文|翠鳥資本

近日，公募巨頭易方達成為了風暴眼。

市場相關傳言讓這家機構的海外基金運作，成為熱議話題，并處于不置可否的境地。

之后，易方達官方緊急澄清：市場上出現一些有關本公司的不實及惡意指控，我們對此高度關注，公司第一時間啟動內審程序，并聘請外部香港律師事務所就相關事項開展了獨立調查。

所謂的指控實踐，還涉及另一方上海銀行，這家機構亦公開回應：“涉及我行易方達香港專戶投資相關傳聞不實，我行不存在隱藏虧損的情況”。

一時間，易方達香港的基金平臺究竟如何展業，成為亟待追蹤的焦點。

易方達香港何許背景

官方資料顯示，易方達香港成立于2008年，屬于易方達基金的國際業務平臺，提供包括固收、權益、指數及另類等類別的資產管理服務。

易方達香港是第一批中國內地公募機構在離岸設立的資產管理機構。

從官方網站可以看出，易方達香港成立數年后的2012年，這家機構發行了首只人民幣合格境外機構投資者（RQFII）基金，等到2016年再次出現發行新產品的蹤跡。

值得注意的是，2018年易方達（香港）亞洲高收益債券基金正式發行。

實際上，多家內地大型公募在中國香港設有子公司，開展資產管理業務，而固定收益投資是核心業務之一。

債券產品曾經獲獎

該機構官方網站有一條歷史文章《易方達香港旗下五星債基再獲理柏(Lipper)大獎》，發布日期為2022年5月，獲獎的產品則是易方達（香港）精選債券基金。

此文章提及易方達擁有超過40人的境外固收投研團隊，28人的信用研究團隊，立志于打造以亞洲債券為核心，其他新興市場債券及全球銀行債券為外延的國際固收投研能力。

易方達香港官網還披露，旗下相關債基再一次獲得理柏(Lipper)大獎，發布日期為2024年5月。然而，截至目前這篇文章已經下線。

另有媒體報道稱，香港的銀行機構招商永隆銀行則稱由于網上流傳有關傳言，該行已進一步了解情況，并決定暫停易方達相關基金的認購業務，而贖回業務則不受影響。

相關消息迅速傳播并在多家知名媒體轉載，但之后相關內容陸續消失。

截至發文之時，我們在招商永隆APP上進行了檢索，輸入易方達三個字之后，出現了“暫無數據”的頁面提示。

透視產品貨架

一個關鍵問題就來了：易方達香港的產品線究竟什么樣？

梳理發現，這個離岸機構旗下除了固定收益產品，亦有主動型權益基金、被動型指數基金、交易所買賣基金（ETF）、貨幣市場基金，有美元、港元計價類別的產品。

基金的投向并不局限于中國資產，還包括日本股票、美國股票、美國國債等。

如此看來，易方達香港的產品線覆蓋多資產，具有些許“國際范”。疊加母公司本身是中國第一大規模的公募，展業實力可見一斑。

我們來看看固收產品都投什么。

以易方達（香港）精選債券為例，向投資者披露的投資策略有如下表述：

其一，子基金會將其不少于70%的資產凈值投資于在全球債務證券市場·····以及如基金經理相信，該等債務證券按其相關內在價值的大幅折讓買賣。

其二，子基金亦可投資于新興市場。

其三，子基金可將其最多達20%的資產凈值透過債券通投資于在岸中國內地債務證券。

更為關鍵的是：除了覆蓋散戶的公募型產品，易方達香港亦有“定制產品”。

我們從其官網中發現了這個業務的諸多高端特征。

比如：業務簡介稱“能為境內外不同類型客戶提供全方位‘量身定做’的專戶投資服務”。

又如：專戶投資在策略上廣泛靈活，投資策略可因應客戶的要求隨時變動。

易方達香港亦稱，專戶主要服務對象是國內大型中資機構，尤其是各類金融機構、在海外擁有分支機構的中資企業。

從中可以看出這家離岸資管機構的業務鏈條的大致輪廓，特別是其資方的身份特點。

熟悉公募業務的投資者想必知道，大型公募的母公司本身就有著專戶業務，旗下離岸機構同時也設有專戶業務。

同樣都是面對本土機構客戶，那么在岸與離岸平臺的專戶產品想必相當靈活，或許也各有區別。

那么，不難想象：這種靈活究竟是多大程度的靈活呢？

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