3月12日，華商基金公告，周海棟已卸任全部在管產(chǎn)品，離任日期為3月12日。

周海棟可謂公募行業(yè)的佼佼者，2010年5月加入華商基金，至今已近15年，其間所管理產(chǎn)品業(yè)績斐然，斬獲多項(xiàng)行業(yè)權(quán)威大獎。

此前江湖上流傳著一些周海棟離職原因的傳聞，據(jù)筆者了解多數(shù)不實(shí)，實(shí)際上，華商基金和周海棟一直是互相成就的關(guān)系。

而且，周海棟是一位純粹的基金經(jīng)理，行事極為低調(diào)，長期以來專注于投資本身。

近年來，公募行業(yè)中眾多長期業(yè)績優(yōu)異的基金經(jīng)理離任，丘棟榮、王鵬、曹名長、周海棟...僅今年以來截至上周末（3月7日）就已經(jīng)有68位基金經(jīng)理離任。

公募是人才密集型行業(yè)，如何留住這些優(yōu)秀人才，讓他們能夠長期穩(wěn)定地服務(wù)于投資者，已成為整個行業(yè)亟待解決的關(guān)鍵問題。

解決這一問題，需要諸多層面加以引導(dǎo)，營造良好的行業(yè)發(fā)展環(huán)境；另外，或許還需要投資者給基金經(jīng)理們一些時間和空間。

華商基金的底蘊(yùn)支撐

周海棟的離職，無疑會對華商基金產(chǎn)生一定程度的影響，畢竟，他除了是一位非常優(yōu)秀的基金經(jīng)理之外，還是華商基金的權(quán)益投資總監(jiān)。

但客觀來講，華商基金作為一家長期專注于主動管理的基金公司，多年累積的深厚的投研文化、平臺化的專業(yè)投研體系、投研團(tuán)隊(duì)的深度協(xié)同造就了華商基金扎實(shí)的投研實(shí)力，這才是其重要長期業(yè)績來源。

從長期業(yè)績表現(xiàn)來看，華商基金的整體表現(xiàn)十分出眾。據(jù)海通證券基金評價排名，截至2024年，華商基金主動權(quán)益類基金以近7年絕對收益107.94%的表現(xiàn)，在109家可比公司中排名前二，以近5年絕對收益率78.79%的表現(xiàn)，在132家可比公司中位列第八。

從行業(yè)平均水平來看，華商基金的投研人員也算比較穩(wěn)定，基金經(jīng)理從業(yè)的平均年限、最大從業(yè)年限，均高于行業(yè)平均水平；近1年乃至近5年的基金經(jīng)理離職人數(shù)均低于行業(yè)平均水平。人員的穩(wěn)定性也將有利于延續(xù)華商基金一貫的投資風(fēng)格。

同時，華商基金注重激發(fā)多元潛能及團(tuán)隊(duì)的長期迭代能力，人才貯備深厚，擁有一批實(shí)力強(qiáng)勁的基金經(jīng)理，如張永志、童立、鄧默、胡中原、余懿、王毅文、劉力、艾定飛、厲騫、彭欣楊、張曉、張文龍、杜鈞天等。截至2024年年末，上述不少基金經(jīng)理在管產(chǎn)品近5年和近7年業(yè)績都能在同類產(chǎn)品排在前10%分位。他們是華商基金投資團(tuán)隊(duì)的中流砥柱，也是公司未來發(fā)展的重要支撐。

數(shù)據(jù)來源：海通證券；數(shù)據(jù)截至：20250228

華商基金的應(yīng)對之策

公告顯示，面對周海棟離職帶來的空缺，華商基金也有妥善安排。孫蔚和崔志鵬兩位基金經(jīng)理仍繼續(xù)管理華商盛世成長混合和華商甄選回報混合，另有旗下幾位優(yōu)秀的基金經(jīng)理接過重任，他們不僅長期業(yè)績可圈可點(diǎn)，投資風(fēng)格也十分穩(wěn)健。

值得一提的是，華商基金還同步公告，公司已于3月12日運(yùn)用固有資金2000萬元自購周海棟卸任的4只產(chǎn)品，體現(xiàn)對未來市場及公司主動管理能力的信心。

