出品｜新品略財經

作者｜吳文武

在蜜雪冰城上市火爆和霸王茶姬要赴美上市消息的火熱背景下，再次出現虧損的奈雪的茶，顯得很靜悄悄，很顯然，奈雪的茶真得加把勁了。

01奈雪的茶，靜悄悄

近期的新茶飲行業，冰火兩重天，先是蜜雪冰城上市引爆資本市場，緊接著霸王茶姬要赴美上市的消息來了，再次點燃新茶飲上市熱潮。

然而，新茶飲行業也呈現出了冰冷的一面，蜜雪冰城上市首日股價大漲43.21%，身為“新茶飲第一股”的奈雪的茶的股價和第二家上市的新茶飲企業茶百道的股價雙雙大跌。

相比股價漲跌而言，上市公司的業績表現就更重要了。奈雪的茶日前發布了一份財務預警公告，曾一度上了百度熱搜財經榜。

《新品略財經》關注到，3月7日，奈雪的茶發布的盈利預警公告顯示，根據對最新未經審核綜合管理賬目的初步評估及董事會現時所得資料，該集團預期于2024年度將錄得收入約48億元-51億元，經調整凈虧損（非國際財務報告準則計量）約8.8億元-9.7億元。

至于虧損原因，奈雪的茶解釋稱，2024年度消費市場表現疲弱，更多的顧客傾向于謹慎消費或目的性消費，且現制茶飲行業競爭加劇，共同導致集團于2024年度來自奈雪的茶直營門店的收益及門店經營利潤率產生波動。

同時，奈雪的茶在2024年度關閉部分不及預期的門店，為此產生閉店損失，也加劇了該公司的虧損。此外，奈雪的茶集團錄得應占聯營公司虧損及產生自若干投資的減值虧損。

在《新品略財經》看來，奈雪的茶此次發布的財務預警公告，既符合市場預期，但多少又有點超乎市場預期，畢竟又虧損了。

比如，央廣網報道奈雪的茶發布盈利預虧新聞標題的后半句是：奈雪的茶再現巨虧。

眾所周知，新茶飲生意雖然很火，但想要賺錢卻不是那么容易。

回顧奈雪的茶的財務數據，其在2023年之前的年度業績均為虧損狀態，在2023年時，奈雪的茶實現經調整凈利潤2090萬元，同比扭虧為盈，但此后并未實現持續盈利，進入2024年之后再次陷入虧損。

奈雪的茶之所以一直備受市場關注，不僅因為其是“新茶飲第一股”，畢竟是上市公眾公司，另一面奈雪的茶的發展及經營故事，更像是新茶飲行業發展的一面鏡子。

回顧奈雪的茶最開始幾年發展迅猛態勢及上市時的高光時刻，最近一兩年，奈雪的茶的市場聲量越來越小，顯得十分靜悄悄。

奈雪的茶，這家老牌新茶飲企業，如今為何陷入困境？難道只怪市場競爭太激烈？更重要的是，奈雪的茶，真得加把勁了，又該如何破局？

02奈雪的茶陷入困境，不能只怪市場環境

現如今，要問誰是當紅的新茶飲品牌，很多人第一個會想到爆火的霸王茶姬，但若要時間回到2016、2017年時，那時候的奈雪的茶也曾是現象級的新茶飲品牌。

公開資料顯示，奈雪的茶于2015年在深圳開了首店，憑借著爆火的產品系列出圈，開創了“茶飲+軟歐包”的雙品類模式，很受消費者歡迎。

奈雪的茶成立及快速發展期，正好趕上了當時中國消費升級大浪潮，享受新茶飲發展時代紅利，是高端現制茶飲的開創者和引領者品牌。

很快，奈雪的茶火爆出圈，開始狂飆走向全國，經過幾年時間的發展，其門店數超過500家，并于2021年6月在港交所上市，摘得“新茶飲第一股”榮譽，迎來巔峰時刻。

但上市后的奈雪的茶的高光時刻似乎沒有維持多久，后面的故事大家都知道了，到目前奈雪的茶的股價較IPO發行價（19.8港元）累跌約92%。

實話說，并不是奈雪的茶不努力，而是現實太殘酷，誰也無法預想到整個新茶飲行業最近幾年會變化如此之快，市場競爭是如此之激烈。

從消費者角度看，消費者總是喜新厭舊，奈雪的茶喝多了，當出現了一個爆火的霸王茶姬，自然就吸引走了很多的消費者，奈雪的茶自然很受傷。

在經濟上行期和消費升級期，消費者愿意為一杯高價格的新茶飲買單，但近一兩年來，越來越多的消費者理性消費，買更有性價比的新茶飲。雖然奈雪的茶的產品售價早就下調了，但消費者現如今的選擇卻更多了。

