2024年最后一個(gè)交易日，A股走得略顯詭異。

幾大指數(shù)都已經(jīng)走出破位走勢(shì)，全A指數(shù)直接跌破了60日均線，如果要找原因的話，估計(jì)只有匯率上的因素了，不過RMB快速貶值的那個(gè)時(shí)間段不在盤中，而是在盤后。

所以，這個(gè)理由也有點(diǎn)說不過去。

但無論怎樣，AA園區(qū)就是一個(gè)可以被隨意擺弄，或者總有一撥人提前知道消息，然后以迅雷不及掩耳之速掏兜你的口袋。

昨天還有個(gè)事，公布了最新的PMI數(shù)據(jù)，雖然在50的榮枯線上，但環(huán)比上個(gè)再度下行，也就是說9月份的那些動(dòng)作可能效果一般，或者說并不是大家想的那樣好。

因此，期待β行情的人建議不要期待。

有很多機(jī)構(gòu)和大V都在預(yù)測(cè)2025年，但實(shí)際上這些都得走一步看一步，從目前的情況來看，過了個(gè)元旦，2025和2024并沒有本質(zhì)區(qū)別和變化，2024和2023也沒有啥變化，再仔細(xì)想想，2022和2023是不是也沒有什么變化。

是的，不變就是2025年最大的確定性。

那么，在沒有出現(xiàn)根本性趨勢(shì)扭轉(zhuǎn)之前，2024年的策略在當(dāng)下也是奏效的，我今天想說的就是紅利策略。

再細(xì)說一點(diǎn)就是銀行股。

在說銀行股之前，先提一個(gè)和銀行股性質(zhì)極為相似的30Y期國債，2024年30年期國債ETF漲幅超過了20%。

從現(xiàn)金流期限的角度來看，超長期國債差不多就接近永續(xù)債，而股票本質(zhì)上也是一張永續(xù)債，也就是一張永遠(yuǎn)都不用還本金只給分紅的債券。具備永久性經(jīng)營的債券發(fā)行主體，在所有的行業(yè)里估計(jì)就只有銀行或者保險(xiǎn)了。

無論時(shí)代怎么發(fā)展，銀行還是銀行，它是少有的具備永續(xù)經(jīng)營的商業(yè)主體。

現(xiàn)在國有行發(fā)的二永債發(fā)行成本就2%左右，股份制銀行的在2.5%上下，但是現(xiàn)在銀行的股息率4%-6%之間，有的甚至還更高。

按照這個(gè)估值邏輯去看，銀行最少還有1倍的空間，如果考慮極端風(fēng)險(xiǎn)，哪天銀行股息發(fā)不出來，債息也別想發(fā)了。

反正都是一個(gè)鍋里的螞蚱。

從上面這張表，大家有沒有發(fā)現(xiàn)，股息率排在前10的就沒有一家國有行，核心就在于國有行的融資成本有明顯的優(yōu)勢(shì)，普遍都在2%左右，而股份行城商行的成本得去到2.5%甚至3%。

股息率和融資成本之間的差距就是套利空間，考慮風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，城商行和國有行、股份行它的這個(gè)套利空間是接近的。

金融市場(chǎng)就是這么理性。

當(dāng)然，僅限于某些可以預(yù)測(cè)的行業(yè)。

說了這么多，不是說銀行股馬上就會(huì)漲，而是說接下來這個(gè)長期的牛勢(shì)不會(huì)輕易改變，另外，jian管上也不允許我所說的這種套利行為，但隨著利率繼續(xù)下沉，上面所說的這個(gè)邏輯會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化。

如果還想挖掘銀行股，可以從這個(gè)思路出發(fā)，找一些看上去像股份行的國有行，以及很接近國有行的股份行。

如果你覺得上面這個(gè)邏輯不靠譜，也建議你不要買銀行股。

晚安啦～