最近爆火國(guó)漫大片《哪吒》的導(dǎo)演餃子是學(xué)醫(yī)的，《黑神話：悟空》的制作人馮驥也是醫(yī)學(xué)出身。

在地產(chǎn)圈，同樣有“棄醫(yī)從商”的創(chuàng)業(yè)者。其中，天譽(yù)置業(yè)（00059.HK）創(chuàng)始人余斌，曾經(jīng)是一位中醫(yī)師。如今，天譽(yù)置業(yè)“身患重疾”，他卻選擇放棄治療。

2月7日，天譽(yù)置業(yè)公告稱，百慕達(dá)最高法院商事法庭首席法官已將其清盤呈請(qǐng)的聆訊押后至2月20日。

然而，時(shí)間的推移已經(jīng)無(wú)法改變結(jié)局。在此之前，天譽(yù)置業(yè)已經(jīng)在公告中明確表示不會(huì)反對(duì)百慕達(dá)法院在聆訊上作出的任何清盤令。

天譽(yù)置業(yè)創(chuàng)立于1996年，至今已有29年歷史。2006年，天譽(yù)置業(yè)成為香港聯(lián)交所主板上市公司。2019年，該公司銷售額達(dá)121億元，成功躋身百億房企行列。

自2021年起，天譽(yù)置業(yè)開(kāi)始持續(xù)虧損。2022年6月，天譽(yù)置業(yè)未能償還一筆3.4億港元有抵押借款，觸發(fā)所有境外債務(wù)交叉違約。

2023年9月，公司與債權(quán)人簽訂重組支持協(xié)議。但在2025年2月3日，天譽(yù)置業(yè)發(fā)布公告，宣布董事會(huì)認(rèn)定公司沒(méi)有合理的希望完成相關(guān)計(jì)劃，重組已不再可行。

另外，2月6日，天譽(yù)置業(yè)還收一名債券持有人向香港高等法院提出的清盤呈請(qǐng)，指控公司未償還其持有的無(wú)抵押債券，涉及本金700萬(wàn)港元及其應(yīng)計(jì)利息及違約利息合共281.84萬(wàn)港元。

據(jù)悉，香港高等法院已將此次呈請(qǐng)的首次審理日期定于4月16日。在公告中，天譽(yù)置業(yè)同樣表示無(wú)意反對(duì)債權(quán)人在香港提出的清盤呈請(qǐng)。

“粵系房企”爆雷

天譽(yù)置業(yè)創(chuàng)立于1996年，2004年，創(chuàng)始人余斌收購(gòu)香港上市公司人人控股46.16%股權(quán)，2006年將其更名為“天譽(yù)置業(yè)”，實(shí)現(xiàn)借殼上市。

2019年，天譽(yù)置業(yè)錄得121億元的銷售額，成功躋身百億房企行列。當(dāng)時(shí)的余斌也許沒(méi)有想到，這是他和天譽(yù)置業(yè)短暫的輝煌。

從2021年開(kāi)始，天譽(yù)置業(yè)的業(yè)績(jī)開(kāi)始下滑，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入76.7億元，同比下降0.83%；凈利潤(rùn)虧損2.84億元，同比下降129.9%。

與此同時(shí)，天譽(yù)置業(yè)的銷售規(guī)模也出現(xiàn)大幅下行。當(dāng)年前5個(gè)月，天譽(yù)置業(yè)的合同銷售認(rèn)購(gòu)金額同比下滑63%。

據(jù)2021年底數(shù)據(jù)，天譽(yù)置業(yè)借貸總規(guī)模114.76億元，一年內(nèi)需償還貸款67.77億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等值項(xiàng)目13.31億元，資金缺口逾百億元，現(xiàn)金短債比僅0.2。

緊接著，天譽(yù)置業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)。2022年6月15日，天譽(yù)置業(yè)公告有兩筆優(yōu)先票據(jù)若無(wú)法與債權(quán)人達(dá)成解決方案，可能引發(fā)債務(wù)交叉違約，近一個(gè)月內(nèi)需拿出約2.8億美元償還債務(wù)。

僅僅過(guò)了不到10天，2022年6月24日，天譽(yù)置業(yè)一筆3.4億港元有抵押借款未能償還，觸發(fā)所有境外債務(wù)交叉違約。

此后，天譽(yù)置業(yè)曾嘗試債務(wù)重組。2023年9月，天譽(yù)置業(yè)與債權(quán)人簽訂重組支持協(xié)議，計(jì)劃通過(guò)債轉(zhuǎn)股等方式解決債務(wù)問(wèn)題。

然而，一切努力終成徒勞。2025年2月3日，天譽(yù)置業(yè)宣布董事會(huì)認(rèn)定重組不再可行。2月6日，公司又收到一名債券持有人向香港高等法院提出的清盤呈請(qǐng)，涉及本金700萬(wàn)港元及相關(guān)利息。

隨后，天譽(yù)置業(yè)表示無(wú)意反對(duì)該清盤呈請(qǐng)。百慕達(dá)最高法院商事法庭首席法官已將清盤呈請(qǐng)的聆訊押后至2月20日，香港高等法院將首次審理日期定于4月16日。