無論是在一線城市，還是二線城市，奈雪的茶已經失去了不少魅力，雖然還有不少消費者會喝奈雪，但要和旁邊的霸王茶姬店面的熱度相比，顯得太冷清了。

激烈的市場競爭，消費者被競爭對手吸引走，奈雪的茶單店銷售額就會下降，進一步會導致門店，特別是直營門店營收和利潤的下滑。

有數據顯示，在2024年上半年，奈雪的茶直營門店單店利潤同比下滑65.1%，門店平均經營利潤率也從20.1%下降至7.8%，可見奈雪的茶的一些門店的日子有多難。

而且奈雪的茶直營門店的客單價和訂單量都有所下滑，客單價從32.4元減至27.5元，平均單店日均銷售也下滑了約四成。

奈雪的茶前些年一直走的是直營模式，想和星巴克一樣打造品牌消費體驗空間，多開一家店就會投入相應的成本。

奈雪的茶剛開始的大店模式并不適用于二三線城市。比如，奈雪的茶在東莞某購物中心的門店就是小店模式。

當霸王茶姬這兩年靠著招商加盟狂飆，從一開始就是競爭對手的喜茶，早就開放了加盟，可奈雪的茶在2023年底才放開加盟，很顯然奈雪的茶早就失去了放開加盟的先機。

此外，奈雪的茶對外投資了樂樂茶、茶乙己，進入咖啡賽道，投資了咖啡品牌AOKKA，如今看來，這些投資不僅沒有形成組合倍增效應，反而卻成了拖累。

可見，激烈的市場競爭，后來者的沖擊，消費環境的影響，以及奈雪的茶自身投資及經營等原因，這才讓如今的奈雪的茶，困境重重。

03奈雪的茶，真得加把勁了

面對各種負面消息及外界質疑，奈雪的茶沒有回避。比如，其管理層承認投資虧損問題，并聲明將加強供應鏈管理。

與此同時，奈雪的茶也在向外界傳遞積極改變和破局的信心。奈雪的茶表示，公司擁有充足現金以支持業務穩健發展。

但結合當下新茶飲行業競爭環境及消費環境等多方面因素來看，對陷入困境的奈雪的茶來說，雖然談不上爭分奪秒，但時間依然緊迫，畢竟市場變化太快，奈雪的茶真得加把勁了。

在《新品略財經》看來，奈雪的茶不僅需要快刀斬亂麻，既要做減法，也要做更多的加法和新法。

長痛不如短痛，奈雪的茶要更大膽地做減法，首先應該毫不猶豫地關閉那些不盈利，特別是在二三線城市不盈利的門店。

據奈雪的茶在2024年10月公布的2024年第三季度運營情況顯示，奈雪的茶在當季度開了23家直營門店，關閉了89家直營門店，直營門店數凈減66家。

奈雪的茶也在最新公布的財務預警公告中給市場打了“預防針”，預計將繼續關閉或改造經營不善的門店，為此計提資產減值準備。

奈雪的茶在未來一段關鍵時期，應該把市場重心放在核心的一二線城市，特別是大本營深圳市場和廣州市場，這兩地市場門店凈利潤率要高不少。

盡管看起來，當紅的霸王茶姬這兩年跑馬圈地，一路狂飆，這只是霸王茶姬這一家品牌在快速發展期需要走過的階段而已。

如果放到整個新茶飲市場來看，中國新茶飲市場的高速增長的時代已經結束了，特別是一二線城市的新茶飲市場早已是存量競爭。

艾媒咨詢發布的《2024-2025年中國新式茶飲行業發展現狀與消費趨勢調查分析報告》顯示，新茶飲市場規模增長率的高點出現在2018年和2021年，2018年市場規模和同比增長率為1357億元和136%；到了2024年，市場規模增長至3547.2億元，同比增長率降至6.4%，且預計2025-2028年的同比增長率呈現出持續下滑趨勢。

對于奈雪的茶來說，未來一二線城市，特別是核心支柱市場就需要精耕和深耕，門店數量、規模及市場占有率雖然很重要，但單店營收、利潤更重要，能夠可持續經營及盈利才是根本。

新茶飲行業變化很快，產品力是關鍵，奈雪的茶很久沒有出現剛開始那幾年時候的現象級爆火特色產品，所以奈雪的茶在產品研發及創新方面，更應該加把勁，要做產品力加法。

新茶飲行業消費很有熱點性，奈雪的茶不應該再像現在這樣總是靜悄悄，應該多做營銷，提高市場聲量，以吸引更多消費者的關注。

進入2025年之后，整個餐飲行業掀起了一陣副業風潮，“新茶飲+”風潮也開始卷起來了！

奈雪的茶也在上個月開始做副業，在深圳開了全國首家奈雪的茶·Green輕飲輕食，引發市場關注，其實奈雪的茶應該做更多新的業務嘗試。

此外，新茶飲企業們正在加速出海，奈雪的茶已經在發力國際市場，未來奈雪的茶同樣要講好自己的出海新故事。

從最開始的杯沖奶茶，到后來的珍珠奶茶，升級為現在的新茶飲，茶飲行業不停更新迭代，每個時期都有網紅品牌，但一切都會變。

新茶飲行業的秘密不多，但故事很多，對奈雪的茶這家老牌新茶飲企業來說，不僅要不停地講出更多新故事，更要把業務做好，早日扭虧為盈，才是給資本市場最好的反饋。

總而言之，一句話：奈雪的茶，不能再靜悄悄了！

（本文不作為任何形式的投資建議）