1、童立：與當(dāng)下市場風(fēng)格契合 重點(diǎn)配置“數(shù)字經(jīng)濟(jì)+雙碳經(jīng)濟(jì)”

童立擁有超13年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，超8年證券投資經(jīng)驗(yàn)，2011年7月加入華商基金，歷任行業(yè)研究員、基助、基金經(jīng)理，現(xiàn)任公司研究總監(jiān)、研究發(fā)展部總經(jīng)理。

童立代表基金為華商研究精選靈活配置混合，于2017年12月接手，截止今年2月底，近7年收益同類排名在前4%分位。

童立的投資框架是從景氣度、潛力強(qiáng)、真成長三維度挖掘企業(yè)內(nèi)在價值，尋找具備長期增長潛力的上市公司，以獲取基金資產(chǎn)的長期增值，能力圈覆蓋“價值與成長”領(lǐng)域，深耕宏觀判斷、行業(yè)比較與股票優(yōu)選。

童立可能是比較適合當(dāng)前市場的基金經(jīng)理之一，他當(dāng)前重點(diǎn)配置方向是“數(shù)字經(jīng)濟(jì)+雙碳經(jīng)濟(jì)”。

在定期報告中童立表示，“對于2025年投資機(jī)會，科技創(chuàng)新與新質(zhì)生產(chǎn)力是最值得重視的方向。AI及應(yīng)用、智能駕駛、機(jī)器人、自主可控都會在2025年有明顯的產(chǎn)業(yè)推進(jìn)與落地，也會帶來相關(guān)細(xì)分行業(yè)與上市公司的股價表現(xiàn)（而非之前更多是海外映射或邏輯演繹的階段）。我們將緊密跟蹤上述方向的進(jìn)展與變化，以期更好的把握其中的投資機(jī)會”。

2、王毅文：能力圈持續(xù)擴(kuò)圈，善于跨行業(yè)比較

王毅文擁有超12年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，超7年證券研究經(jīng)驗(yàn)，投資偏成長風(fēng)格，他的投資框架以中觀產(chǎn)業(yè)研究為核心，從產(chǎn)業(yè)中篩選出優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)公司或細(xì)分龍頭公司，在合理的價格區(qū)間買入并長期持有，獲取公司成長的價值。

值得一提的是，王毅文曾任機(jī)械行業(yè)研究員、家電行業(yè)研究員、中小盤研究員、消費(fèi)組研究組長以及工業(yè)組研究組長，多行業(yè)的研究經(jīng)歷讓王毅文擁有非常廣闊的能力圈，善于跨行業(yè)間橫向比較尋找投資機(jī)會。

據(jù)2024年四季報數(shù)據(jù)，其投資組合主要倉位分布在數(shù)字經(jīng)濟(jì)、上游資源、智能電車、綠色能源、消費(fèi)服務(wù)、國防軍工等方向，覆蓋面非常“廣闊”。

還需要提到的是，王毅文由于行業(yè)均衡以及對估值的重視，雖然他偏成長風(fēng)格，但防御屬性拉滿。2022年和2023年，在滬深300指數(shù)分別下跌21.63%和11.38%、基金業(yè)績比較基準(zhǔn)分別下跌10.69%、4.64%的背景下，他管理的華商策略精選混合只下跌了6.8%和3.84%。截至今年2月底，該基金近3年業(yè)績位于同類基金前16%。

3、余懿：深刻理解絕對收益 “五大平衡”之術(shù)應(yīng)對市場波動

余懿2022年7月加入華商基金，擁有9.6年證券從業(yè)經(jīng)歷（5.2年證券研究經(jīng)歷，4.4年證券投資經(jīng)歷）。他曾任周期、新能源和醫(yī)藥行業(yè)研究員，能力圈集中在周期、先進(jìn)制造、科技和醫(yī)藥，管理過理財(cái)子委外專戶（絕對收益）、保險資金（絕對收益+相對收益）、理財(cái)型投連險（相對收益）等不同風(fēng)險收益特征的組合，對絕對收益理解深刻。

