文章開頭先報告下，

另，

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沒想到還會碰到明星基金經理離職。

是博時基金的沙煒，

已經卸任所有在管基金，原因是“個人原因”。根據之前的經驗猜測，大概率是要離職。

雖然名氣不是很大，但沙煒長期業績蠻好的，超額收益也比較穩定。

2015年5月22日開始管“博時絲路主題”，任內基金漲了70.4%，同類前23%。同期，偏股混合型基金指數漲了14.72%，300收益指數漲了0.85%。

下圖中綠線是“博時絲路主題”相對“偏股混合型基金指數”的超額收益，今年9月之前穩步增長。

看年度收益，

2016-2023年，“博時絲路主題”每年都能排進同類前50%。

01

一句話概括沙煒的特點：周期+成長。

他是周期背景，2008年碩士畢業加入博時基金后就開始看周期，曾任原材料組組長，做投資后又拓展了科技股的能力圈。

周期+成長，沙煒的投資方法是“自上而下”和“自下而上”相結合，先自上而下做宏觀和行業比較，選出有機會的行業，然后自下而上從挑出來的行業中選股。

另外，沙煒的風格也比較靈活，講究順勢而為。他曾這樣形容：做投資一定要順勢而為，在行業政策大開大合的時候，進行一些不同行業輪動的投資，降低風險；在政策平穩的時候，把投資風格穩固下來，選擇一些確定性較高的方向進行長期投資。

看持倉，

也如他所說，化工是長期重倉的行業，大部分時間扮演著底倉的角色。

2019-2021年，沙煒重倉電子、新能源、機械，沒錯過核心資產+大制造的行情。

2023年后，又逐步加倉有色（黃金+上游資源品）、石油石化，并買成重倉，也把握住了行情主線。

順勢而為，均衡配置，始終有相當大一部分倉位在主線行情上，這是沙煒業績長青的原因所在。

9月24日后風格逆轉，成長、小盤崛起，價值相對跑輸，這是沙煒9月后超額收益回吐較多的原因所在。但也只是超額收益回吐，基金還是正收益，9月24日到12月20日，“博時絲路主題”的收益也有5.16%。

02

沙煒的管理規模不大，合計42億元。

卸任后，規模最大的一只“博時優質鑫選一年持有”交由蔡濱、林博鴻共管。

其他幾只基金分別交由王晗、吳鵬、金耀管理。

（1）蔡濱

蔡濱也是博時基金的一位老將，

2015年1月26日以來管理“博時產業新動力”，基金漲了154.03%，同類前15%，同期，偏股混合型基金指數漲了81.1%。

風格上，他也是成長+周期。最早是看交運的，屬于周期行業，后來又看通信，屬于科技行業。

在蔡濱看來，只要是基于基本面做研究，以企業價值評估為依據做投資就是價值投資。

成長股投資賺的是企業成長的錢，價值股投資賺的是企業價值波動的錢，周期股投資賺的是周期回歸的錢，沒有啥高下之分，他既希望賺到企業成長的錢，也想賺到周期輪動的錢。

持倉上，

蔡濱也重倉化工、機械、電子、新能源、醫藥。2023年開始逐步加倉有色、石油石化，擁抱價值，但幅度上比沙煒小。

業績上，

蔡濱和沙煒風格接近，持倉也接近，基金凈值曲線走勢就也基本一致，是比較好的平替選擇。

（2）王晗

沙煒的代表基金“博時絲路主題”交給了王晗管理。

他的特點是“周期+制造”。和沙煒一樣，也是畢業就開始看周期行業，還在一家主做商品的私募待過，2020年9月加入博時基金后，又拓展了制造的能力圈。

他對自己的要求是嚴守能力圈，聚焦周期制造，不去賺認知之外的錢。

看持倉，有色+軍工占了約40%的倉位，其他行業相對分散，也取得了相對不錯的業績。

（3）吳鵬

吳鵬研究員期間看的是大金融，比較具有宏觀思維。

他自己說，比較重視產業經營周期和估值周期，傾向于尋找那些經營周期處于前中段，估值偏底部的行業與公司。

同時，也會逆向思維，關注一些冷門的投資機會。

操作上，

他是一位交易高手，2023年全年和今年上半年的換手率都在1000%上下。但十大重倉股換的并不是特別夸張，不少交易應該是在圍繞重倉股做波段。

會做行業輪動。2023年第一大重倉行業是電子，2024年逐步加倉有色金屬、銀行。

同時，也注重行業分散和個股分散，第一大重倉行業倉位20%出頭，十大重倉股集中度大部分時間介于30%-40%之間。

整體也把握住了機會，所以看業績：

2023年2月24日他接管“博士研究慧選”以來，基金在6個完整季度內都排在了前50%，算是一位新星。

（4）金耀

金耀的風格也是“周期+成長”。

他2013年加入民生加銀，先后任周期研究員、成長研究員，管基金后就形成了“周期+成長”的投資風格。2018-2021年，他管的“民生加銀積極成長”重倉計算機、電子、新能源，連續4年排名靠前。

2023年，他加入博時基金，并于9月復出管“博時產業精選”，持倉以有色金屬、石油石化為主，還持有部分電子、計算機股票。