2024年的年末，一場針鋒相對的仲裁風暴再度將曾經的中國首富王健林推上了輿論的風口浪尖。

融創、蘇寧等昔日的商業盟友，如今因“對賭”失敗紛紛反目，通過仲裁要求萬達集團支付巨額回購款。

這場圍繞數百億資金展開的爭奪，背后隱藏著的不僅是一個商業帝國的興衰故事，更有一位“賭徒”企業家的江湖豪情與跌宕命運。

然而，與此同時，有網友在一家寺廟的后院中偶遇了瘦弱的王健林。

這位昔日叱咤風云的地產大佬身穿一身簡單的衣服，獨自坐在角落里焚香祈福。

他的背影消瘦、神情低沉，讓人不禁感嘆，命運對這位商業梟雄的無情打擊。

01

對賭失敗

時間回到2018年，王健林帶領萬達商業宣布從香港退市，正式踏上回歸A股的征程。

彼時，王健林躊躇滿志，他的算盤很清晰：通過私有化退市，一方面擺脫香港市場對萬達低估的股價困擾，另一方面為未來登陸內地資本市場鋪平道路。

為此，他引入了包括騰訊、蘇寧、融創、京東在內的“豪華戰投團”，共同投資340億元入股萬達商業。

但戰投協議中附帶的條款，卻為今天的困局埋下了伏筆。

這些協議不僅約定了上市期限，還包含“對賭”內容：若萬達無法在約定期限內上市，就必須回購戰投方的股份，并支付相應收益。

彼時的王健林豪言壯語：“A股不行就回港股，總有地方上市。”

然而，現實遠比計劃殘酷。

A股IPO遲遲未果，港股市場環境又不復往日熱度，王健林的承諾最終成了一場賭局——而且是徹底輸掉的賭局。

2023年底，蘇寧率先提出仲裁，要求萬達支付50.41億元回購款。

最近，融創又追加了95億元的索賠。

事實上，除了蘇寧和融創外，永輝超市等其他戰投方也正相繼采取行動。

王健林面對的，已不僅僅是單個戰投方的訴求，而是整個資本圈對賭失敗后的“清算”。

02

冒險游戲

王健林一生跌宕起伏，正如他最喜歡唱的《一無所有》一樣，有種孤注一擲的倔強與激情。

王健林的膽識，在萬達的崛起過程中可見一斑。

1988年，他接手了一家瀕臨倒閉的小型房產公司，并將其改名為“萬達”。

此后，他通過開發“萬達廣場”，開創了“持有物業”與“輕資產”并存的商業模式。

1993年，王健林看準全國城市化的大勢，在全國瘋狂擴張，僅用十年就將萬達推上了中國商業地產的頂峰。

2007年，萬達首次出海，投資美國AMC影院，并陸續買下傳奇影業、瑞士盈方等海外資產，與安邦、海航、復星一起作為中國出海四巨頭成為國內外媒體追逐的焦點。

彼時的王健林，堪稱“買買買”的代言人。

03

慘痛代價

不過，“高風險高收益”的玩法，也讓王健林在危機來臨時付出了慘痛的代價。

為了快速擴張，萬達采用了高負債、高杠桿的運營模式，負債一度超過4000億元。

尤其是在2017年全國金融去杠桿的大背景下，萬達遭遇全面融資受阻，銀行對其貸款進行收縮，導致現金流緊張。

這一年，王健林不得不以632億元的價格，將13個文旅項目和76家酒店“賤賣”給融創和富力。

然而，這次“賣賣賣”并未阻止萬達債務的雪崩式增長，也埋下了今日對賭失敗的種子。

不過，這些是后話。

04

兄弟豪情

對于當時的王健林而言，既拿到了萬達的救命錢，也意外收獲了一個崇拜他的好兄弟孫宏斌。

孫宏斌曾公開稱贊王健林“是個很講義氣的人”。

但義氣歸義氣，涉及利益，孫宏斌并未手軟。萬達未能完成上市承諾后，孫宏斌果斷啟動仲裁，一分不讓。

而蘇寧創始人張近東，也與王健林有過多次深度合作的好哥們。

說起來，王健林與張近東成為好哥們還要拜馬云所賜。

彼時王健林與馬云立下了一個小目標的賭局，而張近東的蘇寧電商在與馬云的淘寶帝國對戰中逐漸敗下陣來。

就這樣，王健林和張近東就被馬云“逼“成了好哥們，好哥們一合計，單打獨斗干不過，干脆搞個線下商場與電商的結合，于是就有了后來雙方的合作以及蘇寧對萬達的戰投。

然而，隨著萬達難以實現盈利目標，已經被恒大戰投嚴重拖累的蘇寧也逐漸失去耐心，最終成為第一個起訴萬達的戰投方。

這里插句嘴，張近東大概是唯一一個被“中國首富”連續傷害三次的男人。前有黃光裕、中有許家印，后有王健林，簡直了！

05

自救計劃

當然，王健林并不是有意要“坑“自己的好兄弟、好哥們。

這些年來，王健林的自救計劃一直在進行。

除了大規模出售文旅和酒店資產，萬達還試圖通過“輕資產化”模式緩解負債壓力。

例如，將萬達廣場的運營權外包給合作伙伴，以降低自持物業的資金壓力。

此外，王健林不斷引入新的投資者，希望用新融資償還舊債。

2021年，萬達商管也曾引入包括珠海國資委在內的22家投資人，融資380億元，并一度傳出將赴港上市的消息。

然而，因債務問題、財務透明度等原因，這一計劃最終擱淺。

06

最后信譽

今年3月30日，市場再次傳出萬達引入太盟投資集團、中信資本、Ares Management、阿布扎比投資局（ADIA）、穆巴達拉投資等五家投資機構，融資規模高達60億美元。

與之前國內戰投方不同，這些投資機構大多來自海外資本市場，包括阿布扎比兩大主權財富基金和國際知名投資管理公司。

新戰投的注入，不僅為萬達商管緩解短期流動性壓力提供了支持，更為其未來潛在的資本運作打開了新的窗口。

然而，業內普遍認為，這筆資金更像是“救命錢”，在覆蓋債務窟窿后，能否真正改善萬達的盈利能力仍有很大不確定性。

更重要的是，戰投協議中可能存在新的對賭條款，要求萬達在限定時間內完成上市計劃。

換句話說，王健林押上的，不只是這60億美元的資金，更是萬達商管最后的信譽。

07

江湖未遠

王健林曾公開坦言，自己“喜歡唱歌解壓”，最喜歡的歌曲之一就是崔健的《一無所有》。

或許正是在這首歌中，他找到了某種共鳴。

王健林喜歡說：“沒有人永遠贏得所有賭局，但永遠有人愿意賭。”

但這一次，王健林的賭注太大，輸得也太慘。

如今的王健林，背負著巨額債務，昔日的朋友們紛紛走向仲裁庭。

或許，在某個夜晚，他依然會拿起麥克風，唱起那首“一無所有”。但這首歌，不僅是他自己的寫照，更是萬達的真實寫照。

中國的商業江湖依舊風起云涌，而王健林這位“賭徒式”的企業家，還能否再一次東山再起？

江湖路遠，且行且珍惜。

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