據(jù)了解，余懿在投資中會從降低波動性出發(fā)，以夏普比率為核心，構(gòu)建投資組合，追求“跌的少，漲的不少，不漲不跌波動小”的投資效果。

具體的方法論上，余懿把構(gòu)建高夏普比率組合的核心總結(jié)為“五大平衡”，即從風(fēng)險和收益的平衡、成長和價值的平衡、行業(yè)配置的平衡、絕對收益和相對收益的平衡、逆向投資和趨勢投資的平衡五個維度來構(gòu)建投資組合，通過因子復(fù)合策略，讓組合不過度依賴單一因子暴露，力爭在紛繁的市場波動中獲取相對穩(wěn)定的投資回報。

同時，余懿在組合管理中還會注重“價值為核”，即以合理價格買入做好生意的好公司。余懿認(rèn)為，合理價格并不是靜態(tài)估值，而是取決于未來一段時間的復(fù)合回報率是否匹配預(yù)期收益。“好公司”的關(guān)鍵是要持續(xù)成長，價值策略的難點(diǎn)是要能耐心地等待價值兌現(xiàn)。

5、張明昕：實(shí)力派老將 基于價值驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)趨勢投資理念

大家對于張明昕應(yīng)該不太了解，資料顯示，張明昕為特許金融分析師（CFA），是有著9.5年證券投研從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的老將（5.3年證券研究經(jīng)歷，4.2年證券投資經(jīng)歷），一線投研經(jīng)驗(yàn)豐富，實(shí)力非常強(qiáng)勁。

張明昕投資框架是以價值驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)趨勢投資理念指導(dǎo)投資，注重邊際思維及預(yù)期差，通過自上而下的經(jīng)濟(jì)、政策、產(chǎn)業(yè)鏈等研究尋找未來一段時間內(nèi)可能有超額收益的行業(yè)及板塊，并通過自下而上研究進(jìn)一步精選標(biāo)的，在景氣向上行業(yè)（β）里面尋找優(yōu)秀公司（α），善于判斷市場趨勢及風(fēng)格，擅長新能源、TMT、高端制造、優(yōu)質(zhì)消費(fèi)/醫(yī)藥、周期等行業(yè)輪動投資。

張明昕和余懿有著相似的從業(yè)經(jīng)歷，因此對絕對收益同樣較為關(guān)注。WIND數(shù)據(jù)顯示他曾經(jīng)管理的資管產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)不俗，相信未來表現(xiàn)非常值得期待。

數(shù)據(jù)說明：截至2024.12.31，童立具有13.5年證券從業(yè)經(jīng)歷（4.8年證券研究經(jīng)歷，8.7年證券投資經(jīng)歷）。童立歷任產(chǎn)品：華商價值共享靈活配置混合2016.04.12至2017.04.21、華商新銳產(chǎn)業(yè)靈活配置混合2016.12.23至今、華商研究精選靈活配置混合2017.12.21至今、華商上游產(chǎn)業(yè)股票2017.12.27至2023.12.25、華商主題精選混合2019.03.08至2021.12.29、華商高端裝備制造股票2019.12.10至2020.12.25、華商均衡成長混合2022.05.19至2025.03.04、華商科技創(chuàng)新混合2020.03.06至今、華商核心引力混合2021.07.28至今、華商萬眾創(chuàng)新靈活配置混合2022.05.19至今、華商研究回報一年持有混合2023.03.07至今、華商研究驅(qū)動混合2024.03.11至今、華商新趨勢優(yōu)選靈活配置混合2025.03.12至今。

截至2024.12.31，王毅文具有11.9年證券從業(yè)經(jīng)歷（7.3年證券研究經(jīng)歷，4.6年證券投資經(jīng)歷）。王毅文歷任產(chǎn)品：華商策略精選靈活配置混合2020.05.11至今、華商未來主題混合2023.01.10至今、華商產(chǎn)業(yè)機(jī)遇混合2024.03.04至今、華商盛世成長混合2025.03.12至今。

華商策略精選靈活配置混合成立于2010.11.09，于2020.12.28修改投資范圍，增加存托憑證為投資標(biāo)的，詳閱法律文件。業(yè)績比較基準(zhǔn)為：滬深300指數(shù)收益率×55%＋上證國債指數(shù)收益率×45%。2020-2024年份額凈值增長率分別為38.55%、21.51%、-6.80%、-3.84%、-6.66%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率分別為16.76%、-0.66%、-10.69%、-4.64%、12.26%。業(yè)績登載期間基金經(jīng)理變更情況：周海棟2014.05.05至2021.12.21、劉力2021.10.26至2023.01.05，王毅文2020.05.11至今。

