作者：蘇年

2025年2月21日，思格新能源（上海）股份有限公司（簡稱“思格新能源”）向港交所遞交招股說明書，擬在中國香港主板上市，中信證券、法國巴黎證券為其聯席保薦人。

盡管思格新能源成立時間不到3年，但憑借其創始團隊深厚的背景和創新的光儲充一體化技術，迅速在行業內嶄露頭角。

1. 創始團隊出自華為

思格新能源成立于2022年5月24日，是一家聚焦于新能源儲能領域的科技創新公司，通過整合人工智能、數字技術、電力電子與儲能技術，致力于打造安全、高質、可靠的光儲充產品與解決方案，滿足綠色低碳社會轉型對創新產品的需求。

思格新能源創始人許映童是華為智能光伏業務的前總裁，復旦大學MBA學歷，曾在華為任職近23年，曾擔任智能光伏業務總裁和昇騰人工智能計算業務總裁，帶領團隊將華為光伏逆變器業務做到全球出貨量第一，現任思格新能源董事長兼CEO，控制約49%的投票權。

思格新能源核心高管團隊多來自華為，包括總裁張先淼（原華為商用光伏業務負責人）、軟件部負責人劉秦維等。

目前，思格新能源員工總數超700人，研發團隊占比約50%，其中碩士及以上學歷占比超60%，許多員工在光伏行業擁有10年以上經驗。思格新能源2023年吸納了超100名應屆生，其中研究生占比超90%，注重人才梯隊建設。

2023年6月，思格新能源推出了旗艦產品——SigenStor。這款產品是全球首款集成了人工智能技術的五合一光儲充一體機，集成光伏逆變器、儲能變流器（PCS）、儲能電池、直流充電模塊及能源管理系統（EMS），模塊化設計支持容量靈活配置（8-48 kWh），安裝調試僅需15分鐘，顯著降低用戶使用成本。目前，這是一款顛覆性產品。該產品的推出不僅標志著可再生能源技術的重要進步，也進一步鞏固了思格新能源在行業中的領先地位。

2.客戶主要面向海外

招股書顯示，2022年（5月24日至12月31日），思格新能源營業收入為0元（公司成立初期）。2023年，思格新能源營業收入約5830萬元。2024年前三季度，思格新能源營業收入達6.997億元，同比增長顯著。這一發展速度甚至超過了寧德時期早期的發展速度。寧德時代是在成立第四年才實現5億元營業收入。思格新能源有望成為最快實現1億美元營收的戶儲企業。

思格新能源的毛利率也呈現出良好的發展態勢，2023年毛利率為31.3%。2024年前三季度，思格新能源毛利率進一步提升至44.2%。

目前，思格新能源正處于虧損時期，公司處于發展初期，在擴大生產規模、拓展全球分銷網絡和促進終端用戶增長方面進行了大量投資。

思格新能源2022年凈虧損0.76億元，2023年凈虧損3.73億元，2024年前三季度凈虧損0.53億元；經調整凈虧損分別為0.39億元、2.49億元和0.19億元，累計虧損總計3.07億元。

根據弗若斯特沙利文報告，思格新能源2024年前三季度在全球可堆疊分布式光儲一體機市場的市場份額為24.3%，排名全球第一。2024年前三季度，SigenStor產品出貨量達220兆瓦時，較2023年的18兆瓦時增長超10倍。

思格新能源產品主要銷往海外，其中，歐洲市場貢獻了2024年前三季度65%的營收，思格新能源與全球60個國家和地區的99家分銷商建立了合作網絡。

天眼查數據顯示，思格新能源成立兩年內獲得3輪超7億元融資。

2022年8月31日，思格新能源成立之初就拿下數億元天使輪融資，投資方為高瓴創投和華登國際。2023年8月14日，思格新能源完成A輪融資，投資方包括江蘇高科產業投、云暉資本、鐘鼎資本、小雨清風基金等知名投資機構。時隔半年多的時間，2024年3月14日，思格新能源再次拿下“A+”輪融資，此次投資方包括國核投資、余杭國投集團、天堂硅谷、永康市碳中和新能源產業基金等知名投資機構。

根據視知產研院的數據，思格新能源目前估值超43億元。??

在IPO前，高瓴創投持有思格新能源14.89%的股份，是最大的機構投資方。對于投資思格新能源，高瓴創投相關負責人曾公開表示，思格團隊在新能源技術迭代與產業化落地方面展現了獨特的前瞻性，其產品矩陣深度契合全球能源轉型需求。

3.上市規劃

思格新能源招股書未明確募集資金的具體規模及用途。

此前，思格新能源計劃將逆變器產能擴大至現有4倍，儲能電池產能擴大3倍以上，正在上海和江蘇南通擴建產能，并計劃在南通建設新的生產基地，預計2026年投產。

目前來看，思格新能源IPO募資用途，或將用于新一代儲能技術研發、海外市場拓展，尤其是歐洲、北美等高潛力市場；產能擴建以滿足快速增長的市場需求；強化AI能源管理與V2X功能，開發工商業儲能解決方案。

2024年全球分布式光儲一體機出貨量預計達5700 MWh（同比增長128%），其中可堆疊產品增速達150%。未來5年，可堆疊分布式光儲充一體機市場預計以87.8%的復合增長率增長至3610 MWh。

這個市場前景是非常廣闊的，而思格新能源的崛起不僅彰顯了中國企業的創新實力，也標志著全球能源轉型邁入智能化、模塊化新階段。隨著全球能源轉型的加速，思格新能源有望在未來幾年繼續保持強勁增長，推動清潔能源的普惠化應用，并在全球光儲充市場中占據更重要的地位。