摘要：化債新進展（歡迎關注閨蜜財經）

撰文|蜜妹

這是@閨蜜財經的第1650篇原創

融創中國化債又有新進展。

2024年12月24日，融創房地產集團有限公司發布公告稱，包括H1融創01、20融創02、H1融創04合計3只債券和1只ABS（資產證券化）重組獲得持有人會議表決通過。

這意味著，融創自11月27日公布10只境內債券整體重組方案以來，在三周時間中已有6只債券爭取到持有人支持重組。

剩下的4只債券投票表決調整至12月27日，屆時，融創境內債重組結局如何將完全落地。

01

在蜜妹印象里，債務重組上，融創的劇情算得上是較為順利，但也有起伏。

起初的2022年5月，融創官宣“暴雷”，股票停牌，那會市場是意外的，也是略有恐慌的。雖然我們都知道融創前期步子邁太大，知道市場行情短期不會很好，但在靴子尚未落地之前，還是愿意去相信，畢竟這是融創啊，它不行誰行呢……

但市場永遠是冷靜、理性的，不行就是不行。

2022年底，融創發布遲到了8個多月的2021年報，董事會主席孫宏斌仿佛“一夜白頭”，對公司過去一年出現的問題向各方道歉，并表示會盡快完成債務重組和恢復穩定經營，爭取在2023年回歸良性、健康發展軌道。

那一年的融創，開始陷入“至暗時刻”。

2023年的融創開始馬不停蹄地進行債務重組。1月，融創總計160億元的境內債券，整體展期方案獲債券持有人會議表決通過。本次展期共涉及10筆公司債券及供應鏈ABS，加權平均展期期限3.51年。

接著2023年3月28日，融創中國首次發布境外債重組方案，7個多月后的11月20日，融創中國發布公告宣布境外債務重組各項條件已獲滿足，當日起正式生效。

根據披露，境外債權人全面解除融創約102億美元的現有債務，以換取發行新票據、可轉換債券、強制可轉換債券及轉讓現有融創服務股份14.7%。

02

在距離第一次境內債重組成功接近2年之后，房地產市場仍未好轉，融創中國第二次境內債重組似乎“勢在必行”。

2024年11月14日，融創中國披露境內債務重組公告。

公告里融創中國說，鑒于其全資附屬公司融創房地產整體經營現狀，擬初步計劃為債券持有人提供整體債務重組方案。方案主要包括現金要約收購、股票或股票經濟收益權兌付、以資抵債和全額長展期共四個選項。

該方案里，除去全額長期展期方案，另外三種方案接納債券本金上限總額為115億元。同時融創表示，述債務重組方案選項為擬推進的初步方案，尚未最終確定，存在一定不確定性。

不到1個月后的2024年12月10日，融創宣布，H6融地01、H0融創03兩只債券已率先通過重組表決，另外8只債券還有兩周投票時間，將于12月23日最終迎來10只債券的整體重組投票結果。

12月23日，融創中國境內債券并未迎來整體的投票結果。據市場消息，目前部分債券已投票通過，但仍有部分債券處于僵持狀態，剩余8只債券未能全部通過。

不過次日（12月24日），也就是文初蜜妹提到的，融創又有4只債券成功表決通過。接下來還剩4只。是否能順利全部通過仍有懸念。

如諸多媒體公開報道過的，其中“PR融創01”持有20%以上金額的債權人態度似乎較為強硬。該債券于2020年4月1日完成發行，債券期限原定為4年期，后調整為3.5年期，實際募集資金達到40億元，票面利率4.78%。

03

融創目前情況如何？此前最新半年報披露，截至2024年6月末，該司有借貸1935億元，去年同期為2404億元，減少小500億元，負債總額從去年同期的1.003萬億元降低至8957億元。凈資產則同比縮水約10億元，為662.6億元。

截至2024年6月末，融創中國的現金及現金等價物為53.89億元，受限制現金為202.9億元。2023年同期這兩項數據分別是72.92億元、275.2億元。

圖表來源|東方財富（特此感謝！）

在蜜妹看來，化債固然非常重要，但更重要的還是在銷售端。

克而瑞最新銷售數據顯示，2024年前11個月融創中國銷售額為453.8億元，去年同期該數據為792.8億元。同比下滑約43.76%。另外2024年前11個月，百強房企的平均降幅約為32.9%。

圖表來源|克而瑞（特此感謝）

此外，融創也在想辦法搞錢。

據京東資產拍賣網披露的信息，融創集團在青島的四宗地塊上架拍賣，標的物起拍價約5.41億元，評估價約7.73億元，起拍價約為評估價的7折。但目前上述四地塊均已流拍，原因是無人出價。

前幾天，融創中國向中國國際經濟貿易仲裁委員會對萬達集團提起仲裁，要求萬達集團和萬達商管支付95億元的股份回購款，目前該仲裁申請已被受理……

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