截至20241231，余懿具有9.6年證券從業(yè)經(jīng)歷（5.2年證券研究經(jīng)歷，4.4年證券投資經(jīng)歷）。歷任基金：華商樂享互聯(lián)靈活配置混合2022.09.13至今，華商遠(yuǎn)見價值混合2023.01.10至今，華商品質(zhì)價值混合2024.04.02至今, 華商恒鑫回報混合2025.03.04至今，華商甄選回報混合2025.03.12至今。

截至2024.12.31，張明昕具有9.5年證券從業(yè)經(jīng)歷（5.3年證券研究經(jīng)歷，4.2年證券投資經(jīng)歷）。張明昕歷任產(chǎn)品：華商均衡成長混合2025.03.04至今、華商優(yōu)勢行業(yè)靈活配置混合基金經(jīng)理2025.03.12至今。

基金絕對收益評價數(shù)據(jù)來自基金評價機(jī)構(gòu)海通證券，2025.03.01發(fā)布，數(shù)據(jù)截至2025.02.28。近7年、近5年、近3年分別為2018.03.01-2025.02.28、2020.02.29-2025.02.28、2022.03.01-2025.02.28。根據(jù)《證券投資基金評價業(yè)務(wù)管理暫行辦法》進(jìn)行評價。公募基金凈值均由托管人復(fù)核后公布。基金管理公司絕對收益是指基金公司管理的主動型基金凈值增長率按照期間管理資產(chǎn)規(guī)模加權(quán)計(jì)算的凈值增長率。期間管理資產(chǎn)規(guī)模按照可獲得的期間規(guī)模進(jìn)行簡單平均。主動權(quán)益類基金包含主動股票開放型、強(qiáng)股混合型、偏股混合型、平衡混合型、靈活混合型、靈活策略混合型和主動混合封閉型基金，不含指數(shù)型、生命周期混合型、偏債混合型基金、港股靈活策略混合型、港股偏股混合型、港股強(qiáng)股混合型和QDII基金。主動固定收益類基金包括純債債券型、純債債券封閉型、準(zhǔn)債債券型、準(zhǔn)債債券封閉型、偏債債券型、偏債債券封閉型、可轉(zhuǎn)債基金和短債基金，不包含貨幣基金、理財(cái)債基、攤余成本法債基和指數(shù)債基。純債類基金包含純債債券型、純債債券封閉型、短債債券型基金。偏債類基金包含準(zhǔn)債債券型、準(zhǔn)債債券封閉型、可轉(zhuǎn)債債券型、偏債債券型、偏債債券封閉型基金。

