圖源/文軒圖庫

萊茵體育更名天府文旅，從“體育”切換“文旅”賽道。然而，更名之后天府文旅股價卻遭遇滑鐵盧，截至2月17日下午15時，天府文旅股價為3.56元，跌幅達3%。

實際上，天府文旅目前不僅要面對持續下跌的股價，更要面臨更名后如何扭虧為盈，以及轉型的巨大挑戰。

股民似乎也不太看好，甚至有人表示，改名利好都兌現完了，現在開始陰跌不止。

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成都文旅注資轉型

萊茵體育前身為萊茵達控股集團有限公司，主要在浙江杭州等地運營房地產業務。2002年，公司實現借殼上市，更名為萊茵置業。2015年8月，為了體現體育產業發展的戰略布局，萊茵置業將公司名稱更名為萊茵體育。

后據萊茵體育財報顯示，2018年公司業務都主要以房地產為主，房產銷售金額達5.73億元，占營收比重81.63%。體育營收為0.43億元，僅占營收比重6.13%。

雖然名為體育，但實際萊茵地產依附比重過大，反而是體育賽道發展進程緩慢。

2024年8月，萊茵體育收購成都沐山時代文化傳播有限公司40%股權，后者是一家會務會展服務公司，業務包括“會展+旅游”、“會展+文創”、“會展+媒體”等新經濟形態。

2024年12月，萊茵體育還與遂寧市中國死海旅游度假區管理委員會達成協議，推動區域旅游、文化、影視產業高質量融合發展，打造影視旅游綜合度假區。影視相關業務也在去年成為萊茵體育重要業務組成。

2024年業績預告顯示，全年影視業務收入約2.1億元，占其營收比例為48.84%-55.26%。

僅一年時間，萊茵體育經歷多次重大業務版圖變化，這背后的主導者已經不是萊茵，而是成都體育產業投資集團有限公司（簡稱成都體投）。

2019年6月，成都體投收購萊茵體育29.9%控股權，成為萊茵體育第一大股東。成都體投是成都文化旅游發展集團有限責任公司全資持股，是成都市國資委全資持有企業。

收購后，成都市國資委成為萊茵體育實控人，萊茵體育進入國資時代，并正式從體育向文旅產業轉型。

2023年10月，萊茵體育發布公告，置入旅游業務資產。成都文旅集團將旗下成都文化旅游發展股份有限公司66.67%股份，置入萊茵體育中。

2014年8月，萊茵體育宣布，成都文旅中標西嶺雪山景區部分業務委托運營項目，委托時間自2024年9月1日至2034年8月31日。彼時的萊茵體育算是完成搭建冰雪旅游相關文旅資產。去年，還在會務會展服務、影視等多條賽道布局，對外宣稱要打造“國內泛文旅體產業融合發展的標桿企業”。

如今，完成更名后，天府文旅的名稱接棒，成都國資作為背后的操控者，完成在文旅產業中，企業這一環節的全新布局。接下來的四川文旅這塊大旗如何扛，值得關注？

然而在當下，首要解決的是過去幾年萊茵體育持續下滑的業績和連年的高虧損問題。

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2024年利潤至多虧損2000萬

1月20日，當時還未改名的萊茵體育公布2024年度業績預告顯示，2024年，萊茵體育利潤總額虧損1000萬元—2000萬元；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1500萬元—3000萬元，上年同期盈利5619.35萬元；扣除非經常性損益后的凈利潤虧損2000萬元—3500萬元，上年同期虧損4,453.59萬元。基本每股收益虧損0.0116元/股—0.0233元/股；營業收入3.8億元—4.3億元。

2023年萊茵體育同樣虧損巨大。公開數據顯示其2023年凈利潤為5619.35萬元；扣非凈利潤為-3500萬元至-2000萬元，2023年扣非凈利潤為-4453.59萬元。

面對虧損，當時的萊茵體育解釋，公司營業收入較上年同期變動較大的原因系本年度大力開展影視劇制作業務，全年影視業務收入約2.1億元。利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年變動較大的原因為2023年公司完成重大資產重組，因資產置出產生的收益10040.36萬元，該事項屬于非經常性損益。

實際上，萊茵體育虧損從2017年便開始了。2019年，該公司營收驟降80.38%，由上一年7.02億元降至1.38億元，至今仍在3億元以下。在此之前，該公司營收連續多年保持在10億元以上，部分年度甚至超過30億元。

在其重點轉型的旅游業務方面，營收下滑尤為明顯。

2023年該公司文化旅游業務營收為1.19億元，同比下降20.56%；毛利率為39.81%，同比下降5.96%。2024年上半年，該公司文化旅游業務營收為0.9億元，同比增長3.54%，但該業務毛利率為51.24%，同比下降4.37%。

從營收情況來看，此前的萊茵體育便面臨著巨大的營收壓力。如今，更名天府文旅后，還得面對其業務轉型帶來的挑戰。

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天府文旅如何重塑信心？

近年來，文旅產業因其體量大、綜合性強，成為各地政府尋找新的經濟增長點的首選。成都作為歷史文化名城，在全國文旅發展中成績不錯。

有行業人士分析，此前的萊茵體育，因其傳統體育業務長期虧損，需要尋找新的增長點，因此從體育轉到文旅賽道，成都文旅集團控股后，需要將旗下優質資產，如青城山、寬窄巷子、大熊貓基地等資源與上市公司協同發展，才能最大獲利。

上海易居房產研究院副院長嚴躍進認為，萊茵變更為天府文旅，是一種主動變更策略，文化旅游是新消費中的潛力股。作為地方政府來講，新的增長點更需要重點培養企業，萊茵作為企業，需要擴大業務線，兩者的變化是雙贏局面。文旅發展過程中離不開企業的培育和發展，成都國資通過收并購企業模式，快速培育并助推文旅企業發展。近年來，成都在文旅發展中取得較好成績，無論是當下熱門的哪吒，還是豐富的文旅自然資源，到如今的企業落地，都能更快更好的推進成都文旅發展，對其他城市也具有更好的啟發意義。

值得注意的是，《哪吒》系列電影的成功，使得成都作為“哪吒”IP的孵化地，城市形象得到極大提升。成都地標，如交子雙塔、環球中心等地布置了哪吒形象主題裝置，吸引了大量市民和游客前來打卡，提升了城市的文化氛圍和吸引力。萊茵體育在這一節點下更名轉型能充分借助這一熱點帶來關注，以及后期重塑文旅形象，值得關注和期待。

在國家“十四五”文旅融合政策及成渝雙城經濟圈建設背景下，定位“天府文旅”更易獲取地方政策與資金支持。強化地域IP與資本號召力，成渝文旅一體化，對抗區域競爭，提升品牌辨識度，重塑資本市場對其“文旅成長股”的預期，屆時希望也能挽回股民的期待和信心。