圖源丨網絡

入主金種子酒三年，徽酒“四朵金花” 金種子酒并未在華潤的帶領下重回高光時刻，這家老牌酒企已陷入連年虧損、市值腰斬、高端化潰敗的泥潭。

2月11日，安徽金種子酒集團有限公司（以下簡稱：金種子酒）在阜陽市公共資源交易中心發布了一則關于采購企業經營提升咨詢服務的競爭性磋商公告。

公告顯示，本次咨詢服務采購預算金額30萬元，主要訴求為分析評判集團旗下公司金種子酒近三年來生產經營等環節存在的問題，剖析問題根源，提出切實可行的改進建議，以期達到解決問題，優化管理體系，提高產品市場占有率，提升公司盈利能力的目的。

這一公告揭開了金種子酒近年來面臨的經營現狀與困境，以及華潤團隊在實際操盤中的諸多管理與戰略失誤。

金種子酒的業績近年來持續低迷。根據該公司公告，2024年預計實現歸母凈利潤為 -2.01億元到 -2.91億元，扣非后歸母凈利潤更是預計虧損2.1億元至3億元。

從2021年至2024年，金種子酒已連續四年虧損，累計虧損金額接近6億元，扣非后凈利潤更是連虧6年，累計虧損金額近9億元。橫向對比，2024年A股白酒板塊中，皇臺酒業與順鑫農業已扭虧為盈，金種子酒成為唯一連續四年虧損的上市酒企。

為挽救金種子酒頹勢，2022年，央企華潤高調入主，以非公開協議方式受讓金種子集團49%股權，成為其第二大股東。

?華潤希望通過此次合作豐富自己的酒業板塊，推動金種子酒品牌重塑與市場擴張，目標“5年50億”。

在這一目標下，華潤很快開始推行以馥合香為核心，低端酒為輔的“一體兩翼”戰略，同時空降了一大批華潤系高管進入金種子酒。

與此同時，為改善金種子酒的資金狀況，華潤團隊加速了資產出售與業務剝離。2023年12月，公司以4250.01萬元的價格將三宗土地的使用權轉讓給控股股東金種子集團。2024年6月，公司再次密集轉讓旗下50余項辦公與住宅用房等資產，總價值達1.63億元。此外，公司還計劃剝離藥業業務，擬公開轉讓子公司金太陽藥業92%股權。

然而，華潤團隊的一系列舉措并未給金種子酒業績帶來改善，2022年至2024年前三季度歸母凈利潤分別為-1.87億元、-0.22億元、-1.00億元，2024年全年預虧達2.01億至2.91億元?。

營收增速下滑，市場份額萎縮，股價暴跌。自2022年股價達到峰值32.87元/股后，金種子酒便在震蕩中持續下跌。截至2025年3月17日，金種子酒每股11.57元，總市值約76.11億元，較峰值水平近乎腰斬。

作為曾與古井貢酒、口子窖、迎駕貢酒并稱徽酒“四朵金花”的區域名酒，不管是金種子集團、亦或是華潤，都需要好好反思一下是什么原因導致了金種子酒淪落到如今地步？

圖源丨網絡

有投資者稱，金種子酒的錢都被華潤高管們拿走了。他們盲目自大，自以為了解白酒行業，不切實際的策略加劇了金種子酒的衰敗。

2022年，華潤入主金種子酒后，新任總經理何秀俠薪酬為94.6萬元，副總經理何武勇、財務總監金昊薪酬分別為81.72萬元與46萬元。

2023年，一眾高管均獲得大額加薪。何秀俠薪酬增長至304.96萬元，何武勇增長至182.22萬元、金昊增長至123.84萬元，金種子原有的高管也獲得了提薪，楊紅文增長至116.48萬元，徐三能提高到96.8萬元，董秘也獲得大額提薪，一躍增至96.77萬元。

金種子酒的管理費用率居高不下，2021年至2024年期間，管理費用占營收比重在9%左右浮動。與此同時，高管薪酬卻大幅上漲。2021年高管薪酬合計為344.1萬元，2022年上漲至659.28萬元，2023年更是達到1279.43萬元。

一面是業績和股價的持續下跌，另一面卻是高管們升職加薪。這種薪酬增長與公司業績表現的背離，引發了市場對金種子酒管理層的廣泛質疑。

與此同時，金種子酒?銷售費用投入與收益嚴重不匹配?。2024年品牌宣傳、終端建設等費用大幅增加到25.7%，同比提升8個百分點。這種高投入并未帶來相應的收益增長，反而拖累了公司的整體盈利能力。2024年前三季度，公司凈利率為-12.3%，較去年同期進一步惡化。

高成本必然導致低毛利。金種子酒2018年之前毛利率普遍在50%以上，但2020年快速下降至28%左右，盡管2023年、2024年前三季度有所復蘇，但仍未達到行業平均水平。

顯然，華潤團隊在金種子酒發展戰略執行上存在明顯失誤。2024年3月，金種子酒在消費降級的背景下，對低端酒產品提價并減少促銷，導致終端接貨意愿下降，銷量大幅下滑。數據顯示，2024年前三季度，公司低端酒營業收入同比下滑16.89%，而高端酒和中端酒的增長難以彌補這一缺口。

金種子酒的困境并非偶然，而是戰略搖擺、管理低效與行業周期共振的結果。華潤的入主曾帶來一線曙光，但兩年時間證明，白酒行業的“慢生意”屬性與資本期待的“快回報”難以兼容。當“賣地輸血”不可持續、高管加薪爭議不斷，金種子酒亟需一場從戰略到執行的全方位變革。否則，這顆曾經的“徽酒金種子”，或將在寒冬中徹底沉寂。

丨觀察員 吳三畏 審校 謝帝

聲 明：受限于數據與認知局限，文軒無法保證內容的絕對準確客觀，所有信息數據僅供參考，用戶使用信息須謹慎并核實。 如有異議請聯系處理。

Email：wx@wenxuan.news

?2015-2025 文軒新聞 版權所有