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文 | 楊蕊霞 宋騰

來源 | 國投期貨研究院

編輯 | 楊蘭

審核 | 浦電路交易員

01

美國對中國關(guān)稅措施及應(yīng)對

美國總統(tǒng)特朗普1日簽署行政令，根據(jù)白宮發(fā)布的文件，從2025年2月4日開始，美國將對以下進(jìn)口商品征收新的關(guān)稅：

對中國商品征收10%的關(guān)稅

針對中國的進(jìn)口商品，美國將征收10%的關(guān)稅。此項關(guān)稅覆蓋了廣泛的中國商品，尤其是電子產(chǎn)品、機械設(shè)備及消費品。白宮當(dāng)天表示，對所有進(jìn)口自中國的商品，美國將在現(xiàn)有關(guān)稅基礎(chǔ)上加征10%的關(guān)稅。

2月4日，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布關(guān)于對原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅的公告。根據(jù)《中華人民共和國關(guān)稅法》、《中華人民共和國海關(guān)法》、《中華人民共和國對外貿(mào)易法》等法律法規(guī)和國際法基本原則，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，自2025年2月10日起，對原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅。有關(guān)事項如下：

一、對煤炭、液化天然氣加征15%關(guān)稅，具體商品范圍見附件1。

二、對原油、農(nóng)業(yè)機械、大排量汽車、皮卡加征10%關(guān)稅，具體商品范圍見附件2。

三、對原產(chǎn)于美國的附件所列進(jìn)口商品，在現(xiàn)行適用關(guān)稅稅率基礎(chǔ)上分別加征相應(yīng)關(guān)稅，現(xiàn)行保稅、減免稅政策不變，此次加征的關(guān)稅不予減免。

本輪中國對美國關(guān)稅政策的反制措施中涉及農(nóng)業(yè)機械，但未涉及自美進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品，中國從美國大量進(jìn)口的大豆、玉米暫不受關(guān)稅政策影響。

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)，國投期貨

02

美加方面

時間線：

2月1日，特朗普簽署行政令，宣布自2月4日起美國將對加拿大進(jìn)口商品加征25%關(guān)稅。

2月2日，加拿大政府公布了對美國實施報復(fù)性關(guān)稅的產(chǎn)品清單，表示將對價值1550億加元的美國進(jìn)口產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅。

2月3日，加拿大總理特魯多表示，美國總統(tǒng)特朗普決定將暫緩對加拿大產(chǎn)品加征關(guān)稅，為期至少30天。加拿大方面也放棄實施報復(fù)性關(guān)稅。

美加農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易中，雙方菜油貿(mào)易依賴度極高。據(jù)USDA數(shù)據(jù)顯示，美國進(jìn)口的菜油中，來自加拿大的占比在9成左右，最近的2023/24年度，美國進(jìn)口菜油對加拿大的依存度高達(dá)97.23%。反觀加拿大方面，其菜籽油出口也越發(fā)依賴于美國。

根據(jù)加拿大統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，近幾年加拿大菜籽油對美國出口的占比陡增，從2020年的51.47%至2023年的90.81%，最終增加到2024年1-7月的97.16%，幾乎專供美國。如若美加雙方貿(mào)易沖突延續(xù)，單就菜籽油貿(mào)易而言，雙方均失去了最大且最重要的貿(mào)易伙伴。加方菜籽油需求斷崖，美方受到加拿大菜籽油進(jìn)口成本大幅上漲后，或?qū)で蟾嗟亩褂偷绕渌椭瑏砩a(chǎn)生物柴油，利空加拿大產(chǎn)地菜油價格，利多美豆油價格。

03

美墨方面

時間線：

2月1日，特朗普簽署行政令，宣布自2月4日起美國將對墨西哥進(jìn)口商品加征25%關(guān)稅。

2月3日，特朗普與墨西哥總統(tǒng)辛鮑姆通話。通話后辛鮑姆表示，關(guān)稅征收計劃從當(dāng)天起暫停實施一個月。她與特朗普達(dá)成了一系列協(xié)議，墨西哥將立即派遣1萬名國民警衛(wèi)隊人員加強北部邊境巡邏，以防止從墨西哥向美國販運芬太尼等毒品。美國承諾努力防止向墨西哥販運大威力武器。雙方團隊將從3日開始在安全和貿(mào)易兩個方面繼續(xù)開展工作。墨西哥暫無反制措施應(yīng)對。

美墨農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易中，根據(jù)墨西哥統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，墨西哥玉米種植面積近兩年來逐步減少，產(chǎn)量下降。墨西哥進(jìn)口玉米近年來有所增多，據(jù)USDA數(shù)據(jù)估計，2024/25年度，墨西哥進(jìn)口玉米達(dá)2450萬噸，已超過其自身玉米產(chǎn)量2370萬噸，進(jìn)口玉米中約8成左右為美國玉米，占比較大。若貿(mào)易沖突延續(xù)，勢必影響墨西哥國內(nèi)玉米供應(yīng)。反觀美國玉米出口方面，2024/25年度預(yù)計為6223萬噸，墨西哥占據(jù)約3成左右，為美國玉米最大買家。

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