華商研究精選靈活配置混合A屬于靈活策略混合型，近7年、近5年、近3年同類排名分別為34/1041、204/1459、896/1652，華商研究精選靈活配置混合C成立不足三年，無相關(guān)排名；華商科技創(chuàng)新混合屬于強(qiáng)股混合型，近3年同類排名為547/2012；華商樂享互聯(lián)靈活配置混合A屬于靈活策略混合型，近7年、近5年、近3年同類排名分別14/1041、37/1459、186/1652，華商樂享互聯(lián)靈活配置混合C屬于靈活策略混合型，近3年同類排名為217/1652；華商策略精選靈活配置混合屬于靈活混合型，近7年、近5年、近3年同類排名分別20/107、25/119、23/149；華商改革創(chuàng)新股票A屬于主動股票開放型，近5年、近3年同類排名分別為73/347、90/652，華商改革創(chuàng)新股票C成立不足三年，無相關(guān)排名；華商新動力混合A屬于強(qiáng)股混合型，近3年同類排名為126/2012，華商新動力混合C成立不足三年，無相關(guān)排名；華商上游產(chǎn)業(yè)股票A屬于主動股票開放型，近5年、近3年同類排名分別為14/347、117/652，華商上游產(chǎn)業(yè)股票C成立不足三年，無相關(guān)排名；華商穩(wěn)健雙利債券A屬于偏債債券型，近7年、近5年、近3年同類排名分別58/313、34/429、182/659，華商穩(wěn)健雙利債券B屬于偏債債券型，近7年、近5年、近3年同類排名分別84/313、54/429、238/659；華商瑞鑫定期開放債券屬于偏債債券型，近5年同類排名為9/429；華商轉(zhuǎn)債精選債券A屬于可轉(zhuǎn)債債券型，近3年同類排名為10/68，華商轉(zhuǎn)債精選債券C屬于可轉(zhuǎn)債債券型，近3年同類排名為11/68；華商潤豐靈活配置混合A屬于靈活策略混合型，近7年、近5年、近3年同類排名分別10/1041、8/1459、2/1652，華商潤豐靈活配置混合C屬于靈活策略混合型，近5年、近3年同類排名分別為10/1459、3/1652；華商雙翼平衡混合A屬于靈活策略混合型，近7年、近5年、近3年同類排名分別72/1041、20/1459、4/1652，華商雙翼平衡混合C成立不足三年，無相關(guān)排名；華商元亨靈活配置混合A屬于偏債混合型，近7年、近5年、近3年同類排名分別9/112、1/231、66/906，華商元亨靈活配置混合C成立不足三年，無相關(guān)排名；華商信用增強(qiáng)債券A屬于偏債債券型，近7年、近5年、近3年同類排名分別20/313、3/429、40/659，華商信用增強(qiáng)債券C屬于偏債債券型，近7年、近5年、近3年同類排名分別24/313、4/429、66/659；華商豐利增強(qiáng)定期開放債券A屬于偏債債券型，近5年同類排名為1/429,華商豐利增強(qiáng)定期開放債券C屬于偏債債券型，近5年同類排名為2/429；華商瑞豐短債債券A屬于短債債券型，近5年、近3年同類排名分別為92/222、109/430，華商瑞豐短債債券A屬于短債債券型，近5年、近3年同類排名分別為169/222、251/430。

AAAAA評級數(shù)據(jù)來自天相投顧2025.02.05發(fā)布，三年期評級數(shù)據(jù)截至2024.12.31。天相基金管理人綜合評級基于對基金管理人基本實(shí)力、投資管理能力、公司穩(wěn)定性（含合規(guī)情況）三大方面的分析，對在三個大方面均有參與評價、具有可比性的基金管理人進(jìn)行評定，根據(jù)基金管理人總體實(shí)力的綜合得分，考量各基金管理人的行業(yè)地位。天相基金管理人綜合評級體系共設(shè)五個等級：將三個方面均有參加的基金管理公司按照得分從高到低排序，等分為五個等級，分別賦以AAAAA級、AAAA級、AAA級、AA級、A級評級。參與天相主動股混基金績效評級的基金：在基金類型上，包含股票基金-積極投資股票基金、混合基金-偏股混合基金、混合基金-靈活配置混合基金、混合基金-均衡配置混合基金和混合基金-偏債混合基金共計(jì)六個二級分類；在運(yùn)作時間上，三年期評級要求成立或轉(zhuǎn)型時間不短于39個月（包含3個月的建倉時間）。參與天相主動債券基金績效評級的基金：在基金類型上，包含債券基金-純債債券基金、債券基金-混債債券基金、債券基金-可轉(zhuǎn)債債券基金共計(jì)三個二級分類；在運(yùn)作時間上，三年期評級要求成立或轉(zhuǎn)型時間不短于37個月（包含1個月的建倉時間）。參與評級的各類型基金應(yīng)不少于十只。

“金牛卓越回報獎”為《中國證券報》2023年12月頒發(fā)。

風(fēng)險提示：本基金管理人承諾以誠實(shí)信用、恪盡職守、謹(jǐn)慎勤勉的態(tài)度管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金經(jīng)理以往的業(yè)績不構(gòu)成新發(fā)基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者購買本基金時，請認(rèn)真閱讀基金合同、招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要等基金法律文件。以上觀點(diǎn)不代表投資建議，市場有風(fēng)險，基金投資需謹(jǐn)慎。敬請投資者選擇符合風(fēng)險承受能力、投資目標(biāo)的產(chǎn)品。