新年伊始，受春節假期因素影響，房地產市場單月銷售規模環比出現明顯季節性回落。

1月31日，克而瑞發布2025年1月中國房地產企業銷售TOP100排行榜。1月，TOP100房企實現銷售操盤金額2276.1億元，同比降低3.2%，環比降低49.6%，單月業績規模保持在歷史較低水平。在全口徑榜單中，保利發展、中海地產、華潤置地三家央企領先，此外，傳統優勢房企亦相對表現較好，其中龍湖集團1月銷售額達到45.6億元。

新年以來，樓市政策依然展現出較強的延續性，但前期一系列刺激動作，效用隨時間推移而邊際遞減，市場在期待新一輪政策出臺的同時，整體觀望情緒也更趨濃厚。據克而瑞數據顯示，2025年1月份，天津、濟南、長沙、蘇州、福州、長春、無錫、惠州等二三線城市同比、環比均出現下降，在前期集中放量以及季節性的雙重因素下，整體成交仍延續低位徘徊。

此外，在經歷年末沖刺后，重點房企過去一年謹慎土儲帶來今年推盤量的下降。據克而瑞統計，在1月份前22日，重點房企在21個重點城市首開和加推共計97次，不及2024年12月全月推盤量的1/3。而花旗最新發布的行業業績預覽報告也顯示，2024年重點房企土地投資同比下降51%，與2020年峰值相比下降82%，65%的開發商在年內沒有購買土地。

在機構看來，2025年，銷售帶來的不確定性，將再次成為房企新一年需要面對的挑戰。花旗銀行表示，由于銷售額同比下降以及可抵押、可處置的資產減少，預計2025年行業現金流將面臨壓力。對于部分開發商而言，2025年管理的重點可能是以低成本融資延長債務期限，并在減少買地后保持正向經營性現金流。

梳理發現，機構普遍更為看好擁有穩定經營性業務的開發商，其中，中銀國際即表示，龍湖繼續保持民營房企中最好的基本面之一，經營性業務盈利貢獻了其大部分利潤，并且由于能夠獲得經營性物業貸款，財務風險大大降低。

根據龍湖集團公告顯示，2024年，公司累計實現經營性收入約284.8億元（含稅），創造歷史新高，其中運營收入約145.0億元（含稅），服務收入約139.8億元（含稅）。在2024年，龍湖商業新開業13座商場，累計開業商場超過90座，此外，龍湖集團在年內累計新摘得9幅高能級城市地塊，總建筑面積81萬平方米。

中銀國際預計，2025年，龍湖會繼續用正向經營性現金流和經營性物業貸增量壓降負債，因此保持對龍湖的“買入”評級。