天譽(yù)置業(yè)持續(xù)虧損

天譽(yù)置業(yè)曾在房地產(chǎn)市場(chǎng)中占據(jù)一席之地，然而近年來(lái)其業(yè)績(jī)卻每況愈下。

從2021年開(kāi)始，天譽(yù)置業(yè)的營(yíng)收出現(xiàn)微降，全年?duì)I業(yè)總收入76.63億元，同比下降0.51%。與此同時(shí)，其凈利潤(rùn)也由盈轉(zhuǎn)虧，為-2.84億元，同比下降129.89%。

2022年，天譽(yù)置業(yè)的業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑，全年?duì)I收20.70億元，同比下降72.99%；凈利潤(rùn)-34.91億元，同比下降1128.42%，虧損規(guī)模迅速增大。

進(jìn)入2023年，天譽(yù)置業(yè)全年錄得收益16.32億元，較2022年下降21.14%；：公司擁有人應(yīng)占虧損為34.89億元，雖同比僅增0.05%，但整體虧損規(guī)模依舊巨大。

這一年，天譽(yù)置業(yè)的銷售業(yè)績(jī)同樣不佳，全年實(shí)現(xiàn)合同銷售額合共7.5億元，同比下降50%；交付之物業(yè)的營(yíng)業(yè)額為16.66億元，同比下降21%。

2024年上半年，天譽(yù)置業(yè)實(shí)現(xiàn)收益約4.39億元，同比減少56.95%；經(jīng)營(yíng)虧損約2.28億元，除所得稅前虧損約9億元，期間虧損約9.1億元，公司擁有人應(yīng)占虧損8.52億元。

與此同時(shí)，天譽(yù)置業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)也在惡化。去年上半年，其毛利率為-22.86%，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)115.11%，顯示公司盈利能力和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步惡化。

天譽(yù)置業(yè)公告稱，虧損主要是由于房地產(chǎn)銷售大幅下滑、激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致毛虧損、財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加以及由于外幣匯率的波動(dòng)導(dǎo)致預(yù)期的外匯凈損失。

與此同時(shí)，天譽(yù)置業(yè)還面臨法律訴訟，涉及借款本息約51.2億元的強(qiáng)制執(zhí)行申請(qǐng)，部分資產(chǎn)被查封、凍結(jié)。

行業(yè)估值方面，地產(chǎn)行業(yè)市盈率（TTM）平均值為2.08倍左右，而天譽(yù)置業(yè)市盈率約為-0.03倍，行業(yè)排名第279位。目前暫無(wú)機(jī)構(gòu)對(duì)天譽(yù)置業(yè)該股做出投資評(píng)級(jí)建議。

天譽(yù)置業(yè)業(yè)績(jī)下滑的背后，既有房地產(chǎn)市場(chǎng)整體環(huán)境的影響，如政策調(diào)整、市場(chǎng)需求萎縮、融資困難等，也有公司自身的問(wèn)題，如債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、資金鏈緊張等。

曾坐擁兩家上市房企

天譽(yù)置業(yè)創(chuàng)始人余斌曾經(jīng)是一名中醫(yī)師，他熱衷于資本運(yùn)作，曾一度擁有兩家上市房企。

余斌1965年出生，80年代從廣州中醫(yī)學(xué)院本科畢業(yè)，取得醫(yī)學(xué)學(xué)士學(xué)位，畢業(yè)后被分配到廣州市黃埔區(qū)中醫(yī)院做醫(yī)生。

1991年，余斌辭去醫(yī)生工作，跳槽到廣州國(guó)際信托公司擔(dān)任房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)理。在此期間，他積累了房地產(chǎn)領(lǐng)域和金融領(lǐng)域的寶貴經(jīng)驗(yàn)。

1996年，余斌辭職開(kāi)始創(chuàng)業(yè)。1997年7月，他創(chuàng)辦廣州市天譽(yù)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司，以“天譽(yù)”品牌在廣州全面開(kāi)展地產(chǎn)業(yè)務(wù)，首個(gè)項(xiàng)目廣州天譽(yù)花園為其后續(xù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

2004年11月，余斌收購(gòu)港股上市公司人人控股46.16%的股權(quán)，同年12月獲委任為執(zhí)行董事，后就任董事會(huì)主席。2006年3月，人人控股正式更名為“天譽(yù)置業(yè)”，天譽(yù)成功進(jìn)駐香港資本市場(chǎng)。

2006年，余斌從許家印手中接過(guò)瓊能源，后更名為綠景地產(chǎn)，一時(shí)擁有兩家上市公司，資本運(yùn)作達(dá)到高光時(shí)刻。

此后余斌帶領(lǐng)天譽(yù)置業(yè)將業(yè)務(wù)從廣州拓展至粵港澳大灣區(qū)以及南寧、重慶、南昌等多個(gè)城市。2019年，天譽(yù)置業(yè)銷售額突破百億。

曾經(jīng)在房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)生水起的余斌，如今其資本版圖正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

余斌斥資7000多萬(wàn)元買下“瓊能源”后，將其更名為綠景地產(chǎn)。然而，綠景地產(chǎn)轉(zhuǎn)型酒店管理、大健康、教育等多個(gè)領(lǐng)域均未成功，2022年因業(yè)績(jī)不佳退市。

如今，天譽(yù)置業(yè)也走到了被清盤的邊緣，這不僅是天譽(yù)置業(yè)的危機(jī)，也是當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)困境的一個(gè)縮影。

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