛紛抄底中證1000ETF是不是基于這個理由。

從9月19日反彈起點算，中證500、中證1000的表現也不比滬深300差，但中證2000要落后一些。

再往前，從8月27日開始算，中證500、中證1000的表現要好于滬深300、中證2000。

如果選擇小盤的話，可能真沒必要下沉到中證2000這個層面，這也可能是中證2000ETF份額增加不明顯的原因。

07

成長VS價值

用“國證價值 / 國證成長 - 1”衡量價值跑贏成長的相對幅度。

顯而易見，

2021年8月以來，一直是價值跑贏成長。

在上一輪價值跑贏成長的行情中，計算出來的最高值是“85.99%”，時間點是“2018年10月16日”，之后沒多久就是2019-2021年的核心資產行情。

2024年8月27日，這一公式計算出來的數值是“85.75%”，已經無限接近上一輪的最高值，如果歷史規律還有用，那接下來可能是成長跑贏價值。

但看當下輿論以及政策，又不禁讓人懷疑：成長能重現2019-2021年的榮光嗎？