【品橙旅游】近日，北京云跡科技股份有限公司（以下簡稱“云跡科技”）在港交所遞交招股書，擬在香港主板上市。云跡科技是香港第18C章特專科技公司上市章節生效以來按此章節遞表的第六家特專科技公司，中信證券和建銀國際擔任聯席保薦人。

據云跡科技招股書披露：2022年至2024年，云跡科技收入分別為1.61億元人民幣（單位下同）、1.45億元和2.45億元人民幣；相應毛利率分別為24.3%、27.0% 和43.5%；凈虧損分別為-3.65億元、-2.65億元和-1.85億元；相應的經調整凈虧損分別為-2.34億、-1.20億和-0.28億元，年內虧損率分別為226.6%、182.2%、75.6%，總體處于虧損持續減少的狀態。

圖1：云跡科技2022-2024年營收情況 單位：人民幣千元

中國機器人服務智能體市場增長迅速。以收入計算，2023年全球中國機器人服務智能體市場規模約為30億元，年復合增長率約為18.7%，預計2028年將達到97億元。

酒店場景式2019年至2023年中國機器人服務智能體市場規模最大的板塊，預計該優勢將保持至2028年。其中，2023年中國酒店場景機器人服務智能體的市場規模約為11億元，年復合增長率約為20.8%，預計2028年將達到36億元；全球酒店場景機器人服務智能體的市場規模約為15億元，年復合增長率約為20.0%，預計2028年將達到48億元。其次是中國醫療機械和工廠對機器人的市場需求較大。

值得一提的是，以2023年收入計，云跡科技是全球酒店場景機器人服務智能體的最大參與者，市場份額約為9%；在中國的酒店場景市場份額約為12.2%。2024年，云跡科技同時在線機器人數量單日高峰超過3.6萬臺，機器人智能體全年完成超過5億次服務。

十年國內酒店機器人，年產值超2億元

云跡科技成立于2014年，一直專注于酒店機器人業務。云跡科技的業務按收入類型劃分為機器人及功能套件和AI數字化系統兩大類。其中，機器人產品銷售是其收入支柱，有超過七成以上的收入來源于此；AI驅動的機器人基礎服務收入占比接近兩成，并逐年增長。其中，云跡科技2024年來自機器人及功能套件的收入為1.89億元，占總收入的比例為77.2%；來自AI數字系統的收入為5588萬元，占營收的比例為22.8%。

圖2 云跡科技業務板塊收入情況 來源：云跡科技招股書

云跡科技的場景主要分布在酒店、商業樓宇、技術、醫療機械及工廠等不同行業的場景。其中，云跡科技絕大部分收入來自酒店場景。特別是在2022年至2024年，酒店場景中的收入分別占70.1%、95.1%和83.0%。值得關注的是，云跡科技有超過八成的客戶都是直銷收入。

圖3 云跡科技業務場景 來源：云跡科技招股書

完成8輪融資，阿里、騰訊、聯想參投，攜程持股

云跡科技自成立以來，已經完成八輪融資，其投資方包括騰訊、聯想、阿里巴巴、攜程、河南投資集團、啟明創投、沸點等投資者的加持，堪稱“豪華”。云跡科技累計獲得超過12億元投資。其中，云跡科技關鍵投資方和金額如下：

• 2014年7月，云跡科技獲得由安徽人工智能公司及北京洋蔥投資的750萬元天使輪融資；
• 2015年7月，云跡科技獲得由安徽人工智能公司投資的3106.52萬元A輪融資；
• 2016年12月，云跡科技獲得海航創投及瀾亭視聆投資6000萬元A+輪融資；
• 2017年9月，云跡科技獲得由林芝騰訊及瀾亭視聆投資的約5592.15萬元A+輪戰略融資；
• 2018年11月，云跡科技獲得茂跡一號、茂跡二號、上海科慧、光控眾盈以及溫州海銀投資的7500萬元B輪融資。
• 2019年12月，云跡科技獲得聯想基金、上海雨樹、Alphax及TransLink投資的1.28億元B輪戰略融資。
• 2021年1月，云跡科技獲得QM165、沸點一號、沸點二號、中信證券投資、林芝騰訊、北京啟明、聯想投資、上海雨樹、Alphax及瀾亭啟悅投資的2.645億元C輪融資。
• 2021年12月，云跡科技獲得睿聚投資、杭州灝月、河南科投、上海沸點、QM165、泰州東南文投基金、海南沸點、天津海銀、北京啟明以及Alphax投資的5.80億元D輪融資。

云跡科技招股書顯示，云跡科技完成D輪融資后的估值為40.80億元，每股66元。其中，杭州灝月由阿里巴巴集團間接全資擁有，林芝騰訊是騰訊的附屬公司，QM165是啟明投資旗下的風投基金，上海科慧由攜程集團全資擁有，光控眾盈有中國光大集團的身影。

圖4 云跡科技股東的持股情況 來源：云跡科技招股書

云跡科技的董事會由8名董事組成，包括3名執行董事，分別為支濤、胡泉和李全印，2名執行董事，分別為吳明輝和馬紅，3名獨立非執行董事，分別為張立華、黎勇越和汪方軍。

其中，支濤等一眾聯合創始人合計持有云跡科技36.52%的股份，作為領航資深獨立投資者的林芝騰訊、聯想基金、上海科慧、QM165和杭州灝月分別持有云跡科技9.09%、4.22%、2.69%、4.04%和2.94%的股份；其他資深獨立投資者，如安徽人工智能公司和河南科投分別持有云跡科技9.57%和1.96%的股份。

云跡科技上市往事

2022年，隨著云跡科技業務規模的持續增長，以及出于進一步擴大云跡科技投資者基礎的考慮，云跡科技擬在上交所科創板上市。于是，2022年2月，云跡科技與中信證券簽署上市輔導協議。但在經過三年的等待后，云跡科技于2025年3月決定終止國內上市決定，選擇在港交所上市。

云跡科技是香港第18C章特專科技公司上市章節生效以來，按此章節遞表的第六家特專科技公司。根據港交所上市規則18C.10條，特專科技公司必須確保其在港交所上市的已發行股份總數中市值不少于60億港元的部分股份，在上市時不會受到任何出售限制。

2024年8月，香港證監會和港交所修改了特專科技公司IPO的市值門檻，將上市時的初始市值從60億港元（商業化公司）和100億港元（未商業化公司）分別減至40億港元和80億港元。其中，已商業化公司指于經審計的最近一個會計年度的收益至少達2.5億港元（商業化收益門檻）的特專科技公司，未商業化公司指于上市時未達到商業化收益門檻的特專科技公司。從2024年9月1日起實施，為期三年。

此次，云跡科技赴港上市募集資金主要用于提升AI實力、提升硬件技術能力以及繼續提升在國內的商業化能力、擴展海外商業化能力。

（梁青 本文僅代表個人觀點，與平臺無關）