撰文丨一視財經 邱邱

編輯 | 高山

近日，新茶飲圈引來了一筆久違的投資：由阿里本地生活領投，向陽資本擔任本輪融資獨家財務顧問，新茶飲品牌茉莉奶白獲得了近億元的股權投資。

雖說關于飲茶飲品牌的討論熱度持續維持，各家的新聯名、新口味也總能吊起年輕人的興趣，但事實上，資本熱錢卻早已冷靜，今年在一級市場上，有關新茶飲過億元的投資，拋去年初滬上阿姨向港交所遞交招股書前機構的突擊入股，就只剩下茉莉奶白這一孤例。如此不禁令人好奇，能夠逆勢獲得阿里系的投資，茉莉奶白究竟有何特別，這種特別又會給本就內卷的新茶飲行業帶來怎樣新的變化。

01

謹慎的后起之秀

在新茶飲行業，茉莉奶白絕對算是后來者，但卻似乎又獲得了一種“家中小兒子”的待遇，在資本市場上屢屢受到青睞。

2021年，才在深圳開出第一家門店的茉莉奶白，之所以能后發制人，同其獨特的產品定位不無關系，品牌主打所謂的“東方追香新茶飲”，專注于茉莉花品類茶飲，后來又迅速開發了梔子、白蘭、桂花等其他花香產品，形成了以花香為特色的品牌定位。

在當時那個各大品牌主推“鮮果茶”的時代，茉莉奶白主打花香味的鮮奶茶，迅速同其他品牌打出了差異度。借此，在開業僅一年，門店量還只有30余家的情況下，茉莉奶白就獲得了著名餐飲投資人，曾今投出樂樂茶、虎頭點心局的宋歡平領投，海豚社創始人李成東、歡樂虎基金跟投的千萬級別的天使輪融資。

取得融資之后，茉莉奶白的擴張動作也相對克制，并未全面加速擴張門店，反而是把錢投向了自建茶廠，所以直到2022年底，茉莉奶白門店數才將將達到60家。2023年4月茉莉奶白選擇開放結盟，品牌門店數開始迅速增加。2023年、2024年至今新開門店數分別達到283家、415家，預計今年將突破1000家。雖說絕對值上增長迅速，但相較于近兩年來其他頭部品牌的“萬店狂飆”，茉莉奶白在規模和增量上都還又很大的提升空間。

對于門店數量上的落后，茉莉奶白似乎一點也不著急，今年早些時候還將開店計劃從2000店，下降到目前的1000店，對此創始人張伯丞在“36氪”的采訪中還曾提到，去年茉莉奶白有一萬多位加盟商申請資料，但他們只簽了一百多位加盟商，認為這是他們在品牌發展上穩扎穩打、有耐心的體現。

02

談下一個霸王茶姬還為時尚早

謹慎耐心，壓中鮮奶茶賽道，主打花香味，是茉莉奶白的品牌標簽，或許也是其過去成功的關鍵動因，但要進一步做大品牌，這些標簽在某種意義上難免也會成為掣肘。

2021年茉莉奶白成立之時，下注鮮奶茶，走健康、低負擔的路線確實眼光獨到，但時至2024年，消費者的鮮奶茶偏好早已不是秘密，頭部新茶飲品牌也都已入局：瑞幸請來劉亦菲代言，推出同樣擁有茉莉花香味卻只要9.9的新乳茶“輕輕茉莉”，古茗官宣“原葉·鮮奶茶，進入9.9時代”，茶百道同樣推出云絨輕茶系列，限時“買一贈一”活動，單杯可低至7元。

新茶飲屆各大頭部玩家對鮮奶茶的積極參與，不但在體現在價格上誠意滿滿，在產品上也下功夫，各家新品的配料表里不但少不了茉莉奶白主打的桂花、茉莉花、梔子花、蘭花，還有品牌早已卷到了下一個“level”，比如喜茶的“超級植物茶”系列，羽衣甘藍、奇亞籽、苦瓜、紅菜頭等蔬菜同樣被加入了配料。

雖說，茉莉奶白憑借先發優勢，能占有部分消費者的鮮奶茶消費心智，但在越來越卷的賽道里，茉莉奶白面臨的壓力不言而喻。更重要的是，從香精小甜水到果茶再到鮮奶茶，新茶飲的流行趨勢不斷變化，一旦未來消費者口味發生新的變化，采用品牌即品類打法的茉莉奶白就可能最先受到沖擊。

站在這個角度，再看茉莉奶白在2022年拿到天使輪融資之后謹慎的開店決策或許也就有了討論的空間。對此，不妨回顧眼下炙手可熱，同樣定位于中高端的原葉鮮奶茶、同樣走“國潮、東方美學風”的霸王茶姬，其2022年底門店總數也不過才1000家出頭，但就是在2023年，借原葉鮮奶茶大受追捧的東風，一路狂飆，單年開出2000多家新店，總銷售額同比大增734%，成功躋身新茶飲頭部玩家的行列。看對了趨勢，卻下注偏輕，這注定了茉莉奶白要想躋身頭部玩家，變成“下一個霸王茶姬”，至少還有一段不短的路要走。

03

洗牌仍在繼續

但若先不考慮茉莉奶白能否真的變成下一個霸王茶姬，其融資的成功，其實也是向市場釋放積極的信號：即使已經進入存量競爭、內卷時代，新茶飲行業依舊可以容下些許新玩家，老巨頭們也絕對還有掉隊的可能。

回顧去年末、今年初，茶白道、滬上阿姨、古茗、蜜雪冰城紛紛尋求上市之時，不少市場觀察者高呼：新茶飲行業競爭進入下半場，上市就是入場的門票，認為未來的新茶飲行業會被成功上市的幾家巨頭品牌完全瓜分。

但今天再度回看，就不難發現，品牌的更替依舊還在繼續。其中掉隊最明顯的是書亦燒仙草，去年還因為擁有近萬家門店數，頻繁出現在各家沖刺上市的新茶飲企業的招股書中，被視為重要的行業競爭者，今年下半年，先是被爆出售價下降，物料成本卻不變，供應鏈問題凸顯，緊接著就有“書亦燒仙草倒閉門店太多，二手設備滯銷”的新聞沖上熱搜。“新茶飲第一股”奈雪的茶，也隱隱有掉隊的趨勢，消費降級的大潮里，其中高端的定位顯得尷尬又擰巴，不但二級市場上股價一跌再跌，成交量小的可憐，儼然已成“仙股”，業績上更是巨虧2024年期中業績顯示，上半年凈利潤由去年的盈利7020萬，轉為大幅虧損4.37億，門店經營利潤率更是從去年的20%跌至7.8%。部分頭部企業的掉隊，就正好給了類似茉莉奶白一類新玩家上位的空間。

唯一不變的就只有變化，這條亙古不變的真理在新茶飲行業里體現的淋漓盡致，萬店不是上岸，上市也不會是上岸，在新茶飲的競爭中，只有依靠持續創新的能力，跟上消費者口味的變化趨勢，配合強大的經營管理能力，在供應鏈上精耕細作，才有可能在行業不斷的洗牌中，保留住企業的成長屬性。